補(bǔ)充資本需求強(qiáng)烈 今年有望成為銀行可轉(zhuǎn)債發(fā)行大年

    南京銀行日前完成可轉(zhuǎn)債的網(wǎng)上、網(wǎng)下申購工作，成為繼上海銀行、杭州銀行、蘇州銀行后今年發(fā)行可轉(zhuǎn)債的第四家銀行。此外，重慶銀行、成都銀行、興業(yè)銀行也相繼披露可轉(zhuǎn)債發(fā)行預(yù)案。今年有望成為銀行可轉(zhuǎn)債發(fā)行大年。

    業(yè)內(nèi)人士表示，這是因?yàn)楫?dāng)前商業(yè)銀行補(bǔ)充資本需求較強(qiáng)烈，而可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股后可補(bǔ)充核心一級(jí)資本，是重要的融資工具。對(duì)投資者而言，銀行可轉(zhuǎn)債也是優(yōu)質(zhì)投資品種。

    發(fā)行熱度升溫

    數(shù)據(jù)顯示，截至6月18日，上海銀行、杭州銀行、蘇州銀行、南京銀行先后啟動(dòng)可轉(zhuǎn)債發(fā)行工作，發(fā)行規(guī)模共計(jì)600億元。重慶銀行、成都銀行、興業(yè)銀行也相繼披露可轉(zhuǎn)債發(fā)行預(yù)案，發(fā)行總額為710億元。

    今年銀行可轉(zhuǎn)債發(fā)行熱度明顯升溫，發(fā)行力度也明顯加大。數(shù)據(jù)顯示，2020年僅有紫金銀行、青農(nóng)商行發(fā)行可轉(zhuǎn)債，發(fā)行總額僅為95億元。

    今年銀行為何偏愛可轉(zhuǎn)債融資？方正證券分析師余金鑫表示，可轉(zhuǎn)債有兩大優(yōu)勢(shì)：一是可以補(bǔ)充核心一級(jí)資本，補(bǔ)充質(zhì)量高于其他資本工具；二是融資成本相對(duì)較低。當(dāng)前銀行業(yè)面臨利潤增速放緩、信貸需求旺盛、表外理財(cái)回表等狀況，對(duì)資本需求較大。

    今年4月，人民銀行聯(lián)合銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《系統(tǒng)重要性銀行附加監(jiān)管規(guī)定（征求意見稿）》，對(duì)納入國內(nèi)系統(tǒng)重要性銀行名單的銀行提出更高的監(jiān)管資本要求。根據(jù)方正證券測(cè)算，大部分股份制銀行和部分城商行都面臨核心一級(jí)資本充足率緊張的局面，預(yù)計(jì)更多銀行將把可轉(zhuǎn)債發(fā)行計(jì)劃提上日程。

    轉(zhuǎn)股率整體較低

    銀行發(fā)行可轉(zhuǎn)債的最終目的在于轉(zhuǎn)股，補(bǔ)充核心一級(jí)資本。數(shù)據(jù)顯示，銀行可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股率較低，補(bǔ)充資本效用有限。

    數(shù)據(jù)顯示，目前市場(chǎng)上存續(xù)的銀行可轉(zhuǎn)債共有14只，除今年發(fā)行的4只可轉(zhuǎn)債之外，其余10只可轉(zhuǎn)債均披露了2021年一季度轉(zhuǎn)股情況，這些銀行的可轉(zhuǎn)債補(bǔ)充資本效果不理想。

    市場(chǎng)人士表示，這與發(fā)債主體的正股表現(xiàn)不佳有關(guān)。可轉(zhuǎn)債是股性和債性兼?zhèn)涞耐顿Y工具，通常只有股價(jià)大幅上漲的情況下才會(huì)有投資者大規(guī)模轉(zhuǎn)股。當(dāng)前發(fā)行可轉(zhuǎn)債的部分銀行正股表現(xiàn)低迷，以青農(nóng)商行為例，青農(nóng)轉(zhuǎn)債當(dāng)前的轉(zhuǎn)股價(jià)格為4.47元/股（此前為5.74元/股），而今年以來正股股價(jià)不斷下跌，最新收盤價(jià)僅為4.28元/股。

    仍為優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)

    業(yè)內(nèi)人士表示，盡管銀行可轉(zhuǎn)債補(bǔ)充資本的效用有限，但可轉(zhuǎn)債仍是銀行重要的融資工具。對(duì)于投資者來說，銀行可轉(zhuǎn)債也是非常優(yōu)質(zhì)的投資品種。

    余金鑫表示，從投資角度來看，銀行可轉(zhuǎn)債安全性高、流動(dòng)性好，是較好的底倉配置品種。目前全市場(chǎng)存續(xù)的14只銀行可轉(zhuǎn)債中，有9只評(píng)級(jí)為AAA、5只評(píng)級(jí)為AA+，違約風(fēng)險(xiǎn)很低。從上市當(dāng)月的表現(xiàn)來看，成交量/發(fā)行量大多在30%以上，部分甚至超過50%。

    華創(chuàng)證券表示，隨著疫苗接種全面推進(jìn)，工業(yè)企業(yè)盈利持續(xù)回升，預(yù)計(jì)2021年銀行業(yè)基本面繼續(xù)向好，建議關(guān)注業(yè)績?cè)鏊佥^高、資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)優(yōu)化的銀行的可轉(zhuǎn)債。