3000億跨境理財入灣區(qū)：試點銀行30天備戰(zhàn)全記錄

    證券時報記者 劉筱攸 馬傳茂

    一場宏大的粵港澳三地金融基礎(chǔ)設(shè)施連接正在因“跨境理財通”的落地而展開。

    自9月10日《粵港澳大灣區(qū)跨境理財通業(yè)務(wù)試點實施細則》發(fā)布后，擬申請試點銀行就已經(jīng)準備就緒，并在10月10日之后向各自所在地銀行監(jiān)管部門遞交申請材料。

    昨日，首批試點銀行名單正式出爐。其中，深圳地區(qū)、廣州地區(qū)分別有20家銀行入選，香港地區(qū)有19家銀行獲批開展南向通業(yè)務(wù)、16家銀行南向通/北向通均獲批，另有7家銀行向澳門金管局完成報備手續(xù)，并準備好正式開辦業(yè)務(wù)。

    對于大灣區(qū)居民來說，“跨境理財通”其實就是南向配置全球資產(chǎn)，北向分享內(nèi)地紅利。當然，此前通過機構(gòu)投資者主導(dǎo)的QDII/QFII、股票通、基金互認及債券通等渠道，內(nèi)地和港澳個人客戶也可以進行跨境資產(chǎn)配置。但跨境理財通是直接允許個人投資者跨境開設(shè)和操作投資賬戶——這意味著，資本賬戶開放到達此前從未有過的深度。

    系統(tǒng)對接、制度建設(shè)、機制協(xié)同、產(chǎn)品篩選、風(fēng)險測評、崗前培訓(xùn)——各家銀行經(jīng)歷了瑣碎又繁雜的備戰(zhàn)工程，大方向就是統(tǒng)一規(guī)劃大灣區(qū)合作行的制度、流程和系統(tǒng)。

    證券時報記者采訪了多家獲批試點銀行，從基礎(chǔ)設(shè)施、運行機制、首批產(chǎn)品和消保難題等角度，解構(gòu)3000億跨境理財如何進入大灣區(qū)。據(jù)《實施細則》，“南向通”和“北向通”總額度暫定各1500億元人民幣。

    軟硬兼通：

    一項繁雜浩大的工程

    最近三地監(jiān)管部門面對的，是希望成為跨境理財通試點的銀行，要在制度、流程、系統(tǒng)、產(chǎn)品、消費者權(quán)益保護等方面做好充分準備，體現(xiàn)為申報的是厚厚的一疊材料：既涉及三地銀行對系統(tǒng)互聯(lián)、人員設(shè)置、網(wǎng)點布局等制定的統(tǒng)一規(guī)劃，也涉及雙方在產(chǎn)品篩選、營銷推廣、內(nèi)控制度、服務(wù)流程、投資者權(quán)益保護等制度規(guī)則上的配合協(xié)調(diào)。

    這背后其實是一場工程浩大的業(yè)務(wù)協(xié)同與流程再造。“跨境理財通，要‘通’起來，要做的東西還是很多、很難的。”招行相關(guān)負責(zé)人對證券時報記者說。

    首先，硬件基礎(chǔ)設(shè)施需要互聯(lián)互通。這分為三個層面：一是試點銀行與監(jiān)管系統(tǒng)的對接——包括與人行RCPMIS（人民幣跨境收付信息管理系統(tǒng)）、CIPS（人民幣跨境支付系統(tǒng)）、收支申報系統(tǒng)等的接入；二是內(nèi)地行與港澳行進行內(nèi)部賬戶系統(tǒng)、產(chǎn)品系統(tǒng)、匯款系統(tǒng)、運營系統(tǒng)等的對接，涉及APP和網(wǎng)點兩個渠道；三是銀行與外部公司——諸如理財子公司、基金公司等相關(guān)系統(tǒng)的對接。

    上述這一系列動作，要達到的效果是投資戶與匯款戶一一綁定，專戶專用，在賬戶層面確保資金閉環(huán)匯劃和封閉管理；跨境資金的總額度和單個投資者額度管理可實現(xiàn)動態(tài)追蹤，以科學(xué)的方式（系統(tǒng)驗證或“系統(tǒng)+人工”的雙重審核）確保資金劃匯的渠道、目標及額度管理準確有效；產(chǎn)品及銷售風(fēng)險管理有序開展。

    招行的做法有足夠代表性。招行相關(guān)負責(zé)人告訴證券時報記者：為了確保一系列目標達成，招行對業(yè)務(wù)系統(tǒng)進行了相關(guān)改造、優(yōu)化和模塊嵌入，將控制邏輯部署在業(yè)務(wù)系統(tǒng)中；并聯(lián)合港澳合作銀行對系統(tǒng)進行了全流程測試，確保各項功能符合政策及業(yè)務(wù)流程控制要求。

    其次，軟件設(shè)施上，試點銀行需要完成服務(wù)流程、內(nèi)控管理、投資者權(quán)益保護等多項制度的制定工作；同時輔以業(yè)務(wù)培訓(xùn)和流程演練，確保相關(guān)業(yè)務(wù)開展時，各個環(huán)節(jié)的管控及審核到位。

    以開通跨境理財通服務(wù)環(huán)節(jié)為例：南向通下，內(nèi)地居民可以通過代理見證的方式開立港澳投資專戶并簽訂跨境理財通協(xié)議；而北向通下，因為暫不通關(guān)，所以首批港澳投資客戶只能是在內(nèi)地行開過賬戶的存量客戶，他們可以在線上向港澳合作銀行申請開立“匯款專戶”，指定一個Ⅰ類或II類賬戶作為“北向通”投資戶，用以購買理財產(chǎn)品。

    這說明什么？一是內(nèi)地銀行要通過“南向通”客戶提交的身份證件、投資經(jīng)歷、財力狀況等證明材料來識別合格投資者，然后將證明材料作為開通服務(wù)的依據(jù)記錄在系統(tǒng)中；二是對于“北向通”客戶，合格投資者身份由境外合作銀行審核，內(nèi)地銀行再與境外合作銀行通過系統(tǒng)對接核實確認。

    “一些規(guī)則的表述可能就簡單幾句話，但做起來就要求我們對監(jiān)管政策理解更加充分，再在內(nèi)部制定好符合內(nèi)控要求的流程。在推動跨境理財通初期，監(jiān)管部門在政策方面還沒有很確切的規(guī)定或者解釋，但如果我們等到監(jiān)管細則明確了再做系統(tǒng)開發(fā)，沒有3-6個月是很難完成的。好在我們準備得比較充分，也足夠重視，投入了足夠的資源，在政策征求意見階段就完成了整體開發(fā)，然后依據(jù)細則做適應(yīng)性改進就行。”前述負責(zé)人說。

    正是基于對監(jiān)管“穩(wěn)健起步，風(fēng)險可控”的政策意圖的理解，招行上報的方案選擇了與子行招商永隆進行單一合作的模式。即招行和招商永隆互為“南向通”和“北向通”的合作銀行，因為作為母子行，兩者的法律關(guān)系、責(zé)任關(guān)系、系統(tǒng)對接等各方面都比較順暢，可以將業(yè)務(wù)的安全運行程度與合規(guī)性提升到最高。

    跟進采訪跨境理財通一月有余，記者在采訪過程中發(fā)現(xiàn)了一個很有意思的現(xiàn)象：也許是跨境理財通的基礎(chǔ)設(shè)施對接和制度梳理牽涉太多業(yè)務(wù)條線、部門及分支機構(gòu)，很多銀行在設(shè)置“專項工作組”的初期，還發(fā)生過不能確定究竟該以廣東分行/深圳分行、總行個金部、國際業(yè)務(wù)部/跨境金融部門中的誰為主體成立工作組，吸納其他部門成員的現(xiàn)象。

    各有所需：繪制粵港澳

    三地潛在投資者畫像

    跨境理財通串聯(lián)的，是堪稱中國最富裕城市群的數(shù)千萬居民的投資需求。

    但三地客戶的需求是不一樣的，用一句話高度總結(jié)就是“南向欲配置全球資產(chǎn)，北向要分享內(nèi)地紅利”。而從合格投資者認定的門檻來看，內(nèi)地投資者須滿足的要求要顯著高于港澳投資者：“南向通”投資者除了戶籍要求外，還要具備兩年以上投資經(jīng)歷，且近三個月家庭金融資產(chǎn)月末余額不低于200萬元人民幣等；“北向通”投資者則只須具備港澳居民身份。

    招行、建行、中信銀行等受訪銀行均預(yù)估，各自行符合跨境理財通門檻的內(nèi)地投資者數(shù)量不在少數(shù)。而其中，招行進行了前置的潛在投資者畫像。

    “針對南向通，我們把大灣區(qū)8家分行存量客戶數(shù)據(jù)匯總并篩查，將符合條件的客戶清單列了出來。然后根據(jù)他們的歷史財富配置情況、產(chǎn)品投向、風(fēng)險特征做了一個分析。針對北向通，一方面招行關(guān)注存量港澳持卡人的賬戶，分析其活躍度、資產(chǎn)保有量、開戶時長；一方面招商永隆同步盤點存量客戶。我們都做了一些客戶訪談，初步摸底下客戶意愿。”前述負責(zé)人說。

    事實上，若從有資格且有意愿的客戶占比來說，招行在南向通上是有一定“起跑線”優(yōu)勢的：招行已形成一批高價值貢獻的金葵花客群和私人銀行客群，截至今年6月末，金葵花及以上客戶已達343.66萬戶，戶均資產(chǎn)239萬元；私人銀行客戶達11.20萬戶，戶均資產(chǎn)高達2795萬元。招商銀行App里低調(diào)上線的跨境理財通政策展示界面，從九月底到十月中旬的十來天，就吸引了近一萬名客戶點擊查看。

    同步策應(yīng)母行，招商永隆銀行也針對港澳地區(qū)客戶進行了一系列調(diào)研。“北向通客戶會比較擔心一些匯率波動所引起的風(fēng)險，所以后續(xù)，我們會考慮加入與美元指數(shù)掛鉤的設(shè)計。未來，我們還會逐步增加一些差異化功能：比如創(chuàng)設(shè)以大灣區(qū)內(nèi)企業(yè)的債券或債權(quán)為底層資產(chǎn)的大灣區(qū)概念產(chǎn)品；或者根據(jù)港澳投資者更認可的國際評級為參照，選擇合適的底層資產(chǎn)進行產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)。”招銀理財相關(guān)負責(zé)人告訴記者。

    為了充分落實監(jiān)管“穩(wěn)健起步，風(fēng)險可控”的政策意圖，招銀理財基于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)類別、價格波幅、過往表現(xiàn)、客戶需求等多維度的審慎評估，初期從存量產(chǎn)品中遴選出426只公募理財，囊括固收類、絕對收益分紅型、博取海外各類資產(chǎn)輪動收益等25個子系列。

    除了自家理財子公司的產(chǎn)品，招行還從“五星之選”基金池中遴選出一些風(fēng)險等級在R3及以下的產(chǎn)品放入“北向通”產(chǎn)品清單中。“南向通”方面，則由招商永隆銀行主導(dǎo)，上架約80只在港注冊成立的公募基金，風(fēng)險評級均在R3及以下。

    “清單內(nèi)的產(chǎn)品要同時參考發(fā)行人/管理人和代銷機構(gòu)的評級。如果試點機構(gòu)在內(nèi)地和港澳的銀行同屬一個集團，那么評估體系和系統(tǒng)邏輯都是相通的，內(nèi)部評估起來會比較協(xié)同。”一名銀行業(yè)分析師向證券時報記者分析。

    迎戰(zhàn)跨境消保：多輪崗前培訓(xùn)

    為了大局穩(wěn)健，銀行首先推出市面的都是中低風(fēng)險類產(chǎn)品，但可以預(yù)見的是：粵港澳三地不同的法律制度、差異性的投資者消費習(xí)慣，將給代銷銀行、合作銀行的投資者權(quán)益保護工作帶來巨大壓力。

    這既要求管理人做好產(chǎn)品存續(xù)期管理，及時關(guān)注市場變化、突發(fā)事件、產(chǎn)品及合作機構(gòu)變化等，確保產(chǎn)品風(fēng)險可控；又要求代銷行做好境內(nèi)外客戶產(chǎn)品銷售、咨詢建議、投訴糾紛等多方面機制建設(shè)。

    消保的前置程序是銷售得當。記者了解到：為加強跨境理財通業(yè)務(wù)政策及銷售指引，招行、建行均已組織多期面向一線業(yè)務(wù)人員的培訓(xùn)。

    監(jiān)管明確要求，內(nèi)地代銷銀行要建立跨境理財通投資者權(quán)益保護和投訴糾紛解決相關(guān)機制，并將“投資者權(quán)益保護實施方案”列為內(nèi)地代銷銀行申請報備材料之一。

    “申報材料中，我們制定了專門制度，包括事前、事中、事后全流程怎么處理，也包括突發(fā)事件應(yīng)急預(yù)案，譬如遭遇群體性事件怎么辦？遇到產(chǎn)品大規(guī)模贖回或者凈值大幅回撤怎么辦？盡管概率不大，也要做好最充分準備。”招行相關(guān)負責(zé)人稱。

    該負責(zé)人同時透露，當具體的某個港澳投資者在該行購買北向通理財產(chǎn)品發(fā)生糾紛爭議時，投資者的投訴解決路徑包括兩地的經(jīng)辦網(wǎng)點、客戶經(jīng)理、客服電話、App渠道等。“我們還和香港子行建立了兩地信息溝通機制，以便投訴信息能得到快速、有效的傳達和響應(yīng)。”

    預(yù)案之外，投資者教育工作需要做得更加細致、靠前。據(jù)了解，為幫助投資者把控跨境投資風(fēng)險，《實施細則》對投資產(chǎn)品風(fēng)險等級、投資者適當性、個人投資限額都做了設(shè)定，解決了誰可以投、可以投什么、可以投多少的問題。

    但這還遠遠不夠。以產(chǎn)品遴選為例，在充分調(diào)研客戶需求的基礎(chǔ)上，代銷銀行不僅要將產(chǎn)品風(fēng)險等級的高低作為關(guān)鍵維度，還要考慮到產(chǎn)品凈值波動給客戶帶來的不佳體驗。

    “基于這層考慮，北向通我們初期主要從集團內(nèi)理財子公司選擇了一批低風(fēng)險、低波動、歷史業(yè)績好的產(chǎn)品。為什么以自家理財子產(chǎn)品為主？一方面是產(chǎn)品的樣本數(shù)量、歷史數(shù)據(jù)足夠多；另一方面，如果涉及到一些風(fēng)險或投訴事件的處理，在一個體系內(nèi)也更加方便。”招行相關(guān)負責(zé)人表示。

    此外，《實施細則》強調(diào)，內(nèi)地代銷銀行應(yīng)加強對港澳投資者的宣傳教育工作，包括了解產(chǎn)品、充分揭示風(fēng)險、不得誤導(dǎo)購買等，也不得主動跨境邀請、招攬客戶和提供投資建議或前往港澳開展關(guān)于跨境理財通的實質(zhì)性銷售行為。

    “這既需要我們扎實做好員工崗前培訓(xùn)，使員工合規(guī)展業(yè)，把產(chǎn)品、風(fēng)險都講清楚，做到客戶和產(chǎn)品的風(fēng)險匹配，也要做好信息披露工作，在投資者能觸達的地方展示產(chǎn)品特點、表現(xiàn)、波動等情況。”前述負責(zé)人稱。