凈值連創(chuàng)新高 “固收+”基金王者歸來？

    伴隨股市回暖，2022年業(yè)績表現(xiàn)不佳的“固收+”基金，在今年開年業(yè)績表現(xiàn)出明顯好轉，多只產(chǎn)品凈值創(chuàng)下歷史新高。

    “固收+”回暖

    “固收+”產(chǎn)品，因其穩(wěn)健又兼具收益彈性的特點，一度成為投資者震蕩市配置優(yōu)選。2022年“固收+”基金整體業(yè)績表現(xiàn)不佳，據(jù)華泰證券統(tǒng)計，2022年“固收+”基金平均收益為-2.49%，平均最大回撤為-5.31%，70%的“固收+”基金全年收益為負。

    春節(jié)前后，多只“固收+”基金凈值出現(xiàn)明顯攀升，創(chuàng)下歷史新高。以大類資產(chǎn)配置見長，尤其在固收領域有著深厚積淀的鵬揚基金脫穎而出，旗下鵬揚景恒、鵬揚景陽兩只產(chǎn)品春節(jié)前后凈值持續(xù)攀升，連創(chuàng)歷史新高。

    公開信息顯示，鵬揚景陽一年持有期混合基金（代碼：A類011818，C類011819）成立于2021年9月28日，股票投資上限30%。截至今年1月30日，鵬揚景陽A、C份額單位凈值分別達到1.0331、1.0276，再創(chuàng)歷史新高。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至1月30日，鵬揚景陽A成立1.3年以來總回報3.31%，位居同類前15%（134/1009），對比同類偏債混合型基金同期回報為-0.19%，滬深300跌幅-14.27%。

    鵬揚景恒六個月持有期混合基金（代碼：A類009130，C類009131）成立于2020年4月21日，股票投資上限30%。截至今年1月30日，鵬揚景恒A、C份額單位凈值分別達到1.1836、1.1705，同樣創(chuàng)下成立近三年以來新高。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今年1月30日，鵬揚景恒成立以來總回報達18.36%，年化回報達到6.25%。鵬揚景恒成立近三年以來，最大回撤僅為-6.42%，同期同類基金最大回撤-9.25%。

    鵬揚基金成立于2016年6月份，為全國首家“私轉公”基金公司，轉型前已是實力突出的固收私募公司，以固收及“固收+”投資見長。連續(xù)12年的固收領域投資積淀，讓鵬揚基金在“固收+”領域的投資運作能力脫穎而出。鵬揚“固收+”投資以宏觀研究和大類配置為基礎，股債主動管理為核心，創(chuàng)新套利為補充，結合衍生品主動對沖利率風險，努力追求穩(wěn)定收益。在公司總經(jīng)理、債市老將楊愛斌的帶領下，公司管理“固收+”基金規(guī)模持續(xù)位居行業(yè)前列，旗下“固收+”產(chǎn)品長期業(yè)績及回撤控制能力表現(xiàn)突出。去年四季度，債市劇烈震蕩，鵬揚基金穩(wěn)健運作能力得以凸顯，根據(jù)天相投顧基金評價中心數(shù)據(jù)，截至2022年四季度末，鵬揚基金管理偏債基金規(guī)模達到644.79億元，在152家公募基金管理人主動偏債規(guī)模百億以上公募基金管理人收益排名中，位居行業(yè)第6位。

    布局正當時

    得益于資產(chǎn)配置理念的運用，“固收+”產(chǎn)品可以更好地滿足投資者長期穩(wěn)健投資的需求。“固收+”產(chǎn)品攻守兼?zhèn)涞奶攸c，比較契合部分投資者追求穩(wěn)健回報，同時又對收益率有一定要求，因此，“固收+”產(chǎn)品一直以來備受投資者青睞。

    從過去十年的數(shù)據(jù)來看，“固收+”相比滬深300表現(xiàn)出收益更高、波動及回撤更小的顯著特點。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今年1月21日，萬得偏債混合型基金指數(shù)及萬得混合債券型二級基金指數(shù)過去十年年化收益分別為7.06%、5.92%，而同期滬深300指數(shù)年化收益為5.02%；從波動率來看，萬得偏債混合型基金指數(shù)及萬得混合債券型二級基金指數(shù)過去十年年化波動率分別為4.24%、5.46%，最大回撤分別為-8.17%、-12.02%，均明顯優(yōu)于滬深300同期表現(xiàn)。

    2023年上半年，穩(wěn)增長仍處在關鍵時期，政策繼續(xù)發(fā)力，宏觀流動性偏有利，股市中期有望迎來趨勢性機會，債市短久期、高等級信用債在充分調整后也有配置機會。在經(jīng)濟復蘇不會一帆風順、金融市場變數(shù)仍存的環(huán)境下，“固收+”基金有望王者歸來。

    今年開年以來地方政府積極落實中央政策，發(fā)展經(jīng)濟積極性明顯提升。隨著防疫措施優(yōu)化、地產(chǎn)松綁、理財沖擊減弱，股市和債市在2022年底均出現(xiàn)復蘇跡象，“固收+”基金行情也開始回暖。從M2-GDP同比增速衡量的宏觀超額流動性來看，該指標的絕對水平在今年一季度預計仍會處于高位，理財和貨幣風險調整后收益率下降，資本市場的機會成本較低，對于進行中期資產(chǎn)配置的“固收+”基金而言是一個適宜的投資環(huán)境。

    近期，股市回暖也令“固收+”基金受益。從股債性價比角度看，鵬揚基金模型估算的風險調整后股債性價比顯示，當前股票性價比更高，股債簡單配置策略顯示偏好股市，“固收+”基金具有較好的收益彈性。在債券經(jīng)歷調整、信用利差回升后，存在較好地入場機遇。

    （市場有風險，投資需謹慎）

    （CIS）