華夏銀行ESG融合探索記：指數(shù)策略填補空白 主題理財規(guī)模超230億元

    本報訊

    “發(fā)行國內市場首筆ESG銀行理財產品，截至2021年一季度末，ESG產品規(guī)模超過230億元，處于市場領先地位。”近日，華夏銀行黨委書記、董事長李民吉在銀行業(yè)保險業(yè)例行發(fā)布會上介紹了該行全面推進ESG（環(huán)境、社會和治理）投融資理念取得的初步成效。

    隨著我國明確提出“2030年碳達峰”和“2060年碳中和”（下稱“雙碳”）目標，ESG投資在資管領域走熱，并被市場寄望將開啟一片新的藍海。據(jù)了解，作為首家加入聯(lián)合國支持的“負責任投資原則組織”的國內銀行資管機構，華夏銀行理財管理體系已完成ESG全融合，ESG已成為該行可持續(xù)發(fā)展的基因。

    李民吉表示，我們全方位推進ESG理念，把環(huán)境、社會、治理融入投資決策的全流程，綠色發(fā)展已經成為深受華夏銀行全行接受的一種價值理念。下一步，華夏銀行將全面規(guī)劃綠色金融發(fā)展的頂層設計和運行系統(tǒng)，制定華夏銀行綠色發(fā)展專項行動方案，推進ESG理念在整個集團體系內全面實施，加快綠色金融信息化建設步伐，以科技手段提高綠色金融規(guī)范化管理水平。

    理財全面ESG融合

    “ESG”是環(huán)境（Environmental）、社會（Social）及公司治理（Governance）的縮略，其本質是價值取向投資，核心特點是把社會責任納入投資決策，以改善投資結構，優(yōu)化風險控制，最終獲得較高的長期收益。

    國際上ESG的發(fā)展可追溯至20世紀70年代，為解決早期因“重經濟輕環(huán)境”產生的環(huán)境問題，發(fā)達國家興起了綠色消費及環(huán)境保護等倡議。20世紀九十年代，社會責任投資開始由道德層面轉向投資策略層面，在投資決策中綜合考量公司的ESG績效表現(xiàn)，衡量ESG投資策略對投資風險和投資收益的影響。

    值得一提的是，2019年3月，華夏銀行資產管理部加入聯(lián)合國環(huán)境署“負責任投資原則”組織，是我國第一家加入該原則的銀行資產管理機構。同年9月，華夏銀行成為國內首批簽署聯(lián)合國環(huán)境署《負責任銀行原則》的三家商業(yè)銀行之一，將ESG理念納入投融資業(yè)務核心策略。

    據(jù)李民吉介紹，ESG策略的實施過程，實際上是探尋ESG因子與投資管理中各項因素的關系，進而實現(xiàn)價值發(fā)現(xiàn)和風險規(guī)避的過程。參照目前的國際通行標準，ESG策略主要包含正面篩選、負面排除、ESG整合、股東參與、規(guī)范篩選、主題投資和影響力投資七大類?；谧匝性u價和數(shù)據(jù)體系，目前華夏理財理財業(yè)務在投資管理過程中，已綜合運用了負面排除、ESG整合、主題投資等綜合化方式，在投資備選庫構建、估值分析、風險監(jiān)測等環(huán)節(jié)整合了ESG因素。ESG策略對華夏銀行的投資體系形成了良好的支撐。

    據(jù)了解，經過2年多的創(chuàng)新實踐和持續(xù)摸索，華夏銀行理財業(yè)務現(xiàn)已完成了全面ESG融合工作，自主研發(fā)ESG評價和數(shù)據(jù)體系對各類資產備選庫實現(xiàn)了打分全覆蓋，在新增自主投資分析框架中全部納入了ESG考量因素，建立了資產和組合雙維ESG風險監(jiān)控機制。

    對于ESG風險監(jiān)控機制如何發(fā)揮作用，李民吉表示，ESG投資關注的是環(huán)境、社會、公司治理三方面的風險暴露與管理水平，對應分析涵蓋了傳統(tǒng)投資分析中未重點關注的氣候、政策及監(jiān)管、聲譽、競爭等方面風險。隨著全球投資機構對ESG策略研究的不斷深入，ESG因素與業(yè)務之間更多的顯性和隱性聯(lián)系還會不斷被揭示出來。這些分析將幫助投資機構實現(xiàn)規(guī)避風險和價值發(fā)現(xiàn)的雙重目標。

    就風險管理機制而言，華夏銀行理財業(yè)務在單一資產和投資組合兩個維度考慮ESG相關風險因素。在單一資產層面：在投前環(huán)節(jié)，首先就各類資產投資備選庫進行了基于內部ESG打分和評價的負面篩選；在投中環(huán)節(jié)，對ESG評分定期更新、ESG風險事件和行業(yè)ESG政策監(jiān)控機制，基于相關影響及時對持倉進行相應調整。在投資組合層面：定期統(tǒng)計產品持倉標的ESG評分分布、偏移以及可持續(xù)相關主題行業(yè)偏配情況，結合持倉ESG評分及行業(yè)分布情況，就組合內潛在ESG風險采取應對措施。

    與此同時，華夏銀行在全行跨前中后臺部門設立專題研究組開展主題研究和定期溝通，依靠ESG培訓機制持續(xù)提升鞏固ESG策略總體執(zhí)行能力。

    領航ESG產品市場

    填補指數(shù)空白

    2019年4月，華夏銀行將服務實體經濟可持續(xù)發(fā)展和為客戶挖掘市場機會有機結合，基于國際通行的7大ESG實施方法，創(chuàng)設了我國首只ESG主題理財產品，由此拉開了國內銀行理財發(fā)行該主題產品的序幕。

    據(jù)了解，華夏銀行已陸續(xù)完成了6大序列、13個策略的ESG理財產品布局，已成為銀行理財業(yè)ESG產品市場的領導者。截至2021年3月，已發(fā)行ESG系列理財產品44只，ESG產品管理規(guī)模超過230億元人民幣，規(guī)模處于國內領先水平。在2020年明晟指數(shù)（MSCI）全球ESG評級中，華夏銀行是國內僅有的三家評級為“A”的銀行之一。

    與此同時，華夏銀行著力實施ESG指數(shù)策略。2020年，華夏銀行先后與中證指數(shù)公司開發(fā)了“中證華夏銀行ESG指數(shù)”和“中證ESG120策略指數(shù)”，與中債金融估值中心開發(fā)了“中債-華夏理財ESG優(yōu)選債券策略指數(shù)”。后者成功填補境內機構ESG策略債券指數(shù)的空白，并成為中國債券市場ESG策略投資首個業(yè)績基準和標的指數(shù)，該指數(shù)目前受到多家海外交易所及資管機構的關注和認可。

    值得注意的是，在碳達峰碳中和目標實現(xiàn)過程中，與環(huán)境和氣候相關的風險將越來越受到關注。目前，全球金融機構已形成新的共識，涵蓋氣候相關風險的環(huán)境風險已經成為金融風險的來源之一。環(huán)境因素可能會演化為金融機構所面臨的金融風險，也可能會對金融穩(wěn)定構成系統(tǒng)性威脅。

    近期，央行行長易綱在出席博鰲亞洲論壇時也提醒道，與發(fā)達國家相比，中國等亞洲發(fā)展中國家仍處于工業(yè)化、城鎮(zhèn)化進程中。目前中國宣布的從碳達峰到碳中和的時間較歐美發(fā)達地區(qū)要短得多，碳中和曲線斜率更陡峭，因此我們要付出更加艱苦的努力、提前做好應對，也要督促金融機構盡早轉型。易綱同時表示，在金融機構層面，將鼓勵金融機構早做準備，積極應對氣候挑戰(zhàn)。

    據(jù)了解，華夏銀行也在著力加強氣候風險管理，正在開展環(huán)境風險壓力測試。環(huán)境壓力測試的環(huán)節(jié)包括選擇承壓對象、設定壓力因子和壓力情景、構建壓力傳導數(shù)據(jù)模型、壓力測試、工作建議五個環(huán)節(jié)，該行已經完成了前三個環(huán)節(jié)，正在開展具體測試。

    李民吉表示，華夏銀行將繼續(xù)深化ESG負責任投資理念，高度關注快速低碳轉型帶來的影響，深入全面地開展環(huán)境風險壓力測試，積極推進建立環(huán)境和氣候轉型風險量化評估工作體系。

    此外，華夏銀行聚焦碳中和開展ESG專題研究，圍繞氣候變化的國際應對體系、國內外碳市場進程、碳計量方法學與行業(yè)運用、碳中和投資機遇等議題開展了深入研究，今年已經發(fā)布兩期《碳中和與ESG投資》系列研究報告，報告中英文版已分別推送萬得和彭博研報平臺。

    為助力我國實現(xiàn)雙碳目標，華夏銀行未來將持續(xù)深化和完善全面ESG融合工作，聚焦碳中和、高質量發(fā)展等主題投資機會，將負責任投資理念貫徹到每一支理財產品的管理過程。同時將持續(xù)圍繞國家可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略目標做大做強ESG產品體系，積極探索產品的國際化路線。（李喬宇）

（編輯 田冬）