寶盈基金海外投資部總經(jīng)理張仲維：五大領(lǐng)域景氣度較高

    本報記者 張志偉

    春節(jié)過后，牛年似乎并未繼續(xù)“走牛”，A股自節(jié)后開市以來，市場波動加大，股指持續(xù)震蕩，以白酒、消費、醫(yī)藥為代表的抱團白馬股遭遇重挫，近日大熱的煤炭、有色等順周期板塊也紛紛回調(diào)，A股風(fēng)格快速輪動的特點再次凸顯。

    在這樣的市場背景之下，寶盈基金海外投資部總經(jīng)理張仲維表示，“2020年由于新冠疫情和寬松的流動性等多方面因素的影響，A股出現(xiàn)一種極致的現(xiàn)象，就是龍頭白馬企業(yè)相對其他個股享受了一個不尋常的估值溢價。A股估值波動大，風(fēng)口輪動快速，估值的錢很難賺。市場是有效的，均值回歸是長期法則。”

    張仲維進一步表示，“一直以來市場有些投資人詬病科技行業(yè)變化快速，股價波動幅度大，因而偏好穩(wěn)定增長的食品飲料和醫(yī)藥行業(yè)，但我們認為也是因為科技行業(yè)變化大，才能產(chǎn)生大的投資機會以及超額的回報”。

    張仲維自2014年管理A股的投資組合以來，截至2021年2月19日，根據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示，張仲維在管6只產(chǎn)品，均為主動管理型，管理超一年的產(chǎn)品有3只。這3只產(chǎn)品實現(xiàn)了業(yè)績兩年翻倍基，分別是寶盈互聯(lián)網(wǎng)滬港深混合（186.57%）、寶盈科技30混合（168.65%）、寶盈人工智能股票（132.13%）。

    對于投資，張仲維表示，“投資是賺企業(yè)盈利增長的錢，A股估值波動大，風(fēng)口輪動快速，很難賺錢。市值占據(jù)美國上市公司前列的科技股都有很強基本面支撐”。但與海外相比，A股尤其科技股的高波動屬性突出，受到宏觀或是當年風(fēng)口影響，估值區(qū)間常常突破數(shù)倍標準差。因此他認為，應(yīng)盡可能地拉長持股周期，分享企業(yè)長期價值增長帶來的回報。投資組合過往持倉也顯示，張仲維的持股周期較長，多只重倉股持有時間長達三年以上。

    談到當下科技行業(yè)中景氣度較高的細分領(lǐng)域，張仲維認為包括電子及半導(dǎo)體、智能汽車、汽車電子、互聯(lián)網(wǎng)、云計算等行業(yè)。

    “電子行業(yè)是整個科技行業(yè)的基礎(chǔ)，是賺取全球制造業(yè)分工的錢。”張仲維說，任何一次科技進步都需要某一個電子產(chǎn)品支撐，而電子行業(yè)是TMT中比較適宜用價值投資來做的子行業(yè)。同樣，半導(dǎo)體行業(yè)在中國未來也會持續(xù)蓬勃發(fā)展；雖然受到華為事件短期沖擊，但這才是中國半導(dǎo)體行業(yè)發(fā)展的起點。

    對于智能汽車行業(yè)，張仲維表示，2020年開始，智能汽車市場將迎巨大變革，鑄就下一個10年的繁榮。智能駕駛早在2015年就是全球范圍內(nèi)公認的行業(yè)未來趨勢，但受法律法規(guī)、零部件成本、芯片算力、消費者接受度等因素的影響，行業(yè)關(guān)注度高但滲透率提升較為緩慢。在特斯拉的鯰魚效應(yīng)下各大主機廠都在加速智能化和電子化功能的配置，推動行業(yè)滲透率快速提升。尤其像小鵬、蔚來等造車新勢力在這一方面布局更為積極，如果未來蘋果、百度、華為等高科技企業(yè)進軍造車，那么必將進一步加快行業(yè)的發(fā)展。

    除此之外，張仲維還判斷，所以在多方的推動下，相關(guān)行業(yè)及上市公司有望長期受益實現(xiàn)快速增長，中國汽車電子企業(yè)也有機會借助智能化變革和世界工廠優(yōu)勢，加速趕超歐美汽車電子巨頭。

    據(jù)悉，張仲維擬任基金經(jīng)理的寶盈智慧生活混合型證券投資基金將于2021年3月18日至3月31日進行募集，投資主題聚焦于智能技術(shù)、高端裝備產(chǎn)業(yè)；傳統(tǒng)制造業(yè)的智能化轉(zhuǎn)型和新興消費與服務(wù)行業(yè)三個“智慧生活”場景。

    對此，張仲維認為，展望2021年，海外發(fā)達國家新冠疫苗將有望完成大部分人口的覆蓋，預(yù)期全球經(jīng)濟復(fù)蘇將加速實現(xiàn)，流動性環(huán)境邊際收縮的環(huán)境下順周期板塊預(yù)計表現(xiàn)比較強勢。科技成長板塊2021年選股難度將大幅提升，依靠流動性帶動的估值提升機會不在，因此需要基金管理人積極在A股市場自下而上去挖掘擁有高業(yè)績增長但明顯超跌被低估個股的投資機會。

（編輯 田冬）