京東方Ａ前三季凈利預(yù)增超7倍 累計(jì)回購逾9000萬股

    半導(dǎo)體顯示龍頭京東方A（000725）前三季度繼續(xù)大賺。

    10月7日晚間，公司披露業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)前三季度凈利潤(rùn)為198.62億元-200.62億元，同比增幅超7倍。不過，與上半年超10倍的增速相比，京東方A在第三季度受TV類產(chǎn)品價(jià)格下跌影響，業(yè)績(jī)?cè)鏊俪霈F(xiàn)收窄跡象，單季凈利同比增幅為4倍左右。

    同日，公司發(fā)布股份回購進(jìn)展公告，截至9月30日，累計(jì)回購9080.7萬股股份，已完成回購計(jì)劃下限的26%?；刭弮r(jià)格介于5.8元/股-5.96元/股之間，耗資5.3億元。

    值得一提的是，業(yè)績(jī)大增疊加回購利好，京東方A近期股價(jià)表現(xiàn)卻并不樂觀。近三個(gè)月來，公司股價(jià)下跌18%，其中9月份單月跌幅達(dá)13%。

    前三季凈利增幅超7倍

    根據(jù)業(yè)績(jī)預(yù)告，京東方A前三季度預(yù)計(jì)盈利198.62億元-200.62億元，同比增長(zhǎng)702%–710%；基本每股收益由去年同期的0.061元/股快速提升至0.556元/股–0.562元/股。

    從單季度表現(xiàn)來看，三季度未能維持上半年的高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示，公司上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)127.62億元，同比增長(zhǎng)1024%；而第三季度預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)71億元-73億元，同比增幅為430%–445%，環(huán)比略降3.7%-6.3%。

    對(duì)于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的原因，京東方A表示，主要受益于半導(dǎo)體顯示行業(yè)整體景氣度高，目前公司LCD主流應(yīng)用市占率進(jìn)一步提高。作為半導(dǎo)體顯示行業(yè)龍頭企業(yè)，京東方顯示面板占全球份額的28%，位居全球第一；OLED產(chǎn)品市占率已經(jīng)實(shí)現(xiàn)國內(nèi)第一、全球第二，柔性O(shè)LED市占率接近20%。

    針對(duì)三季度增速出現(xiàn)下降的情況，公司亦給出了解釋：上半年在需求旺盛和驅(qū)動(dòng)IC等原材料緊缺造成的供給持續(xù)緊張雙輪驅(qū)動(dòng)下，IT、TV等各類產(chǎn)品價(jià)格均有不同程度的上漲；但進(jìn)入三季度后，受海運(yùn)堵塞及物流成本上漲影響，下游客戶意愿減弱，TV類產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性調(diào)整；IT類產(chǎn)品得益于更好的需求以及供給集中度，價(jià)格仍保持穩(wěn)定。

    同時(shí)，京東方A表示，前三季度顯示、傳感器、MLED事業(yè)、智慧系統(tǒng)創(chuàng)新及智慧醫(yī)工等多個(gè)領(lǐng)域均獲得了快速發(fā)展，未來將持續(xù)推進(jìn)物聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型進(jìn)程。

    面板周期弱化

    自2019年第三季度觸底以來，面板經(jīng)歷了一輪接近2年的上漲行情，京東方A作為面板龍頭，成為本輪行情當(dāng)之無愧的領(lǐng)頭羊，業(yè)績(jī)也由此進(jìn)入高速增長(zhǎng)模式。

    2020年，公司一改過去兩年連續(xù)負(fù)增長(zhǎng)的窘境，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)50億元，同比增長(zhǎng)162%；今年上半年，在營(yíng)收同比增幅89%的情況下，錄得凈利潤(rùn)127.62億元，同比增幅超10倍；綜合毛利率提升至31.26%，同比增長(zhǎng)15.49個(gè)百分點(diǎn)。

    不過，從面板行業(yè)過往規(guī)律看，伴隨著新增產(chǎn)能和供需關(guān)系的更迭，每隔12-24個(gè)月就會(huì)有一個(gè)價(jià)格的波峰和波谷出現(xiàn)，呈現(xiàn)出典型的周期性。今年三季度以來，液晶面板的價(jià)格下跌讓市場(chǎng)開始擔(dān)心面板周期開始向下反轉(zhuǎn)。

    對(duì)此，京東方A表示，仍然維持面板周期弱化的判斷，目前TV市場(chǎng)價(jià)格回落，事實(shí)上有對(duì)前期價(jià)格過快上漲修正的因素。公司并不希望行業(yè)價(jià)格過快地上漲或下跌，而是希望保持相對(duì)穩(wěn)定。與此同時(shí)，公司認(rèn)為一個(gè)產(chǎn)業(yè)健康有序的發(fā)展不在于產(chǎn)品價(jià)格脫離市場(chǎng)持續(xù)上漲，而在于相對(duì)穩(wěn)定的市場(chǎng)環(huán)境、供求關(guān)系、上下游產(chǎn)業(yè)鏈的協(xié)同等；面對(duì)市場(chǎng)降價(jià)壓力，公司將通過精細(xì)化管理、優(yōu)化產(chǎn)品設(shè)計(jì)等方法提升內(nèi)部運(yùn)營(yíng)效率，提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。

    在本輪價(jià)格上漲過程中，呈現(xiàn)出品牌市場(chǎng)、原材料供應(yīng)市場(chǎng)、產(chǎn)業(yè)鏈等各環(huán)節(jié)各方資源向頭部企業(yè)集中的趨勢(shì)。

    與亮眼的業(yè)績(jī)形成鮮明對(duì)比，京東方A的股價(jià)走勢(shì)卻較為低迷。三季度以來，公司股價(jià)進(jìn)入震蕩下行模式，跌幅達(dá)13%，目前公司市值已跌破2000億元。