結(jié)構(gòu)性存款占據(jù)年內(nèi)上市公司理財(cái)七成額度 銀行卻不推薦個(gè)人客戶購(gòu)買

    本報(bào)記者 張志偉 見習(xí)記者 余俊毅

    上市公司暫時(shí)不用的“閑錢”都放在哪里呢？在眾多的理財(cái)產(chǎn)品中，上市公司最青睞的是結(jié)構(gòu)性存款。數(shù)據(jù)顯示，上市公司購(gòu)買的理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模中，結(jié)構(gòu)性存款占有規(guī)模超七成以上。

    不過，針對(duì)個(gè)人投資者，銀行已經(jīng)不再主動(dòng)推銷該類產(chǎn)品給客戶了。不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，結(jié)構(gòu)性存款的規(guī)模或?qū)⑦M(jìn)一步縮水。

    上市公司理財(cái)中

    結(jié)構(gòu)性存款占比最高

    上市公司往往因?yàn)橥懂a(chǎn)周期或出于穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的需要，會(huì)有一部分的資金閑置。為了讓自己的“閑錢”也能得到合理的利用，上市公司購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品已成為常態(tài)。

    中因律師事務(wù)所的欒靖宣律師告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，“上市公司用自有的、暫時(shí)閑置的資金去購(gòu)買銀行的低風(fēng)險(xiǎn)、存取靈活的理財(cái)產(chǎn)品是合規(guī)的，并且在購(gòu)買前都是需要向監(jiān)管備案的。因?yàn)楦鶕?jù)相關(guān)法律規(guī)定，只要投資的產(chǎn)品符合安全性高、滿足保本要求、且流動(dòng)性好、不影響募集資金投資計(jì)劃的正常進(jìn)行就可以。”

    《證券日?qǐng)?bào)》記者根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，今年以來(lái)，已有506家上市公司合計(jì)購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品總額達(dá)1374.93億元。去年上市公司購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品的總額達(dá)1.33萬(wàn)億元。

    具體來(lái)看，今年以來(lái)，有21家上市公司認(rèn)購(gòu)理財(cái)產(chǎn)品的金額均超10億元。其中，航發(fā)動(dòng)力、青島啤酒、江蘇國(guó)泰認(rèn)購(gòu)金額位列前三。值得一提的是，上述三家上市公司認(rèn)購(gòu)的均為結(jié)構(gòu)性存款。其中航發(fā)動(dòng)力認(rèn)購(gòu)的結(jié)構(gòu)性存款高達(dá)60億元，預(yù)期收益率在1.3%至3.74%之間，期限為91天至180天。

    雖然上市公司購(gòu)買的理財(cái)產(chǎn)品種類呈多樣化態(tài)勢(shì)，但結(jié)構(gòu)性存款無(wú)疑是上市公司最青睞的產(chǎn)品類型。記者注意到，在506家上市公司中，有389家購(gòu)買了結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品，合計(jì)認(rèn)購(gòu)980.57億元，占比高達(dá)71.32%。

    零壹研究院院長(zhǎng)于百程對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，上市公司利用閑置資金購(gòu)買低風(fēng)險(xiǎn)的理財(cái)產(chǎn)品，是在本金安全前提下，提升資金收益率的一種手段。因?yàn)橥顿Y業(yè)務(wù)并非多數(shù)上市公司的主業(yè)，因此出現(xiàn)資金閑置時(shí)，購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品時(shí)的安全性和流動(dòng)性還是第一位的，因此大額存單、結(jié)構(gòu)性存款、銀行理財(cái)產(chǎn)品是比較多的選擇。上市公司通過增發(fā)等募集資金之后，一般不會(huì)立即都投入到相關(guān)項(xiàng)目中，在遇到大額募集資金閑置時(shí)，購(gòu)買一些低風(fēng)險(xiǎn)的理財(cái)產(chǎn)品是合適的。

    結(jié)構(gòu)性存款曾一度被視為

    保本理財(cái)產(chǎn)品替代品

    為何上市公司對(duì)結(jié)構(gòu)性存款如此“鐘愛”呢？易觀高級(jí)分析師蘇筱芮對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，上市公司期望將自有資金實(shí)現(xiàn)一定程度的保值、增值，在“去剛兌”背景下，結(jié)構(gòu)性存款是一種可以在風(fēng)險(xiǎn)與收益之間實(shí)現(xiàn)相對(duì)平衡的產(chǎn)品，市場(chǎng)上也難以尋求到與其實(shí)力相當(dāng)?shù)奶娲罚虼耸艿缴鲜泄厩嗖A。

    事實(shí)上，結(jié)構(gòu)性存款并非是普通的存款，也不同于大多數(shù)的銀行理財(cái)產(chǎn)品。根據(jù)2019年銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范商業(yè)銀行結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)的通知》，明確了結(jié)構(gòu)性存款的定義為“商業(yè)銀行吸收的嵌入金融衍生產(chǎn)品的存款，通過與利率、匯率、指數(shù)等的波動(dòng)掛鉤或者與某實(shí)體的信用情況掛鉤，使存款人在承擔(dān)一定風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上獲得相應(yīng)的收益”。

    在資管新規(guī)過渡期開始實(shí)施后，結(jié)構(gòu)性存款曾一度被視為保本理財(cái)產(chǎn)品的替代品，規(guī)模陡增。與此同時(shí)，其存在的不規(guī)范之處和相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)也逐步暴露，為此監(jiān)管部門曾數(shù)次對(duì)其進(jìn)行規(guī)范化，同時(shí)對(duì)其規(guī)模進(jìn)行壓降。

    根據(jù)Wind最新數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至2021年末，全國(guó)銀行業(yè)結(jié)構(gòu)性存款余額為50836.82億元，較2020年末減少21.09%。其中，大型銀行結(jié)構(gòu)性存款余額為16165.67億元，較2020年末減少37.64%；中小銀行結(jié)構(gòu)性存款余額為34671.15億元，較2020年末減少9.95%。

    某銀行業(yè)內(nèi)人士告訴記者，監(jiān)管層持續(xù)要求結(jié)構(gòu)性存款類產(chǎn)品的規(guī)模壓降，主要是是為了防范相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的累積、避免有人通過此類產(chǎn)品套利，以至于資金空轉(zhuǎn)；除此之外，壓降規(guī)模也能防止銀行高息攬儲(chǔ)、更好的降低銀行負(fù)債端壓力，引導(dǎo)資金更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

    蘇筱芮分析認(rèn)為，結(jié)構(gòu)性存款的壓降工作持續(xù)已久，預(yù)計(jì)今后將注重更為具體，更為精準(zhǔn)的施策方案，伴隨著結(jié)構(gòu)性存款從壓降目標(biāo)階段轉(zhuǎn)入常態(tài)化規(guī)范管理階段，其總體規(guī)模將呈現(xiàn)平穩(wěn)之勢(shì)。

    理財(cái)經(jīng)理較少推薦結(jié)構(gòu)性存款

    雖然結(jié)構(gòu)性存款十分受上市公司的青睞，但銀行卻不建議個(gè)人投資者購(gòu)買。記者在北京地區(qū)的銀行網(wǎng)點(diǎn)走訪時(shí)發(fā)現(xiàn)，目前理財(cái)經(jīng)理在與客戶溝通過程中，都會(huì)強(qiáng)調(diào)理財(cái)產(chǎn)品已不再保本保收益，對(duì)于追求保本的客戶，理財(cái)經(jīng)理會(huì)推薦一些低風(fēng)險(xiǎn)的穩(wěn)健型產(chǎn)品，但很少有理財(cái)經(jīng)理主動(dòng)推薦結(jié)構(gòu)性存款。

    當(dāng)記者向某股份行理財(cái)經(jīng)理咨詢?yōu)楹尾煌扑]結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品時(shí)，該經(jīng)理對(duì)記者坦言道，“我不建議做結(jié)構(gòu)性存款，首先需要了解的是結(jié)存掛鉤產(chǎn)品是需要掛鉤類似黃金或美元利率的，其實(shí)不算是很穩(wěn)定，且收益是有波動(dòng)區(qū)間的。客戶很有可能拿到最低收益，導(dǎo)致不如投資預(yù)期，還不如直接推薦定存，可以鎖定收益，也可以留住客戶資金。”

    也有某國(guó)有大行理財(cái)經(jīng)理告訴記者，自從資管新規(guī)落地后，結(jié)構(gòu)性存款越來(lái)越少，幾乎已經(jīng)不做了。此外，記者在走訪過程中還看到“結(jié)構(gòu)性存款不同于一般性存款，具有投資風(fēng)險(xiǎn)”的提示性標(biāo)語(yǔ)。

    于百程對(duì)記者分析表示，在資管新規(guī)出臺(tái)后，銀行理財(cái)產(chǎn)品要實(shí)現(xiàn)凈值化轉(zhuǎn)型，但銀行面臨著理財(cái)客戶流失的風(fēng)險(xiǎn)，一般的存款產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力較弱，因此，當(dāng)時(shí)高收益的結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品成為攬儲(chǔ)利器，各銀行紛紛加大結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的發(fā)行力度。不過在實(shí)際業(yè)務(wù)中，不少結(jié)構(gòu)性存款實(shí)質(zhì)變?yōu)楣潭ㄊ找娈a(chǎn)品的“假結(jié)構(gòu)”。這既不符合這一產(chǎn)品的設(shè)計(jì)初衷，也違背了監(jiān)管“打破剛兌”的理念。在監(jiān)管層對(duì)其持續(xù)規(guī)范下，結(jié)構(gòu)性存款也走向了波動(dòng)收益的“真結(jié)構(gòu)”，吸引力也在減弱，預(yù)計(jì)后續(xù)結(jié)構(gòu)性存款還會(huì)進(jìn)一步降壓。

（編輯 才山丹）