合理引導(dǎo)投資者收益預(yù)期 多家銀行下調(diào)理財產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)

    本報記者 彭妍

    近日，多家銀行在其官網(wǎng)發(fā)布公告稱將下調(diào)旗下理財產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)，引發(fā)市場關(guān)注。記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，隨著銀行理財產(chǎn)品向凈值化轉(zhuǎn)型，仍有投資者難以接受理財產(chǎn)品虧損、未達(dá)“預(yù)期收益率”，甚至很多投資者還將業(yè)績比較基準(zhǔn)誤認(rèn)為是“預(yù)期收益率”，因此對“收益率未達(dá)標(biāo)”的投訴量高企。

    對于銀行下調(diào)理財產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)的原因，接受《證券日報》記者采訪的專家表示，年初以來，受國內(nèi)外各種因素影響，A股市場波動較大，導(dǎo)致部分銀行理財產(chǎn)品凈值回撤，與業(yè)績基準(zhǔn)相差較大。此外，銀行理財產(chǎn)品的底層資產(chǎn)以債權(quán)類資產(chǎn)為主，對貨幣市場利率高度敏感，近期利率下行趨勢對銀行理財產(chǎn)品收益率也造成了一定影響。在此背景下，銀行下調(diào)業(yè)績基準(zhǔn)有利于調(diào)整投資者的收益預(yù)期。

    多家銀行理財子公司

    下調(diào)產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)

    近日，多家銀行理財子公司下調(diào)理財產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)。例如，近日，中銀理財再次下調(diào)了旗下一款理財產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)。8月3日，中銀理財發(fā)布公告稱，擬于2022年8月9日起對“中銀理財-穩(wěn)富（季增益）007”產(chǎn)品的業(yè)績比較基準(zhǔn)進(jìn)行調(diào)整，即由2.7%至4%（即年化收益率，以下相同）調(diào)整至2.5%至3.8%，即在原業(yè)績基準(zhǔn)基礎(chǔ)上下調(diào)了20個BP。這并不是中銀理財?shù)谝淮蜗抡{(diào)旗下理財產(chǎn)品的業(yè)績比較基準(zhǔn)，《證券日報》記者注意到，今年以來，中銀理財旗下的智富以及穩(wěn)富系列等多款產(chǎn)品均下調(diào)了業(yè)績比較基準(zhǔn)。

    針對銀行理財子公司下調(diào)產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)的現(xiàn)象，上述銀行工作人員向《證券日報》記者表示，理財產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)的下調(diào)，與利率下行趨勢有關(guān)。

    此外，多家銀行理財子公司也下調(diào)了多款理財產(chǎn)品的業(yè)績比較基準(zhǔn)。8月2日，招銀理財發(fā)布公告稱，將于8月8日起對招睿月添利（平衡）2號固定收益類理財計劃的業(yè)績比較基準(zhǔn)進(jìn)行調(diào)整，即由2.6%至3.8%調(diào)整至2.5%至3.7%。

    星圖金融研究院副院長薛洪言在接受《證券日報》記者采訪時表示，近期銀行理財產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)下調(diào)，受到多方面因素影響。首先，銀行理財產(chǎn)品的底層資產(chǎn)以債權(quán)類資產(chǎn)為主，對貨幣市場利率高度敏感，當(dāng)前利率水平處于低位，因此底層資產(chǎn)收益率也趨于下降；其次，銀行理財產(chǎn)品也會配置部分權(quán)益資產(chǎn)，以增厚整體產(chǎn)品收益，但在當(dāng)前市場環(huán)境下，權(quán)益資產(chǎn)波動加大導(dǎo)致收益不確定性增加，也會拉低銀行理財產(chǎn)品的收益率水平。

    雖然部分銀行理財產(chǎn)品出現(xiàn)了兌付收益“不達(dá)標(biāo)”的現(xiàn)象，但整體來看，理財市場的兌付情況較為樂觀。普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)顯示，雖然凈值化轉(zhuǎn)型后，理財產(chǎn)品不再保本保息，但仍有近九成的產(chǎn)品到期收益率可以達(dá)到銀行設(shè)定的業(yè)績比較基準(zhǔn)線，甚至超四成產(chǎn)品到期收益率超過了業(yè)績比較基準(zhǔn)中樞，實現(xiàn)了“超額兌付”。

    投資者應(yīng)有

    合理投資收益預(yù)期

    資管新規(guī)實施以來，剛性兌付被打破，銀行理財產(chǎn)品向凈值化轉(zhuǎn)型。然而，仍有投資者難以接受理財產(chǎn)品未達(dá)“預(yù)期收益率”或虧損。

    《證券日報》記者在黑貓投訴平臺上發(fā)現(xiàn)，有眾多投資者投訴銀行理財產(chǎn)品收益率未達(dá)“預(yù)期收益率”甚至虧損。近日，銀保監(jiān)會消費者權(quán)益保護(hù)局發(fā)布《關(guān)于2022年第一季度銀行業(yè)消費投訴情況的通報》（以下簡稱《通報》），《通報》顯示，銀行理財類業(yè)務(wù)投訴量占總投訴量5.1%，約3872件，位列投訴業(yè)務(wù)的第3位。

    “我們在推介理財產(chǎn)品時都會提醒客戶，銀行銷售的理財產(chǎn)品都是凈值型，也就是不再保本保息，凡是理財產(chǎn)品均有一定風(fēng)險。”一家股份制銀行理財經(jīng)理對記者表示，“不過有的客戶對現(xiàn)有銀行理財產(chǎn)品的理解并沒有轉(zhuǎn)變，近期部分銀行理財出現(xiàn)負(fù)收益后，已出現(xiàn)客戶投訴的情況。”

    “銀行主要根據(jù)市場情況來確定產(chǎn)品的業(yè)績基準(zhǔn)，而且業(yè)績基準(zhǔn)也不代表最后的收益。”一家國有大行的工作人員向記者表示，理財市場進(jìn)入全面凈值化發(fā)展階段后，凈值型理財產(chǎn)品全面取代此前的預(yù)期收益型理財產(chǎn)品。

    中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明認(rèn)為，一方面，要加強對理財經(jīng)理的體系化培訓(xùn)力度，強調(diào)在理財產(chǎn)品銷售中必須向客戶詳細(xì)說明理財產(chǎn)品的各項要素，尤其是業(yè)績基準(zhǔn)等可能引發(fā)后續(xù)客訴事件的重點要素。另一方面，需加強投資者適當(dāng)性管理，嚴(yán)格把控產(chǎn)品風(fēng)險等級和客戶風(fēng)險等級的匹配，避免向低風(fēng)險偏好的客戶推薦超出其風(fēng)險承受能力的產(chǎn)品。

    “銀行理財投資者以穩(wěn)健型投資者為主，更看重理財產(chǎn)品的穩(wěn)健性，當(dāng)銀行理財產(chǎn)品波動性超出投資者預(yù)期時，就會出現(xiàn)預(yù)期背離，引發(fā)潛在糾紛。”薛洪言表示，不過，這并非簡單的投資者教育和預(yù)期引導(dǎo)問題，關(guān)鍵在于銀行如何繼續(xù)加強產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)和風(fēng)險管理能力。隨著越來越多的銀行理財產(chǎn)品增配權(quán)益資產(chǎn)，銀行需進(jìn)一步提高投研能力，推出更多能夠平衡投資者風(fēng)險偏好和收益要求的產(chǎn)品。

    在明明看來，銀行理財機(jī)構(gòu)未來仍會將具有傳統(tǒng)優(yōu)勢的純固收產(chǎn)品作為基本盤，同時大力發(fā)展“固收+”產(chǎn)品，積極探索“碳中和”“鄉(xiāng)村振興”等創(chuàng)新主題產(chǎn)品，在為客戶創(chuàng)造收益的同時積極承擔(dān)社會責(zé)任。

    薛洪言也建議，銀行理財機(jī)構(gòu)應(yīng)將發(fā)展重心放在加強用戶需求洞察、提高專業(yè)配置能力上，以推出更具競爭力的產(chǎn)品為目標(biāo)，全面強化競爭優(yōu)勢。