319位投資人6億元本金或“打水漂”

    一紙夢(mèng)碎，319位私募投資人收到基金管理人上海鉅澎資產(chǎn)管理有限公司（簡(jiǎn)稱“鉅澎資產(chǎn)”）發(fā)布的《鉅澎大觀穩(wěn)盈優(yōu)先私募系列基金關(guān)于進(jìn)入清算期的公告》?？嗯嗡哪甑?億元本息償付，或終成鏡花水月。

    相關(guān)投資人告訴中國(guó)證券報(bào)記者：“四年前，大家拿出上百萬(wàn)元積蓄購(gòu)買鉅澎大觀基金，期待在恒大地產(chǎn)A股上市時(shí)分享紅利。但直到基金到期清算，投資人6億元投資本金和應(yīng)付的近2億元利息仍不見蹤影。此前承諾的劣后資金以及上市失敗股權(quán)回購(gòu)也杳無(wú)音信。”

    清算公告顯示，2021年2月15日，鉅澎大觀基金到期清算。截至發(fā)稿，相關(guān)投資人表示：“仍未收到任何資金償付的消息。”

    “恒大回A”的誘惑

    鉅澎大觀基金投資人張燕（化名）告訴中國(guó)證券報(bào)記者：“2017年初，聽說(shuō)恒大地產(chǎn)要從香港市場(chǎng)回歸A股，我很看好這件事，正好理財(cái)師推銷鉅澎大觀基金，并強(qiáng)調(diào)這是一只優(yōu)先級(jí)基金，有劣后資金提供安全墊。同時(shí)，恒大地產(chǎn)承諾不能上市會(huì)回購(gòu)股權(quán)，因此動(dòng)了投資的心。”

    《鉅澎大觀穩(wěn)盈優(yōu)先私募基金1號(hào)》合同顯示，該基金目標(biāo)項(xiàng)目為合伙企業(yè)所募集資金主要按照規(guī)定以股權(quán)或者債權(quán)方式直接或間接參與某知名地產(chǎn)公司項(xiàng)目。而鉅澎大觀基金理財(cái)師李月（化名）在基金推廣宣傳時(shí)向投資人表示：“本次投資標(biāo)的為間接或直接參與恒大地產(chǎn)借殼上市項(xiàng)目。”

    鉅澎大觀基金雖為股權(quán)投資項(xiàng)目，但投資收益卻為固定收益。鉅澎大觀基金彼時(shí)發(fā)布的宣傳資料顯示，“鉅澎大觀穩(wěn)盈優(yōu)先私募基金1號(hào)”起投金額為100萬(wàn)元。其中，100萬(wàn)元至300萬(wàn)元（不含）的預(yù)計(jì)固定收益為年化9%，300萬(wàn)元至600萬(wàn)元（不含）的預(yù)計(jì)固定收益為年化9.1%，600萬(wàn)元（含）以上為9.2%。

    “鉅澎大觀穩(wěn)盈優(yōu)先私募基金1號(hào)”“鉅澎大觀穩(wěn)盈優(yōu)先私募基金2號(hào)”分別成立于2017年1月26日和2017年2月15日，基金規(guī)模分別為36040萬(wàn)元和26590萬(wàn)元，存續(xù)期限為2+2年（延期），管理人為鉅澎資產(chǎn)，投資人數(shù)量分別為181人和138人。

    天眼查資料顯示，鉅澎資產(chǎn)大股東為上海鉅派投資集團(tuán)有限公司（簡(jiǎn)稱“鉅派集團(tuán)”），持有鉅澎資產(chǎn)85%股份。

    張燕表示：“多位地產(chǎn)界投資人都知道，鉅派集團(tuán)老板周忻和恒大地產(chǎn)老板許家印關(guān)系密切。這讓我們對(duì)該項(xiàng)目更加有信心。”但截至發(fā)稿，中國(guó)證券報(bào)記者未能就該說(shuō)法獲得確認(rèn)。

    投資架構(gòu)層層嵌套

    看似有“優(yōu)先級(jí)+劣后資金”雙保險(xiǎn)的鉅澎大觀基金，在恒大回歸A股項(xiàng)目終止后，因復(fù)雜的投資架構(gòu)暴露出其背后隱藏的問(wèn)題。

    2019年3月，鉅派集團(tuán)出具的《鉅澎大觀穩(wěn)盈優(yōu)先私募基金2018年度管理報(bào)告》對(duì)基金投資情況進(jìn)行了詳細(xì)說(shuō)明：鉅澎大觀基金作為優(yōu)先級(jí)有限合伙人，以6億元人民幣入伙由韜蘊(yùn)（北京）投資基金管理有限公司作為普通合伙人暨執(zhí)行事務(wù)合伙人的北京韜蘊(yùn)一號(hào)產(chǎn)業(yè)投資管理中心（有限合伙）（簡(jiǎn)稱“韜蘊(yùn)一號(hào)”）。同時(shí)，韜蘊(yùn)資本集團(tuán)有限公司（簡(jiǎn)稱“韜蘊(yùn)資本”）出資作為劣后資金進(jìn)入韜蘊(yùn)一號(hào)。韜蘊(yùn)一號(hào)合計(jì)借款15億元委托韜蘊(yùn)資本進(jìn)行投資。韜蘊(yùn)資本作為唯一LP，以總共30億元資金入伙由達(dá)孜縣鼎瑞資本投資有限公司作為GP的深圳市中融鼎興投資合伙企業(yè)（有限合伙）（簡(jiǎn)稱“中融鼎興”），最終由中融鼎興以30億元資金直接參與A地產(chǎn)公司（即恒大地產(chǎn)）的資產(chǎn)重組項(xiàng)目。

    鉅澎大觀基金相關(guān)負(fù)責(zé)人曾在與投資人的電話會(huì)中表示，進(jìn)入恒大地產(chǎn)項(xiàng)目的30億元資金中包含鉅澎大觀基金的6億元。

    天眼查資料顯示，中融鼎興是韜蘊(yùn)資本的全資子公司。韜蘊(yùn)資本成立于2014年11月，注冊(cè)資本為2億元人民幣，控股股東為溫曉東，持股90%。

    張燕表示：“2017年投資初期，鉅澎大觀基金相關(guān)負(fù)責(zé)人只告訴投資人項(xiàng)目資金將用于恒大回A股項(xiàng)目，對(duì)于資金流向細(xì)節(jié)，包括層層產(chǎn)品架構(gòu)，并未進(jìn)行詳細(xì)說(shuō)明。后續(xù)投資人發(fā)現(xiàn)項(xiàng)目回款出現(xiàn)問(wèn)題時(shí)，向鉅派集團(tuán)提出查看資金的具體流向，但對(duì)方并未給出相關(guān)付款證明，資金去向成謎。”

    李月在向投資人介紹基金投資項(xiàng)目亮點(diǎn)時(shí)表示，韜蘊(yùn)資本承擔(dān)不可撤銷連帶責(zé)任擔(dān)保。同時(shí)，鉅澎大觀基金出資6億元，屬于優(yōu)先級(jí)資金，期限為2年；某信托出資15億元（3年期）、韜蘊(yùn)資本自己出資9億元作為劣后。

    李月補(bǔ)充說(shuō)，事實(shí)上，某信托和韜蘊(yùn)資本都是鉅澎大觀基金的劣后，劣后級(jí)為優(yōu)先級(jí)本金及收益提供安全墊。此外，恒大地產(chǎn)承諾每年平均分紅約7.79%，如3年不上市承諾本金贖回，客戶收益有保障。

    鉅澎大觀基金的另一位投資人鄭衛(wèi)（化名）告訴中國(guó)證券報(bào)記者：“在2019年2月基金約定的兩年期滿要求結(jié)算時(shí)，我們才從理財(cái)師處了解到劣后資金一直沒(méi)有實(shí)繳到位，所以鉅派集團(tuán)無(wú)錢可兌付。而投資人僅在2018年3月收到過(guò)第一年的利息，此后再?zèng)]收到利息及本金。”

    大成律師事務(wù)所合伙人戴長(zhǎng)洪表示：“從法律層面看，鉅澎大觀基金和地產(chǎn)股權(quán)資產(chǎn)之間沒(méi)有直接對(duì)應(yīng)關(guān)系，鉅澎大觀基金只是韜蘊(yùn)資本的債權(quán)人。鉅澎大觀基金的投資人只能通過(guò)債權(quán)關(guān)系向債務(wù)人韜蘊(yùn)資本進(jìn)行索償。從目前的法律關(guān)系看，地產(chǎn)項(xiàng)目的運(yùn)作和收益與鉅澎大觀投資人無(wú)關(guān)。”

    不翼而飛的6億元

    在得知購(gòu)買的私募產(chǎn)品陷入層層嵌套、資金不知去向后，投資人要求鉅澎大觀基金對(duì)投資款項(xiàng)進(jìn)行追討。2019年，鉅派集團(tuán)代表鉅澎大觀基金向韜蘊(yùn)資本提起訴訟，并于2020年2月4日取得上海市第一中級(jí)人民法院的勝訴判決（案號(hào)∶（2019）滬01民初219號(hào)）。

    法院判決文書顯示，2017年2月24日，鉅澎資產(chǎn)與韜蘊(yùn)資本簽訂《財(cái)產(chǎn)份額回購(gòu)協(xié)議》（簡(jiǎn)稱《回購(gòu)協(xié)議》），雙方約定，鉅澎資產(chǎn)向韜蘊(yùn)一號(hào)投資滿兩年，有權(quán)隨時(shí)要求韜蘊(yùn)資本回購(gòu)其所持有的第三人韜蘊(yùn)一號(hào)全部份額，對(duì)應(yīng)實(shí)繳出資額6億元（以實(shí)際繳納金額為準(zhǔn)），并約定回購(gòu)對(duì)價(jià)以12%年化收益率為基礎(chǔ)。

    截至鉅澎資產(chǎn)提起訴訟之日起，鉅澎資產(chǎn)未從第三人韜蘊(yùn)一號(hào)獲取過(guò)投資收益，公司多次以書面函件等形式要求韜蘊(yùn)資本回購(gòu)鉅澎資產(chǎn)所持有的韜蘊(yùn)一號(hào)的份額，但韜蘊(yùn)資本于2019年6月19日明確回函拒絕了鉅澎資產(chǎn)的回購(gòu)請(qǐng)求。

    韜蘊(yùn)資本稱，《回購(gòu)協(xié)議》不符合《證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)運(yùn)作管理暫行規(guī)定》的規(guī)定，應(yīng)屬無(wú)效。本案系私募產(chǎn)品，應(yīng)符合風(fēng)險(xiǎn)與收益相匹配的要求。本案的項(xiàng)目最終是通過(guò)上市后退出獲得收益，但項(xiàng)目至今沒(méi)有退出，合伙人應(yīng)當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)，而不是由韜蘊(yùn)資本或第三人承擔(dān)。

    此外，韜蘊(yùn)資本提出，即使該回購(gòu)協(xié)議有效，回購(gòu)條件目前也并未滿足。因?yàn)殁犈熨Y產(chǎn)認(rèn)繳出資額為7億元，但其實(shí)繳出資額為6億元，鉅澎資產(chǎn)尚未完成全部實(shí)繳出資。根據(jù)該回購(gòu)協(xié)議第二條，完成全部實(shí)繳出資之日是開展投資的起始日，但該起始日尚未到達(dá)，因此回購(gòu)條件尚未滿足。

    法院判決認(rèn)為，韜蘊(yùn)資本主張韜蘊(yùn)一號(hào)為私募基金，但對(duì)該事實(shí)并未提交證據(jù)予以證明。就本案而言，鉅澎資產(chǎn)僅為合伙企業(yè)的有限合伙人，并非基金投資者，且韜蘊(yùn)資本本身也并非基金管理機(jī)構(gòu)，雙方之間的法律關(guān)系應(yīng)按照協(xié)議約定及合伙企業(yè)法的規(guī)定進(jìn)行調(diào)整和規(guī)制。同時(shí)，法院對(duì)《回購(gòu)協(xié)議》的合法有效性給予了認(rèn)可。最終判決，韜蘊(yùn)資本應(yīng)向原告鉅澎資產(chǎn)支付合伙份額回購(gòu)本金6億元及投資收益。

    法院公開信息顯示，韜蘊(yùn)資本涉及多起民間借貸、金融借款等合同糾紛，已被法院列為失信公司、限制高消費(fèi)企業(yè)。實(shí)控人溫曉東更被強(qiáng)制執(zhí)行限制高消費(fèi)。

    針對(duì)投資人的追償，韜蘊(yùn)資本董事長(zhǎng)溫曉東在鉅派集團(tuán)2020年12月29日組織的電話會(huì)議上表示，作為中融鼎興的投資方，韜蘊(yùn)資本春節(jié)前正在推進(jìn)公司在恒大項(xiàng)目中的分紅所屬權(quán)問(wèn)題。2018年、2019年分紅預(yù)計(jì)在8.3億元至8.4億元。如果進(jìn)展順利，分紅能夠在2021年的7、8月份要回來(lái)。

    如今，基金到期清算，鉅澎大觀基金投資人6億元本金及投資收益仍不見蹤影。中國(guó)證券報(bào)記者多次致電韜蘊(yùn)資本相關(guān)負(fù)責(zé)人，但截至發(fā)稿未得到回復(fù)。