南京銀行日前完成可轉(zhuǎn)債的網(wǎng)上、網(wǎng)下申購工作,成為繼上海銀行、杭州銀行、蘇州銀行后今年發(fā)行可轉(zhuǎn)債的第四家銀行。此外,重慶銀行、成都銀行、興業(yè)銀行也相繼披露可轉(zhuǎn)債發(fā)行預(yù)案。今年有望成為銀行可轉(zhuǎn)債發(fā)行大年。
業(yè)內(nèi)人士表示,這是因?yàn)楫?dāng)前商業(yè)銀行補(bǔ)充資本需求較強(qiáng)烈,而可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股后可補(bǔ)充核心一級(jí)資本,是重要的融資工具。對(duì)投資者而言,銀行可轉(zhuǎn)債也是優(yōu)質(zhì)投資品種。
發(fā)行熱度升溫
數(shù)據(jù)顯示,截至6月18日,上海銀行、杭州銀行、蘇州銀行、南京銀行先后啟動(dòng)可轉(zhuǎn)債發(fā)行工作,發(fā)行規(guī)模共計(jì)600億元。重慶銀行、成都銀行、興業(yè)銀行也相繼披露可轉(zhuǎn)債發(fā)行預(yù)案,發(fā)行總額為710億元。
今年銀行可轉(zhuǎn)債發(fā)行熱度明顯升溫,發(fā)行力度也明顯加大。數(shù)據(jù)顯示,2020年僅有紫金銀行、青農(nóng)商行發(fā)行可轉(zhuǎn)債,發(fā)行總額僅為95億元。
今年銀行為何偏愛可轉(zhuǎn)債融資?方正證券分析師余金鑫表示,可轉(zhuǎn)債有兩大優(yōu)勢(shì):一是可以補(bǔ)充核心一級(jí)資本,補(bǔ)充質(zhì)量高于其他資本工具;二是融資成本相對(duì)較低。當(dāng)前銀行業(yè)面臨利潤增速放緩、信貸需求旺盛、表外理財(cái)回表等狀況,對(duì)資本需求較大。
今年4月,人民銀行聯(lián)合銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《系統(tǒng)重要性銀行附加監(jiān)管規(guī)定(征求意見稿)》,對(duì)納入國內(nèi)系統(tǒng)重要性銀行名單的銀行提出更高的監(jiān)管資本要求。根據(jù)方正證券測(cè)算,大部分股份制銀行和部分城商行都面臨核心一級(jí)資本充足率緊張的局面,預(yù)計(jì)更多銀行將把可轉(zhuǎn)債發(fā)行計(jì)劃提上日程。
轉(zhuǎn)股率整體較低
銀行發(fā)行可轉(zhuǎn)債的最終目的在于轉(zhuǎn)股,補(bǔ)充核心一級(jí)資本。數(shù)據(jù)顯示,銀行可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股率較低,補(bǔ)充資本效用有限。
數(shù)據(jù)顯示,目前市場(chǎng)上存續(xù)的銀行可轉(zhuǎn)債共有14只,除今年發(fā)行的4只可轉(zhuǎn)債之外,其余10只可轉(zhuǎn)債均披露了2021年一季度轉(zhuǎn)股情況,這些銀行的可轉(zhuǎn)債補(bǔ)充資本效果不理想。
市場(chǎng)人士表示,這與發(fā)債主體的正股表現(xiàn)不佳有關(guān)。可轉(zhuǎn)債是股性和債性兼?zhèn)涞耐顿Y工具,通常只有股價(jià)大幅上漲的情況下才會(huì)有投資者大規(guī)模轉(zhuǎn)股。當(dāng)前發(fā)行可轉(zhuǎn)債的部分銀行正股表現(xiàn)低迷,以青農(nóng)商行為例,青農(nóng)轉(zhuǎn)債當(dāng)前的轉(zhuǎn)股價(jià)格為4.47元/股(此前為5.74元/股),而今年以來正股股價(jià)不斷下跌,最新收盤價(jià)僅為4.28元/股。
仍為優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)
業(yè)內(nèi)人士表示,盡管銀行可轉(zhuǎn)債補(bǔ)充資本的效用有限,但可轉(zhuǎn)債仍是銀行重要的融資工具。對(duì)于投資者來說,銀行可轉(zhuǎn)債也是非常優(yōu)質(zhì)的投資品種。
余金鑫表示,從投資角度來看,銀行可轉(zhuǎn)債安全性高、流動(dòng)性好,是較好的底倉配置品種。目前全市場(chǎng)存續(xù)的14只銀行可轉(zhuǎn)債中,有9只評(píng)級(jí)為AAA、5只評(píng)級(jí)為AA+,違約風(fēng)險(xiǎn)很低。從上市當(dāng)月的表現(xiàn)來看,成交量/發(fā)行量大多在30%以上,部分甚至超過50%。
華創(chuàng)證券表示,隨著疫苗接種全面推進(jìn),工業(yè)企業(yè)盈利持續(xù)回升,預(yù)計(jì)2021年銀行業(yè)基本面繼續(xù)向好,建議關(guān)注業(yè)績?cè)鏊佥^高、資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)優(yōu)化的銀行的可轉(zhuǎn)債。
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