被立案公司數(shù)量同比大增 監(jiān)管執(zhí)法“零容忍”激濁揚(yáng)清

    在“零容忍”的要求下，一批違法違規(guī)公司正受到監(jiān)管強(qiáng)光照射。

    6月13日，ST美盛發(fā)布公告稱(chēng)，公司和實(shí)際控制人趙小強(qiáng)近日收到證監(jiān)會(huì)的《立案告知書(shū)》，其因涉嫌信息披露違法違規(guī)，被立案調(diào)查?；蚴艽讼⒂绊?，此前已連續(xù)5個(gè)交易日跌停的ST美盛13日、14日仍一字跌停。

    ST美盛是近期多家被立案調(diào)查的公司之一。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)，已有44家公司或其股東、高管被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，是去年同期的2.5倍。其中，5月至今宣布被立案調(diào)查的公司多達(dá)19家，占比超過(guò)四成，在一定程度上反映了調(diào)查節(jié)奏在加快。

    有投行人士表示，被立案調(diào)查公司數(shù)量明顯增加，透露出監(jiān)管依法從嚴(yán)打擊證券違法活動(dòng)的決心與態(tài)度。在“零容忍”的要求下，一批問(wèn)題公司被立案調(diào)查，此舉打擊了資本市場(chǎng)違法活動(dòng)，維護(hù)投資者合法權(quán)益，將進(jìn)一步激濁揚(yáng)清，推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。

    立案數(shù)量同比大增

    “我們也注意到了，近期宣布被立案調(diào)查的公司數(shù)量明顯增加，如果僅看數(shù)量，確實(shí)會(huì)有些出乎意料，但看了公司名單，又覺(jué)得是意料之中。”上述投行人士表示。

    從數(shù)量看，不到半年時(shí)間，已有44家公司宣布被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。這種情況在過(guò)去幾年是不曾有過(guò)的。具體到每個(gè)月，1月至4月，被立案調(diào)查的公司數(shù)量均為個(gè)位數(shù)。5月份，這一數(shù)字增至12家；6月至今，這一數(shù)字為6家。

    觀察近期案例，一旦宣布被立案調(diào)查，相關(guān)公司往往立刻被投資者“用腳投票”。例如，空港股份6月7日晚發(fā)布公告稱(chēng)，公司近日收到證監(jiān)會(huì)《立案告知書(shū)》。因涉嫌信息披露違法違規(guī)行為，證監(jiān)會(huì)決定對(duì)公司立案。事實(shí)上，公司當(dāng)日股價(jià)低開(kāi)低走，跌停收盤(pán)。

    具體到公司情況，被立案調(diào)查的公司不少是ST股，這些公司在經(jīng)營(yíng)、公司治理等方面都存在問(wèn)題，被立案調(diào)查也不意外。這也導(dǎo)致一個(gè)有意思的現(xiàn)象，被立案的消息發(fā)布后，個(gè)別公司甚至出現(xiàn)了股價(jià)大漲的情況。

    例如，ST熱電5月25日公告稱(chēng)，公司及控股股東因涉嫌信息披露違法違規(guī)，證監(jiān)會(huì)決定對(duì)公司及控股股東進(jìn)行立案。當(dāng)日，ST熱電低開(kāi)高走，盤(pán)中振幅為9.4%，此后幾天公司股價(jià)持續(xù)上攻，短期漲幅一度超過(guò)40%。

    有私募人士表示，不能用常理看待這類(lèi)公司的股價(jià)漲跌，它們問(wèn)題較多，被立案調(diào)查說(shuō)明“亂象”已經(jīng)被提上了“解決”的議程，也可以視作某種程度的“利空出盡”。“這只是猜測(cè)，理性投資者是不會(huì)去買(mǎi)這類(lèi)股票的。”

    信息披露違法違規(guī)成主因

    梳理今年以來(lái)被立案調(diào)查公司的主要問(wèn)題，“涉嫌信息披露違法違規(guī)”無(wú)疑是最主要的因素。有35家公司披露被立案調(diào)查原因提到了信息披露，占比達(dá)八成。它們的主要問(wèn)題是虛報(bào)、瞞報(bào)，以及不及時(shí)報(bào)告。

    例如，ST熱電5月25日公告稱(chēng)，公司和控股股東因涉嫌信息披露違法違規(guī)，被立案調(diào)查。一周后，ST熱電披露的《行政處罰事先告知書(shū)》揭示了個(gè)中緣由。經(jīng)查實(shí)，2021年10月末，ST熱電在存煤已經(jīng)滿(mǎn)足冬季供暖期用煤需求情況下，又支付1.6億元為熱電集團(tuán)購(gòu)煤，實(shí)質(zhì)上形成控股股東非經(jīng)營(yíng)性資金占用。上述1.6億元資金，占公司2020年末經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的21.51%。截至今年4月22日，熱電集團(tuán)已將全部占用資金及利息歸還公司。

    發(fā)不出年報(bào)也是多家公司今年被立案調(diào)查的原因之一。退市環(huán)球、邦訊退、退市濟(jì)堂、ST輔仁均是由于未能按期披露2021年年報(bào)，涉嫌信息披露違法違規(guī)，導(dǎo)致被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。

    例如，ST輔仁已于5月5日起停牌。若公司股票在停牌2個(gè)月內(nèi)仍無(wú)法披露2021年年度報(bào)告，公司股票將被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。若在被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示后2個(gè)月內(nèi)，仍未能披露年報(bào)，公司股票可能被終止上市。

    需要注意的是，退市環(huán)球、退市濟(jì)堂、邦訊退已在2021年被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。此次未能按期披露2021年年報(bào)，不僅被立案調(diào)查，還被交易所終止上市。

    “關(guān)鍵少數(shù)”不容忽視

    如果說(shuō)“涉嫌信息披露違法違規(guī)”是上市公司容易犯的錯(cuò)誤，那么，內(nèi)幕交易、操縱股價(jià)則是上市公司大股東、高管等“關(guān)鍵少數(shù)”的問(wèn)題高發(fā)區(qū)。

    例如，太鋼不銹1月13日發(fā)布公告稱(chēng)，董事柴志勇1月10日收到《立案告知書(shū)》，因其涉嫌泄露內(nèi)幕信息，證監(jiān)會(huì)決定對(duì)其立案。6月10日，公司發(fā)布公告稱(chēng)，近日，山西證監(jiān)局下發(fā)了《柴志勇、李建英內(nèi)幕交易“太鋼不銹”案行政處罰決定書(shū)》，認(rèn)定柴志勇構(gòu)成內(nèi)幕交易行為，對(duì)柴志勇處以50萬(wàn)元罰款。

    昇興股份則是因?yàn)閷?shí)際控制人操縱股價(jià)而被立案調(diào)查。3月12日，昇興股份發(fā)布公告稱(chēng)，因涉嫌證券市場(chǎng)操縱，實(shí)際控制人之一、董事長(zhǎng)林永賢收到證監(jiān)會(huì)立案告知書(shū)。與之類(lèi)似，聆達(dá)股份1月18日發(fā)布公告稱(chēng)，實(shí)際控制人王正育涉嫌內(nèi)幕交易“聆達(dá)股份”等違法違規(guī)，被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。同時(shí)，公司稱(chēng)王正育已辭去公司董事長(zhǎng)、董事、總裁及董事會(huì)專(zhuān)門(mén)委員會(huì)委員等職務(wù)?；蚴茉撌马?xiàng)影響，5月16日，聆達(dá)股份披露，王正育及其一致行動(dòng)人與杭州伯翰簽署收購(gòu)意向書(shū)，籌劃轉(zhuǎn)讓控股權(quán)。

    值得一提的是，短線交易同樣是監(jiān)管關(guān)注的重點(diǎn)。杭可科技2月17日發(fā)布公告稱(chēng)，實(shí)際控制人、董事長(zhǎng)曹驥因配偶違規(guī)買(mǎi)賣(mài)公司股票導(dǎo)致其涉嫌短線交易，證監(jiān)會(huì)決定對(duì)曹驥立案調(diào)查。3月11日，公司稱(chēng)，曹驥已收到《行政處罰決定書(shū)》，其表示將引以為戒，認(rèn)真吸取經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，切實(shí)加強(qiáng)自身及直系親屬對(duì)相關(guān)法律法規(guī)、規(guī)范性文件的學(xué)習(xí)，嚴(yán)格規(guī)范買(mǎi)賣(mài)上市公司股票行為，積極配合上市公司做好信息披露工作。

    “零容忍”推動(dòng)生態(tài)變革

    “唯有對(duì)市場(chǎng)中違法違規(guī)行為貫徹‘零容忍’方針，重拳打擊財(cái)務(wù)造假、內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)等惡性違法行為，才能推動(dòng)形成崇信守法、規(guī)范透明、開(kāi)放包容的良好資本市場(chǎng)生態(tài)，真正實(shí)現(xiàn)上市公司的優(yōu)勝劣汰。”上述投行人士表示，這一觀點(diǎn)已成全市場(chǎng)的共識(shí)。

    《關(guān)于依法從嚴(yán)打擊證券違法活動(dòng)的意見(jiàn)》（下稱(chēng)“意見(jiàn)”）為當(dāng)前和今后一個(gè)時(shí)期全方位加強(qiáng)和改進(jìn)證券監(jiān)管執(zhí)法工作，明確了行動(dòng)綱領(lǐng)。證監(jiān)會(huì)牽頭的打擊資本市場(chǎng)違法活動(dòng)協(xié)調(diào)工作小組隨即成立。

    意見(jiàn)提出，到2025年，資本市場(chǎng)法律體系更加科學(xué)完備，中國(guó)特色證券執(zhí)法司法體制更加健全，證券執(zhí)法司法透明度、規(guī)范性和公信力顯著提升，行政執(zhí)法與刑事司法銜接高效順暢，崇法守信、規(guī)范透明、開(kāi)放包容的良好資本市場(chǎng)生態(tài)全面形成。

    “今年，退市公司數(shù)量大幅增加，一批公司徹底離開(kāi)市場(chǎng)，明顯改善了市場(chǎng)環(huán)境。如今，被立案調(diào)查公司數(shù)量大幅增加，進(jìn)一步體現(xiàn)了‘零容忍’的監(jiān)管思路，多層次、多角度嚴(yán)監(jiān)管已成常態(tài)。”上述投行人士表示。

    該投行人士進(jìn)一步表示，隨著新證券法實(shí)施，監(jiān)管規(guī)章制度日益完善，立體處罰框架也已逐步構(gòu)建，證券執(zhí)法司法合力得到加強(qiáng)。堅(jiān)持全覆蓋監(jiān)控、全鏈條打擊、全方位追責(zé)，“零容忍”正在催生崇信守法的市場(chǎng)生態(tài)，契合國(guó)情、共建共治的資本市場(chǎng)治理模式加速形成。