港股股權(quán)再融資市場(chǎng)活躍 一季度配股募資金額超1100億港元

    本報(bào)記者 李昱丞

    今年以來(lái)，在港股持續(xù)反彈、流動(dòng)性改善的背景下，港股股權(quán)再融資市場(chǎng)活躍。

    Wind數(shù)據(jù)顯示，按照發(fā)行結(jié)果日為統(tǒng)計(jì)口徑，2025年第一季度港股市場(chǎng)上市公司配售股份融資金額達(dá)到1108.8億港元，同比大增1386.65%，單季度融資金額已經(jīng)超2024年全年配售股份融資金額2倍；配售項(xiàng)目數(shù)量達(dá)到86起，同比增長(zhǎng)26.47%。

    兩大巨頭募資分別超400億港元

    上一次港股市場(chǎng)單季度配股募資金額超過(guò)1000億港元還要追溯到2021年第四季度。從港股歷史經(jīng)驗(yàn)看，其配售高峰通常發(fā)生在流動(dòng)性充裕、估值相對(duì)較高時(shí)期。2025年港股強(qiáng)勢(shì)反彈，第一季度恒生指數(shù)漲幅達(dá)到15.25%，在全球大類資產(chǎn)中表現(xiàn)領(lǐng)先，港股上市公司再融資熱情高漲，大型配售項(xiàng)目頻出。

    3月11日，比亞迪股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“比亞迪”）完成配售1.298億股H股，每股配售價(jià)格為335.2港元，募資435.09億港元。3月31日，小米集團(tuán)宣布完成8億股配售，每股認(rèn)購(gòu)價(jià)為53.25港元，募資426億港元。

    除了比亞迪與小米集團(tuán)以外，今年第一季度中國(guó)建筑國(guó)際集團(tuán)有限公司、中國(guó)儒意控股有限公司分別通過(guò)配售募資29.99億港元、27.13億港元，晶泰控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱“晶泰控股”）通過(guò)兩次配股合計(jì)募資32.18億港元。另外，招金礦業(yè)股份有限公司、協(xié)鑫科技控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱“協(xié)鑫科技”）、北京第四范式智能技術(shù)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“第四范式”）等6家港股上市公司今年第一季度均通過(guò)配售股份實(shí)現(xiàn)超10億港元級(jí)別的募資。

    “過(guò)去兩年，港股市場(chǎng)承壓較重，估值長(zhǎng)期處于底部區(qū)域。但隨著外圍流動(dòng)性預(yù)期邊際改善、人民幣資產(chǎn)吸引力提升以及內(nèi)地多項(xiàng)支持資本市場(chǎng)的政策逐步落地，港股正在呈現(xiàn)出‘估值修復(fù)+風(fēng)險(xiǎn)偏好提升’的窗口期。企業(yè)選擇在此時(shí)密集再融資，不僅是‘踩點(diǎn)融資’，也是一種對(duì)市場(chǎng)環(huán)境回暖的判斷。”努曼陀羅（麗江）管理咨詢合伙企業(yè)執(zhí)行事務(wù)合伙人霍虹屹在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)認(rèn)為。

    新經(jīng)濟(jì)公司活躍

    募資多用于研發(fā)

    新能源行業(yè)與人工智能行業(yè)的港股上市公司是此輪配股募資的主力軍，募資目的以投入研發(fā)為主，展示了港股市場(chǎng)對(duì)新經(jīng)濟(jì)公司的支持。

    比亞迪作為新能源汽車行業(yè)龍頭，配股募資主要用于提升技術(shù)實(shí)力、提速出海進(jìn)程。小米集團(tuán)募資主要用于加速業(yè)務(wù)擴(kuò)張和研發(fā)投資。光伏行業(yè)的協(xié)鑫科技募資主要用于資本性支出，以發(fā)展及擴(kuò)展其太陽(yáng)能相關(guān)業(yè)務(wù)。

    人工智能行業(yè)方面，第四范式募資主要用于核心產(chǎn)品研發(fā)，重點(diǎn)投入生成式AI研發(fā)，優(yōu)化算法，提升產(chǎn)品性能，鞏固技術(shù)優(yōu)勢(shì)，同時(shí)用于業(yè)務(wù)拓展、并購(gòu)機(jī)會(huì)等。黑芝麻智能國(guó)際控股有限公司募資主要用于進(jìn)一步支持其核心技術(shù)研發(fā)（包括但不限于新一代汽車自動(dòng)駕駛芯片及IP核）及尖端技術(shù)研發(fā)（包括但不限于端到端、機(jī)器人及人工智能相關(guān)技術(shù)）。

    “無(wú)論是比亞迪、小米集團(tuán)這樣的制造與科技巨頭，還是晶泰控股這樣的細(xì)分龍頭，本輪配售背后普遍對(duì)應(yīng)著對(duì)技術(shù)升級(jí)、全球擴(kuò)張、AI研發(fā)等長(zhǎng)期戰(zhàn)略的資金需求。”霍虹屹表示，這是“資金換增長(zhǎng)曲線”的主動(dòng)動(dòng)作，而非“補(bǔ)血式融資”的被動(dòng)選擇。尤其值得注意的是，多家公司在完成配售后股價(jià)企穩(wěn)，說(shuō)明市場(chǎng)對(duì)其融資合理性和后續(xù)增長(zhǎng)邏輯給予了認(rèn)可。

    中關(guān)村物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟副秘書長(zhǎng)袁帥在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，大型科技企業(yè)的積極參與和成功融資，彰顯了港股市場(chǎng)在支持科技創(chuàng)新和新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展方面的重要作用。

（編輯 李波 才山丹）