公募基金多維協(xié)同推動中長期資金入市

    本報記者 王寧 方凌晨

    3月5日，國務(wù)院總理李強在政府工作報告中介紹今年政府工作任務(wù)時提出，深化資本市場投融資綜合改革，大力推動中長期資金入市，加強戰(zhàn)略性力量儲備和穩(wěn)市機制建設(shè)。

    多家受訪公募基金相關(guān)負責(zé)人紛紛表態(tài)，將通過系統(tǒng)性舉措落實政策要求，逐條逐項、掛圖作戰(zhàn)，發(fā)揮中長期資金與實體經(jīng)濟之間的“橋梁”作用。

    鞏固市場回升向好局面

    發(fā)展出題目，改革做文章。深化資本市場投融資綜合改革，從投融資兩端的功能健全及協(xié)調(diào)著手，推動資本市場健康平穩(wěn)運行，實現(xiàn)支持經(jīng)濟回升向好與推動自身高質(zhì)量發(fā)展的良性互動。大力推動中長期資金入市，則是促進資本市場投融資協(xié)調(diào)發(fā)展的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。

    3月6日，中國證監(jiān)會主席吳清在十四屆全國人大三次會議經(jīng)濟主題記者會上表示：“在各方共同努力下，中長期資金入市指導(dǎo)意見和實施方案的落實工作現(xiàn)在開了個好頭，各類中長期資金加大入市力度不斷顯效。去年9月份以來，各類中長期資金所持A股流通市值從14.6萬億元增長到17.8萬億元，增幅達到22%。”

    具體而言，“入市長錢明顯多了”“權(quán)益類基金發(fā)展明顯快了”“長周期考核制度更加健全了”。吳清介紹，去年9月份到現(xiàn)在，共注冊權(quán)益類基金459只，占同期注冊基金產(chǎn)品總數(shù)的七成。權(quán)益類基金規(guī)模從6.3萬億元增長到7.7萬億元，占公募基金總規(guī)模的比例從20%提高到24%。在規(guī)?？焖僭鲩L、比例提升的同時，公募基金的收益狀況也在穩(wěn)步改善。

    今年的政府工作報告再次強調(diào)大力推動中長期資金入市，其意義不局限于資本市場本身，更關(guān)乎整個經(jīng)濟體系的健康運行與可持續(xù)發(fā)展。公募基金行業(yè)高度重視并展開熱議。

    華夏基金管理有限公司相關(guān)負責(zé)人對《證券日報》記者表示，政府工作報告提出大力推動中長期資金入市，加強戰(zhàn)略性力量儲備和穩(wěn)市機制建設(shè)，有助于穩(wěn)步擴大中長期資金的投資規(guī)模，改善資本市場資金供給與結(jié)構(gòu)，鞏固資本市場回升向好的局面。進一步有助于提升中長期資金長期投資回報，實現(xiàn)中長期資金保值增值、資本市場平穩(wěn)健康運行、實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。

    在興證全球基金管理有限公司（以下簡稱“興證全球基金”）相關(guān)人士看來，中長期資金入市不僅有利于擴大投資規(guī)模、改善資金供給和結(jié)構(gòu)，也有助于提升中長期資金自身投資回報水平。

    對于政府工作報告提到的加強戰(zhàn)略性力量儲備和穩(wěn)市機制建設(shè)，華安基金管理有限公司相關(guān)人士向《證券日報》記者表示：“這有望進一步發(fā)揮2024年央行創(chuàng)新設(shè)立證券、基金、保險公司互換便利及股票回購增持再貸款工具作用，推動不斷豐富新的結(jié)構(gòu)性金融工具，為資本市場平穩(wěn)發(fā)展進一步構(gòu)建制度保障。”

    多措并舉踐行責(zé)任擔(dān)當(dāng)

    作為資本市場的重要機構(gòu)投資者和長期資金供給者，公募基金龐大的資產(chǎn)管理規(guī)模和專業(yè)的投資能力使其成為市場穩(wěn)定的力量。根據(jù)中國證券投資基金業(yè)協(xié)會最新數(shù)據(jù)顯示，截至2025年1月底，公募基金總規(guī)模已達31.93萬億元。

    “長錢”有耐心，離不開長周期考核機制“指揮棒”的引導(dǎo)。吳清在上述經(jīng)濟主題記者會上表示，證監(jiān)會在即將推出的公募基金改革方案中，將進一步提高公募基金三年以上長周期考核比重，引導(dǎo)行業(yè)更加注重理性投資、長期投資、價值投資，更好踐行以投資者為本的理念。

    對此，公募基金紛紛向記者表達掛圖作戰(zhàn)態(tài)度，通過系統(tǒng)性改革措施落實政策要求，并從產(chǎn)品設(shè)計升級、投資策略優(yōu)化和加強投資者教育工作等多個維度給出建議。

    長城基金管理有限公司研究部副總經(jīng)理儲雯玉對《證券日報》記者表示，長周期考核機制將倒逼基金公司調(diào)整內(nèi)部激勵體系，促使管理人與投資者利益深度綁定，減少短期投機行為，提升投資策略的穩(wěn)定性和可持續(xù)性。證監(jiān)會強化長周期考核的政策舉措，標(biāo)志著資管行業(yè)從規(guī)模擴張向質(zhì)量提升的轉(zhuǎn)型，通過制度約束和激勵機制重塑，推動行業(yè)回歸價值投資本源，為資本市場長期健康發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

    大力推動中長期資金入市是一項涉及資本市場深化改革和穩(wěn)定發(fā)展的系統(tǒng)性工程，需要公募基金多維度協(xié)同推進。

    興華基金管理有限公司基金經(jīng)理崔濤在接受《證券日報》記者采訪時表示：“公募基金可從創(chuàng)新產(chǎn)品與服務(wù)、提升投研能力、強化投資者教育等方面同步發(fā)力，成為中長期資金入市的核心載體和資本市場穩(wěn)定的中堅力量。”

    崔濤進一步舉例，公募基金可以推出更多適配投資者長期資金配置需求產(chǎn)品；強化基本面研究與長期估值體系，健全基金投資管理與銷售長周期考核機制；通過投資者教育，與投資者建立長效溝通機制，普及長期投資、價值投資、理性投資理念。

    新沃基金管理有限公司基金經(jīng)理劉騰飛也在接受《證券日報》記者采訪時表示，公募基金是投資者進入股市的重要渠道之一，未來可以推出更多中長期限基金產(chǎn)品。比如針對不同投資者風(fēng)險偏好的差異，推出3年至5年封閉期、收益平滑的基金產(chǎn)品，搭配管理費用隨持有期增加而邊際降低的安排，鼓勵投資者持有更長時間。這樣既能穩(wěn)定資金來源，也能與政策推動的中長期資金入市形成合力。

    劉騰飛還表示，公募基金應(yīng)進一步加強投研能力，圍繞國家戰(zhàn)略方向，比如核心科技、綠色經(jīng)濟、數(shù)字經(jīng)濟等，挖掘優(yōu)質(zhì)企業(yè)的長期價值。同時引入ESG（環(huán)境、社會、治理）投資理念，提升資金配置的可持續(xù)性，為市場注入更多“耐心資本”。

    比如，興證全球基金的做法是，通過系統(tǒng)性改革措施，如完善公司治理、優(yōu)化投資策略、豐富產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等，進一步強化功能發(fā)揮，著力提升對各類中長期資金的服務(wù)管理能力。