□截至3月10日,滬深兩市190家正在推進定向增發(fā)的公司中,已有45家公司的股價跌破定增底價,占比超兩成。
□面對價格的倒掛,部分公司選擇通過調(diào)整發(fā)行底價、縮小融資規(guī)模等手段,謀求再融資順利完成。
□定增“流產(chǎn)”的情形并不鮮見。據(jù)統(tǒng)計,今年以來,定增終止或者被否的上市公司數(shù)量已達43家,其中,因價格倒掛而終止的不在少數(shù)。
◎記者王喬琪○編輯覃秘
自去年初再融資新規(guī)推出后,上市公司的定增熱情愈加高漲,但隨著近期市場的調(diào)整,上市公司股價低于定增底價的“倒掛”案例逐漸增多。
據(jù)上海證券報資訊統(tǒng)計,截至3月10日,滬深兩市190家正在推進定向增發(fā)的公司中,已有45家公司的股價跌破定增底價,占比超兩成。個別公司的股價與定增預案底價倒掛比較嚴重,如ST步森,倒掛幅度達到35%。
記者注意到,面對價格的倒掛,部分公司選擇通過調(diào)整發(fā)行底價、縮小融資規(guī)模等手段,謀求再融資順利完成,也有部分公司最終選擇了放棄。
45家公司定增出現(xiàn)價格倒掛
自再融資新規(guī)落地后,A股迎來定增潮,機構參與定增的熱情也是高漲。不過,據(jù)上海證券報資訊統(tǒng)計,今年以來,有45家尚未完成定增的公司已出現(xiàn)股價跌破預案價下限的情形,這些公司計劃募集資金總額達到465.9億元。
其中,股價與定增預案底價倒掛最嚴重的是ST步森。公司定增預案中配套募資部分的增發(fā)價為13.23元/股,昨日收盤價為8.6元,倒掛幅度高達35%。
ST步森此前發(fā)布的預案顯示,公司擬以總價28.2億元、以發(fā)行股份和現(xiàn)金結合方式收購浙江微動天下信息技術股份有限公司100%股權,同時向大股東發(fā)行股份募集配套資金。值得注意的是,此次交易對價已遠超ST步森上年度的資產(chǎn)總額及資產(chǎn)凈額。公司最新發(fā)布的業(yè)績預告顯示,2020年凈利潤預計虧損1.4億元至2億元。
與ST步森情形類似的還有*ST當代。此前公司公告擬募資不超過15億元,用于影院建設、優(yōu)質(zhì)影視劇版權購買項目和補充流動資金。去年3月21日發(fā)布的預案顯示,*ST當代將增發(fā)價格調(diào)整為2.91元/股,募集資金總額不超過6.5億元,全部用于償還銀行貸款和補充流動資金。該公告發(fā)布后,公司股價一路下跌,今年1月,其股價甚至一度跌至1.1元。截至3月11日,公司股價為2.16元,倒掛幅度為25.78%。
目前,倒掛幅度超過20%的還有萬達信息、達華智能、蘇交科、博雅生物、啟迪環(huán)境、海蘭信等6家公司。此外,寶鷹股份、佳都科技、海王生物、天能重工等12家公司最新股價與定增發(fā)行價倒掛幅度超過10%。
“改底價改方案”各顯身手
除了前述45家公司外,還有克明面業(yè)、鵬博士、興源環(huán)境、木林森等23家公司處于定增“破發(fā)”的邊緣。不過,記者梳理發(fā)現(xiàn),不少上市公司通過下調(diào)定增價格、調(diào)整募投項目等方式,謀求定增順利發(fā)行。
以鵬博士為例,2020年3月定增預案顯示,公司擬面向欣鵬運、中安國際、廣州瑞洺、余云輝等4名發(fā)行對象發(fā)行股份,募資不超過24.62億元用于償還有息債務。隨后,公司對定增預案三易其稿,不僅調(diào)整了發(fā)行對象,募資額上限也降至目前的21.87億元。
“對于價格倒掛較嚴重的公司來說,調(diào)整定增預案確實是首選辦法。”有券商人士表示,上市公司會通過調(diào)整發(fā)行價、發(fā)行數(shù)量和募資金額等謀求定增順利發(fā)行,也有公司會等待股價的上漲。
萊茵生物通過修改定增計劃已成功“自救”。2020年8月4日公司披露非公開發(fā)行股票預案,擬以7.43元/股的發(fā)行價格募資不超過9.2億元,在原版定增預案發(fā)布約半年內(nèi)未有進展后,公司于今年2月對定增預案進行修改。最新公告顯示,萊茵生物將增發(fā)價格下調(diào)為5.90元/股,募資上限提至9.68億元,發(fā)行對象為公司大股東。截至目前,公司股價為7.55元,較定增價格高出了27.97%。
妙可藍多去年8月披露定增預案,擬以35.2元/股的發(fā)行價格募資不超過5.75億元,3個月多后,公司宣布終止前次非公開發(fā)行股票事項的同時又拋出新的定增預案,擬以29.71/股的發(fā)行價格募資不超過30億元,內(nèi)蒙古蒙牛乳業(yè)(集團)股份有限公司全額認購。從效果看,產(chǎn)業(yè)資本的增持對股價形成了強力的支撐,目前公司股價已漲至54.43元。
今年已有43家公司定增“流產(chǎn)”
“一般而言,公司保增發(fā)的意愿越強,股價上漲的概率也就越大,但保定增策略也不是萬能的,還要結合公司基本面、是否有大股東參與等多種因素篩選投資標的。”滬上某私募經(jīng)理表示,對于投資者而言,“保定增大軍”中雖存在投資機會,但也要面對上市公司定增“流產(chǎn)”的風險。
實際上,定增“流產(chǎn)”的情形并不鮮見。據(jù)上海證券報資訊統(tǒng)計,今年以來,定增終止或者被否的上市公司數(shù)量已達43家,其中,因價格倒掛而終止的不在少數(shù)。
去年10月,中來股份發(fā)布定增預案,擬發(fā)行募集資金總額為19.1億元,發(fā)行價格為8.19元/股,扣除發(fā)行費用后將全額用于補充公司流動資金。然而,定增方案披露后,公司股價卻不給力。從14.44元的區(qū)間高點一路跌至今年2月7.63元的低點,跌幅超過47%。3月4日,中來股份宣布終止定增并申請撤回申請文件。
再如藍盾股份。公司于2月26日宣布終止定增計劃,原因是“公司非公開發(fā)行股票事項經(jīng)股東大會審議通過后,公司股價持續(xù)下跌導致募集資金總額減少,公司設定的募集資金方案已無法實施。”此前披露,藍盾股份擬非公開發(fā)行股票募資不超過20億元,用于基礎網(wǎng)絡安全產(chǎn)業(yè)化項目、安全應用產(chǎn)業(yè)化項目及補充流動資金。
有業(yè)內(nèi)人士表示,上市公司通過定向增發(fā)可以籌集大量資金,如果能得到機構的認可,也有利于公司后續(xù)的長遠發(fā)展,這本來是一件能促進多贏的好事,但隨著市場形勢的變化,資金向核心資產(chǎn)和龍頭公司聚集,中小公司的再融資發(fā)行愈加困難,投資者也可以將再融資的能力作為選擇公司的一項參考標準。
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