10月同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模已突破萬(wàn)億元 銀行布局負(fù)債端助力信貸投放

    即使被“十一”長(zhǎng)假“耽擱”了多日，10月同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模依然保持強(qiáng)勢(shì)，現(xiàn)已突破萬(wàn)億元。

    這背后，是銀行積極布局低成本負(fù)債，為信貸的進(jìn)一步投放打好基礎(chǔ)。分析人士認(rèn)為，9月信貸投放出現(xiàn)明顯加速，信貸周期的拉長(zhǎng)，使得銀行需要長(zhǎng)久期存單改善流動(dòng)性指標(biāo)。

    今年三季度以來(lái)，同業(yè)存單發(fā)行量逐級(jí)走高。7月同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模達(dá)1.46萬(wàn)億元，8月升至1.53萬(wàn)億元。9月，同業(yè)存單發(fā)行明顯提速，規(guī)模突破1.7萬(wàn)億元。截至目前，10月以來(lái)同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模也達(dá)到了1.05萬(wàn)億元。

    其中，股份制銀行和國(guó)有大行成為發(fā)行主力。東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，10月，興業(yè)銀行、中信銀行、建設(shè)銀行等銀行的發(fā)行規(guī)模和凈融資規(guī)模領(lǐng)跑。

    大型銀行一直是同業(yè)存單發(fā)行的主力。隨著支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度加大，大型銀行通過(guò)適度發(fā)行同業(yè)存單，支持信貸合理增長(zhǎng)。

    廣發(fā)證券首席銀行分析師倪軍在其研究報(bào)告中表示，9月社會(huì)融資規(guī)模數(shù)據(jù)顯示，信貸增速明顯放量，中長(zhǎng)期貸款改善，在信貸周期拉長(zhǎng)的背景下，銀行需要長(zhǎng)久期同業(yè)存單改善流動(dòng)性指標(biāo)。

    光大證券銀行業(yè)分析師王一峰表示，今年前8個(gè)月銀行存款增長(zhǎng)優(yōu)于貸款，負(fù)債補(bǔ)充壓力下降，存貸比顯著回落。同時(shí)，居民儲(chǔ)蓄呈現(xiàn)定期存款占比提升跡象。對(duì)于銀行而言，負(fù)債量增久期拉長(zhǎng)，因此，同業(yè)存單需求不旺。但是，9月同業(yè)存單量?jī)r(jià)齊升態(tài)勢(shì)明顯，顯示一些銀行正在前瞻性布局同業(yè)存單。

    王一峰預(yù)計(jì)，10月信貸實(shí)現(xiàn)明顯同比多增概率較大。這是因?yàn)檎咝越鹑诠ぞ吲涮兹谫Y增加，且不排除政策性工具繼續(xù)加量。他認(rèn)為，隨著政策性金融工具落地，杠桿效應(yīng)將顯現(xiàn)，政策行、大行及部分股份制銀行將深度參與配套融資供給。

    “在此情況下，存貸比有持續(xù)改善的動(dòng)力，會(huì)刺激大型銀行加大同業(yè)存單發(fā)行需求。”王一峰表示。

    不過(guò)，近期同業(yè)存單利率明顯反彈，已經(jīng)超過(guò)了9月末的水平。數(shù)據(jù)顯示，目前1年期同業(yè)存單利率水平達(dá)到了2.05%，略高于9月末的2.02%。

    近期市場(chǎng)資金面偏緊，被認(rèn)為是同業(yè)存單利率水平上行的一個(gè)原因。

    新湖期貨金融分析師李明玉表示，作為繳稅大月，10月的財(cái)政狀況往往“收大于支”，疊加留抵退稅基本結(jié)束，預(yù)計(jì)10月財(cái)政收支差額較大。隨著信貸配套政策效果釋放，以及財(cái)政發(fā)力對(duì)于流動(dòng)性支撐作用減弱，近期流動(dòng)性邊際收緊的壓力有所加大。

    近期銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性也呈偏緊態(tài)勢(shì)。截至昨日收盤，DR007利率連續(xù)3個(gè)交易日抬升，至2.12%。

    中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇高級(jí)研究員蔡浩表示，未來(lái)資金市場(chǎng)利率是否會(huì)持續(xù)上行，存單利率是否存有上行空間，仍取決于信貸投放情況和經(jīng)濟(jì)增速恢復(fù)的表現(xiàn)。

    除了資金面趨緊外，資產(chǎn)配置也是影響同業(yè)存單利率上行的一個(gè)重要因素。

    “一些市場(chǎng)人士認(rèn)為，近期機(jī)構(gòu)持倉(cāng)占比過(guò)大的貨幣基金應(yīng)該已降低了持倉(cāng)久期，以防止單一贖回引發(fā)的潛在風(fēng)險(xiǎn)。這可能會(huì)導(dǎo)致貨幣基金拋售部分同業(yè)存單，從而導(dǎo)致利率走高。”一位金融機(jī)構(gòu)債券部相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。