光伏級EVA供給短期偏緊 龍頭企業(yè)有望持續(xù)受益

    雖然近期價(jià)格出現(xiàn)波動(dòng)，但光伏級EVA（乙烯-醋酸乙烯共聚物）近兩年供給或偏緊。上海證券報(bào)記者在采訪中了解到，受益于下游光伏等行業(yè)的快速增長，國內(nèi)EVA光伏膠膜料現(xiàn)貨較為緊張，業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)目前訂單情況較好。

    “近兩年國內(nèi)光伏等行業(yè)快速發(fā)展，雖然7月初光伏EVA價(jià)格出現(xiàn)下滑，但目前市場價(jià)格已逐步企穩(wěn)，公司EVA產(chǎn)品價(jià)格處于較高位置，我們對EVA產(chǎn)品市場前景和盈利能力保持樂觀。”近日，有上市公司相關(guān)負(fù)責(zé)人對記者表示。

    對于未來光伏級EVA價(jià)格走勢，多家券商最新研報(bào)認(rèn)為，EVA是光伏需求最短板，看好未來1至2年光伏級EVA景氣度。由于國內(nèi)新建EVA產(chǎn)能落地仍需時(shí)間，本輪由下游需求主導(dǎo)的EVA行情將有利于EVA龍頭企業(yè)，優(yōu)先受益于這一波高景氣。

    供給缺口為何短時(shí)不能解決？

    EVA在光伏行業(yè)中主要用于生產(chǎn)EVA太陽能電池膠膜。

    就產(chǎn)能而言，根據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)，上半年國內(nèi)EVA產(chǎn)量約78萬噸，由于國產(chǎn)化率的提升和海外EVA供需緊張，今年1月至5月國內(nèi)EVA進(jìn)口量為44.3萬噸，同比下滑13%。

    價(jià)格方面，據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，8月1日，國內(nèi)EVA均價(jià)約2.5萬元/噸，較6月的2.6萬元/噸的高點(diǎn)微降，同比上漲約35%。

    “7月初，光伏EVA價(jià)格確實(shí)有下調(diào)，到7月中旬市場價(jià)格逐步企穩(wěn)，部分低端牌號窄幅反彈，市場部分現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊，主流市場低價(jià)成交有好轉(zhuǎn)，下游采購剛需跟進(jìn)為主。”近日，有業(yè)內(nèi)人士向記者透露，“總體來說，近期國內(nèi)EVA市場基本面一般，不過從長期來看，業(yè)內(nèi)認(rèn)為其供需偏緊的局面將支撐行業(yè)的高景氣度。”

    EVA供給缺口有多大？據(jù)權(quán)威機(jī)構(gòu)估算，2022年國內(nèi)EVA供給量為243萬噸。按照全年光伏約235GW裝機(jī)預(yù)測，全年EVA需求量在258萬噸左右，其中光伏級需求120萬噸。全年缺口15萬噸，預(yù)計(jì)今年四季度缺口更大，EVA價(jià)格或有超預(yù)期上漲。

    國信證券最新研報(bào)認(rèn)為，到2025年，全球光伏級EVA的需求量或達(dá)200萬噸以上，高端光伏級EVA供需緊張格局將進(jìn)一步加劇，兩年內(nèi)EVA行業(yè)仍然處于高景氣周期，看好EVA價(jià)格未來中長期繼續(xù)上漲。據(jù)其估算，2022年至2024年按照235GW、300GW、360GW新增光伏裝機(jī)測算，對于EVA需求分別為120萬噸、150萬噸、180萬噸，在全球能源短缺背景下，需求端仍有較大超預(yù)期可能性。

    為何光伏級EVA短期不能解決？主要是投產(chǎn)周期長。據(jù)了解，EVA裝置建設(shè)周期在3年左右，2024年底之前，國內(nèi)只有寶豐能源等少數(shù)企業(yè)有投產(chǎn)計(jì)劃，新增產(chǎn)能約75萬噸。據(jù)估算，2022年至2024年，我國光伏級EVA產(chǎn)能上限分別為47萬噸、65萬噸、83萬噸，產(chǎn)能依舊不及需求。而且，新增產(chǎn)能還面臨投產(chǎn)時(shí)間、VA（乙酸乙烯酯）含量不能滿足光伏級需求等方面的不確定性。海外新增產(chǎn)能方面，擴(kuò)產(chǎn)或新投產(chǎn)的公司較少，帶來的產(chǎn)能增量不明顯，所以短期內(nèi)EVA并不會(huì)出現(xiàn)供給平衡。

    行業(yè)龍頭有望持續(xù)受益

    光伏級EVA具有較高的技術(shù)和行業(yè)壁壘。“產(chǎn)出光伏級EVA和量產(chǎn)光伏級EVA之間存在概念差異，長周期連續(xù)穩(wěn)定地批量生產(chǎn)合格光伏級EVA的難度較大；并且考慮到產(chǎn)品下游存在一定的驗(yàn)證周期，產(chǎn)品質(zhì)量在合格穩(wěn)定的前提下還需具備長期批量供貨的能力才得以進(jìn)入客戶的供應(yīng)鏈，因此在光伏級EVA行業(yè)中新廠家的誕生并不容易。”一位行業(yè)研究員告訴記者，目前國內(nèi)只有斯?fàn)柊?、?lián)泓新科、榮盛石化等少數(shù)企業(yè)具備光伏級EVA產(chǎn)能。

    東方盛虹子公司斯?fàn)柊顡碛?0萬噸/年EVA產(chǎn)能，其中，光伏級EVA年產(chǎn)能超20萬噸，占全球光伏級EVA產(chǎn)量的28%，已覆蓋福斯特、海優(yōu)威等光伏膠膜領(lǐng)域龍頭企業(yè)。據(jù)悉，斯?fàn)柊钸€在規(guī)劃建設(shè)75萬噸/年EVA產(chǎn)能（包括60萬噸光伏級EVA和15萬噸熱熔級EVA），投產(chǎn)后，將實(shí)現(xiàn)EVA百萬噸產(chǎn)能。

    近日，榮盛石化在投資者互動(dòng)平臺表示，目前公司光伏EVA權(quán)益產(chǎn)能超15萬噸/年，公司高度重視新材料領(lǐng)域的發(fā)展機(jī)會(huì)，并在積極布局新的EVA產(chǎn)能。公司現(xiàn)有EVA裝置具有單裝置產(chǎn)能大等優(yōu)勢。據(jù)悉，公司EVA裝置于去年12月28日產(chǎn)出光伏級EVA產(chǎn)品，并實(shí)現(xiàn)對外銷售。

    聯(lián)泓新科具備15萬噸EVA產(chǎn)能。7月30日，公司在投資者互動(dòng)平臺稱，公司EVA裝置技術(shù)升級擴(kuò)能改造后，年產(chǎn)能增加約3萬噸；改造后產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，目前光伏膠膜料排產(chǎn)比例超過80%，實(shí)際排產(chǎn)會(huì)根據(jù)不同牌號產(chǎn)品的市場需求及盈利情況靈活調(diào)整。

    聯(lián)泓新科正在持續(xù)完善產(chǎn)業(yè)鏈，計(jì)劃建設(shè)9萬噸VA項(xiàng)目，目前已完成安評、能評、環(huán)評等手續(xù)，預(yù)計(jì)2023年上半年投產(chǎn)。VA是EVA上游重要原料，建成后公司EVA所需原料將實(shí)現(xiàn)全部自供，有效降低原料成本，進(jìn)一步增強(qiáng)公司的競爭力和盈利能力。