年內(nèi)結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模壓降空間有限 專家稱收益仍存下降空間

    本報(bào)記者 彭妍

    結(jié)構(gòu)性存款預(yù)期中間收益率連續(xù)兩個(gè)月持平后，6月份出現(xiàn)下降。據(jù)第三方最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，6月份銀行結(jié)構(gòu)性存款平均預(yù)期中間收益率為2.97%，環(huán)比下跌2BP。

    業(yè)內(nèi)專家表示，近幾個(gè)月結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模變化不大，部分銀行對結(jié)構(gòu)性存款仍有一定依賴性，未來結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模壓降空間有限。此外，從收益走勢來看，今年以來結(jié)構(gòu)性存款的平均中間收益率呈下降趨勢。展望未來，結(jié)構(gòu)性存款與普通定存相比攬儲(chǔ)成本依然較高，未來或仍有小幅下降空間。

    結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模小幅下降

    受監(jiān)管影響，結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模持續(xù)壓降，2021年12月份結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模相較于2020年4月份頂峰時(shí)期下降了58.12%。但是，今年以來，結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模止住連降趨勢。根據(jù)人民銀行公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2022年5月末，中資全國性銀行結(jié)構(gòu)性存款余額為58407.35億元，環(huán)比下降1.42%，同比下降8.04%。具體來看，大型銀行個(gè)人結(jié)構(gòu)性存款、單位結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模分別環(huán)比下降1.4%、3.07%，中小型銀行個(gè)人結(jié)構(gòu)性存款、單位結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模分別環(huán)比下降1.69%、0.37%。

    今年1月份至4月份，銀行結(jié)構(gòu)性存款余額分為5.98萬億元、5.88萬億元、5.85萬億元、5.92萬億元。整體來看，近幾個(gè)月結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模變化不大，甚至部分月份和去年末相比有所增長。

    浙江大學(xué)國際聯(lián)合商學(xué)院數(shù)字經(jīng)濟(jì)與金融創(chuàng)新研究中心聯(lián)席主任、研究員盤和林對記者表示，上半年住戶存款增加超10萬億元，信貸也有很大幅度的增加，整個(gè)市場水位升高，這客觀上使得結(jié)構(gòu)性存款水漲船高，由于這種趨勢是貨幣流動(dòng)性推動(dòng)的，并非是結(jié)構(gòu)性存款外部環(huán)境改善。未來結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模仍會(huì)繼續(xù)壓降。

    在規(guī)模壓降的同時(shí)，結(jié)構(gòu)性存款收益率小幅下跌。據(jù)融360數(shù)字科技研究院不完全統(tǒng)計(jì)，2022年6月份銀行發(fā)行的人民幣結(jié)構(gòu)性存款平均期限為149天，與上個(gè)月持平；平均預(yù)期中間收益率為2.97%，環(huán)比下跌2BP；平均預(yù)期最高收益率為3.58%，環(huán)比下跌1BP。從收益走勢來看，今年以來，結(jié)構(gòu)性存款的平均中間收益率呈下降趨勢。

    從不同類型銀行來看，今年以來，國有銀行、股份制銀行結(jié)構(gòu)性存款收益率均有一定程度下跌。6月份國有銀行結(jié)構(gòu)性存款平均預(yù)期最高收益率為3.29%，環(huán)比下跌3BP；股份制銀行結(jié)構(gòu)性存款平均預(yù)期最高收益率為3.55%，環(huán)比下跌2BP；城商行結(jié)構(gòu)性存款平均預(yù)期最高收益率為3.48%，環(huán)比上漲4BP；外資銀行結(jié)構(gòu)性存款平均預(yù)期最高收益率為5.8%，環(huán)比上漲21BP。

    結(jié)構(gòu)性存款收益率仍有下降空間

    融360數(shù)字科技研究院分析師劉銀平表示，今年銀行普通存款利率整體走低，4月份到5月份全國性銀行、地方性銀行相繼下調(diào)普通定存、大額存單、特色存款利率，其中長期利率降幅明顯。不過，6月份以來普通存款利率止跌企穩(wěn)，該輪利率調(diào)整暫時(shí)告一段落，未來利率或進(jìn)入相對平穩(wěn)期。結(jié)構(gòu)性存款收益率則仍在下降通道中，與普通定存相比攬儲(chǔ)成本依然較高，未來或仍有小幅下降空間。

    星圖金融研究院副院長薛洪言對《證券日報(bào)》記者表示，展望下半年，在穩(wěn)增長的環(huán)境下，國內(nèi)流動(dòng)性仍將保持合理充裕，利率水平也將處于低位，結(jié)構(gòu)性存款的利率不具備逆市上行的條件，大概率也會(huì)持續(xù)處于較低位置。

    盤和林認(rèn)為，結(jié)構(gòu)性存款收益率和其期權(quán)等投資掛鉤，大致上保本，但收益浮動(dòng)比較大，所以很難說結(jié)構(gòu)性存款收益率是上漲還是下跌，因?yàn)槠鋻煦^的期權(quán)資產(chǎn)各不相同。不過，存款利率還會(huì)下降，當(dāng)前國內(nèi)銀行利率調(diào)低，所以存款收益下滑是必然，另一方面海外央行貨幣緊縮，所以權(quán)益類投資下半年波動(dòng)性加強(qiáng)，客觀上也會(huì)影響結(jié)構(gòu)性存款期權(quán)部分的收益。所以，結(jié)構(gòu)性存款收益預(yù)期不佳。不過相對于其他投資產(chǎn)品，存款的基本屬性還是讓結(jié)構(gòu)性存款風(fēng)險(xiǎn)總體較小。

    “對投資者來說，結(jié)構(gòu)性存款的安全性較高，中資銀行發(fā)行的結(jié)構(gòu)性存款均保本，有保底收益率，但是部分產(chǎn)品的收益率有較大的不確定性，投資者不能只看產(chǎn)品的預(yù)期收益率，在購買之前需要仔細(xì)閱讀產(chǎn)品的收益規(guī)則，了解產(chǎn)品達(dá)到不同收益率的條件。”劉銀平指出。

（編輯 孫倩）