8408萬(wàn)元轉(zhuǎn)賣虧損商城資產(chǎn)“甩包袱” 恒順醋業(yè)“輕裝上陣”聚焦調(diào)味品主業(yè)

    本報(bào)記者 蘭雪慶

    3月18日，恒順醋業(yè)宣布，為進(jìn)一步聚焦調(diào)味品主業(yè)，擬將全資子公司恒順商城51%股權(quán)出售給控股股東恒順集團(tuán)，交易作價(jià)8408萬(wàn)元（溢價(jià)率9.94%），恒順集團(tuán)將以現(xiàn)金支付。

    記者獲悉，早在去年12月，恒順醋業(yè)就表示擬將恒順商城100%股權(quán)出售給控股股東。而本次出售51%股權(quán)的交易中，公司還表示，在股轉(zhuǎn)協(xié)議生效前，恒順商城應(yīng)分別向恒順醋業(yè)及其子公司鎮(zhèn)江恒順生物工程有限公司償還借款2.28億元、1700萬(wàn)元。

    恒順商城主要資產(chǎn)為投資性房地產(chǎn)，其2020年、2021年凈利潤(rùn)分別虧損115萬(wàn)元、1415萬(wàn)元。作為恒順?lè)侵鳂I(yè)資產(chǎn)最大的公司，恒順商城的連年虧損、巨額借款無(wú)疑是一塊“燙手山芋”。

    談及上述轉(zhuǎn)賣交易，IPG中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示：“恒順醋業(yè)將虧損的‘燙手山芋’轉(zhuǎn)讓給控股股東，能夠迅速甩掉、剝離虧損的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)和資產(chǎn)，業(yè)績(jī)得以迅速改善的同時(shí)，調(diào)味品主業(yè)也更加突出。”

    近兩年，受疫情及社區(qū)團(tuán)購(gòu)的沖擊，恒順的商超食醋的銷售收入不斷承壓，迫使企業(yè)進(jìn)行營(yíng)銷改革。而隨著眾多玩家爭(zhēng)相擠入調(diào)味品賽道，恒順開(kāi)始剝離非主營(yíng)業(yè)務(wù)“輕裝上陣”，保衛(wèi)調(diào)味品主業(yè)。

    為了整合營(yíng)銷資源，實(shí)現(xiàn)主業(yè)資產(chǎn)集聚，2021年12月，恒順宣布1917萬(wàn)元收購(gòu)山西恒順老陳醋有限公司35%股權(quán)，以實(shí)現(xiàn)100%控股；同月，公司宣布將自己旗下恒順米業(yè)72%股權(quán)以1137萬(wàn)元轉(zhuǎn)讓給控股股東恒順集團(tuán)。今年3月，公司再度宣布擬540萬(wàn)元增持鎮(zhèn)江恒順新型調(diào)味品有限責(zé)任公司8.7%股權(quán)，將持股比例增至76.6%。

    對(duì)于上述系列布局，中國(guó)品牌研究院高級(jí)研究員朱丹蓬告訴記者：“恒順的食醋主業(yè)不強(qiáng)，副業(yè)太弱，戰(zhàn)線太長(zhǎng)，公司本次通過(guò)集聚主業(yè)資產(chǎn)，對(duì)其綜合實(shí)力有一定的提升。但是，隨著山西醋企的不斷外拓，公司整體的生存空間也會(huì)進(jìn)一步被壓縮。”

    “恒順食醋主業(yè)占總營(yíng)收比重超80%，但食醋市場(chǎng)占有率僅10%左右。隨著水塔、紫林等山西陳醋向華東、華中、華南地區(qū)布局滲透，同時(shí)海天味業(yè)、千禾味業(yè)紛紛并購(gòu)進(jìn)軍食醋產(chǎn)業(yè)，恒順食醋產(chǎn)業(yè)擠壓式競(jìng)爭(zhēng)更為激烈。”在柏文喜看來(lái)，恒順醋業(yè)應(yīng)在產(chǎn)品線豐富度、市場(chǎng)營(yíng)銷與行業(yè)并購(gòu)整合方面尋求突破，以提升市占率和品牌影響力。

    從公司2021年業(yè)績(jī)預(yù)告看，受新冠疫情、原輔材料價(jià)格上漲、營(yíng)銷變革等因素影響，恒順去年重要區(qū)域銷售下滑明顯，綜合毛利率也較上年同期下降。預(yù)計(jì)整體歸屬凈利潤(rùn)與上年同期（重述后）相比，將減少1.7億元到2億元，同比減少53.92%到63.44%。

    對(duì)此，民生證券研究員王言海分析表示，產(chǎn)品上，目前恒順著力打造醋、料酒、醬“三劍客”，豐富產(chǎn)品種類，逐步擺脫對(duì)食醋單一品類的依賴；營(yíng)銷上，公司加速新零售力量的成長(zhǎng)和崛起。且2021年11月20日起，公司對(duì)部分產(chǎn)品進(jìn)行提價(jià)，幅度5%到15%不等，但提價(jià)傳導(dǎo)及終端落地情況仍需持續(xù)觀察。

    記者注意到，2022年恒順依托其在華東主戰(zhàn)場(chǎng)的口碑，加大了餐飲渠道滲透，憑借電商快速觸及消費(fèi)者，通過(guò)流通渠道覆蓋品牌薄弱地區(qū)。目前核心銷售區(qū)域已擴(kuò)展至合肥、南京、鎮(zhèn)江、常州、無(wú)錫、蘇州和上海等地。

    “從渠道及草根調(diào)研數(shù)據(jù)來(lái)看，1月份至2月份調(diào)味品業(yè)務(wù)動(dòng)銷較好，預(yù)計(jì)恒順一季度營(yíng)收有望迎來(lái)較快增長(zhǎng)。”對(duì)于恒順今年的市場(chǎng)拓展前景，安信證券趙國(guó)防表示：“在營(yíng)銷改革紅利不斷釋放下，公司利潤(rùn)有望獲得更大彈性。”

    而面對(duì)調(diào)味品企業(yè)云集、競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)環(huán)境，恒順醋業(yè)應(yīng)如何尋求突破？清暉智庫(kù)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示：“當(dāng)前，國(guó)內(nèi)調(diào)味品產(chǎn)業(yè)正在步入快速增長(zhǎng)階段，市場(chǎng)空間巨大。恒順醋業(yè)未來(lái)應(yīng)增大營(yíng)銷力度，通過(guò)并購(gòu)、重組等資本手段，以求在市場(chǎng)份額上獲得更大的突破。而隨著調(diào)味品行業(yè)不斷優(yōu)化，行業(yè)市場(chǎng)份額有望進(jìn)一步向龍頭企業(yè)集中。”

（編輯 上官夢(mèng)露）