*ST大唐重組遭問(wèn)詢(xún) 涉及三個(gè)方面9大問(wèn)題

    三度被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示的*ST大唐（600198）正計(jì)劃通過(guò)資產(chǎn)重組“續(xù)命”。5月12日，*ST大唐披露重組預(yù)案，公司擬收購(gòu)大唐聯(lián)誠(chéng)100%股權(quán)，并募集配套資金10億元。重組完成后，*ST大唐將開(kāi)拓新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)，公司將向國(guó)防信息化行業(yè)布局。

    不過(guò)，此番重組受到了上交所的關(guān)注。5月24日，*ST大唐收到上交所問(wèn)詢(xún)函。上交所從交易目的及影響、交易方案、標(biāo)的公司經(jīng)營(yíng)及財(cái)務(wù)三個(gè)方面展開(kāi)問(wèn)詢(xún)，共涉及9個(gè)問(wèn)題。

    *ST大唐2018年曾披星戴帽，不過(guò)，當(dāng)年公司成功扭虧。然而，在這之后的2019年及2020年又連續(xù)虧損，導(dǎo)致今年再度披星戴帽，公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力欠佳。上交所要求*ST大唐結(jié)合公司當(dāng)前財(cái)務(wù)指標(biāo)、業(yè)務(wù)情況、未來(lái)發(fā)展戰(zhàn)略及經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，說(shuō)明本次交易的主要考慮及必要性，是否有利于增強(qiáng)上市公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，是否有利于提高上市公司質(zhì)量。

    在上述交易中，*ST大唐的交易對(duì)方包括天津益誠(chéng)、天津乾誠(chéng)、天津首誠(chéng)、天津軍誠(chéng)4家有限合伙企業(yè)，這也是上交所關(guān)注的重點(diǎn)。

    上交所要求補(bǔ)充披露相關(guān)有限合伙企業(yè)各層合伙人取得權(quán)益的時(shí)間、出資方式、資金來(lái)源、認(rèn)繳出資是否已實(shí)繳到位、是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系等；同時(shí)，應(yīng)披露上述有限合伙企業(yè)、基金是否專(zhuān)為本次交易設(shè)立，如是，需補(bǔ)充披露本次交易完成后最終出資人持有的合伙企業(yè)份額或基金份額的鎖定安排。

    關(guān)于標(biāo)的公司大唐聯(lián)誠(chéng)的情況，預(yù)案顯示，該公司主營(yíng)業(yè)務(wù)包括專(zhuān)用移動(dòng)通信業(yè)務(wù)、專(zhuān)用寬帶電臺(tái)業(yè)務(wù)、寬帶移動(dòng)安全應(yīng)用，且客戶(hù)集中度較高，向前五大客戶(hù)銷(xiāo)售占同期營(yíng)業(yè)收入比例超過(guò)60%。

    上交所要求補(bǔ)充披露，近兩年一期，大唐聯(lián)誠(chéng)各業(yè)務(wù)板塊主要客戶(hù)名稱(chēng)、銷(xiāo)售方式、交易內(nèi)容、金額及占比，說(shuō)明是否對(duì)主要客戶(hù)存在重大依賴(lài)，如是，需說(shuō)明具體情況，并充分提示相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)；同時(shí)，應(yīng)說(shuō)明各業(yè)務(wù)板塊主要客戶(hù)是否與大唐聯(lián)誠(chéng)及其控股股東構(gòu)成關(guān)聯(lián)方，如是，需說(shuō)明相關(guān)關(guān)聯(lián)交易定價(jià)是否公允及依據(jù)。

    財(cái)務(wù)指標(biāo)也是問(wèn)詢(xún)重點(diǎn)，數(shù)據(jù)顯示，2019年、2020年、2021年1-4月，大唐聯(lián)誠(chéng)分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.02億元、5.20億元、1.28億元，歸母凈利潤(rùn)0.15億元、0.42億元、0.12億元，毛利率48.47%、48.57%、60.60%，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈額-0.39億元、0.18億元、-0.21億元。

    上交所指出，大唐聯(lián)誠(chéng)2020年?duì)I業(yè)收入增幅較小，但在這一情況下，歸母凈利潤(rùn)卻大幅增長(zhǎng)，要求補(bǔ)充披露該情況的原因及合理性，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)是否具有可持續(xù)性；另外，大唐聯(lián)誠(chéng)毛利率較高，尤其是2021年1-4月大幅增長(zhǎng)，需說(shuō)明原因及合理性，毛利率水平是否可持續(xù)。

    更關(guān)鍵的是，大唐聯(lián)誠(chéng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額大幅波動(dòng)且與歸母凈利潤(rùn)不匹配，上交所要求*ST大唐說(shuō)明原因及合理性，是否符合行業(yè)特點(diǎn)；上交所還要求說(shuō)明本次交易是否有利于提升上市公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，是否符合重組辦法相關(guān)規(guī)定。

    對(duì)于*ST大唐而言，當(dāng)前除了盈利能力欠佳的狀況，公司凈資產(chǎn)也持續(xù)為負(fù)，截至2020年末，*ST大唐歸母凈資產(chǎn)為-13.12億元。疊加種種因素，公司2020年報(bào)被出具了非標(biāo)無(wú)保留意見(jiàn)。從這個(gè)角度來(lái)講，*ST大唐能否扭轉(zhuǎn)凈資產(chǎn)為負(fù)的局面也至關(guān)重要。

    數(shù)據(jù)顯示，2019年年末、2020年年末、今年4月末，大唐聯(lián)誠(chéng)所有者權(quán)益分別為-1.63億元、2.08億元、7.91億元，資產(chǎn)負(fù)債率分別為122.06%、76.96%、48.34%，變動(dòng)較大。

    上交所要求*ST大唐結(jié)合行業(yè)情況、公司經(jīng)營(yíng)模式、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、財(cái)務(wù)狀況，以及大唐聯(lián)誠(chéng)于2008年成立以來(lái)的經(jīng)營(yíng)情況等，說(shuō)明截至2019年年末，該公司所有者權(quán)益為負(fù)的原因；同時(shí)，要求說(shuō)明大唐聯(lián)誠(chéng)報(bào)告期內(nèi)是否存在增資，如存在，需說(shuō)明增資價(jià)格與本次交易是否存在差異，以及增資款項(xiàng)是否已實(shí)際繳納等情況。