10月同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模已突破萬億元 銀行布局負(fù)債端助力信貸投放

    即使被“十一”長假“耽擱”了多日，10月同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模依然保持強勢，現(xiàn)已突破萬億元。

    這背后，是銀行積極布局低成本負(fù)債，為信貸的進一步投放打好基礎(chǔ)。分析人士認(rèn)為，9月信貸投放出現(xiàn)明顯加速，信貸周期的拉長，使得銀行需要長久期存單改善流動性指標(biāo)。

    今年三季度以來，同業(yè)存單發(fā)行量逐級走高。7月同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模達1.46萬億元，8月升至1.53萬億元。9月，同業(yè)存單發(fā)行明顯提速，規(guī)模突破1.7萬億元。截至目前，10月以來同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模也達到了1.05萬億元。

    其中，股份制銀行和國有大行成為發(fā)行主力。東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，10月，興業(yè)銀行、中信銀行、建設(shè)銀行等銀行的發(fā)行規(guī)模和凈融資規(guī)模領(lǐng)跑。

    大型銀行一直是同業(yè)存單發(fā)行的主力。隨著支持實體經(jīng)濟力度加大，大型銀行通過適度發(fā)行同業(yè)存單，支持信貸合理增長。

    廣發(fā)證券首席銀行分析師倪軍在其研究報告中表示，9月社會融資規(guī)模數(shù)據(jù)顯示，信貸增速明顯放量，中長期貸款改善，在信貸周期拉長的背景下，銀行需要長久期同業(yè)存單改善流動性指標(biāo)。

    光大證券銀行業(yè)分析師王一峰表示，今年前8個月銀行存款增長優(yōu)于貸款，負(fù)債補充壓力下降，存貸比顯著回落。同時，居民儲蓄呈現(xiàn)定期存款占比提升跡象。對于銀行而言，負(fù)債量增久期拉長，因此，同業(yè)存單需求不旺。但是，9月同業(yè)存單量價齊升態(tài)勢明顯，顯示一些銀行正在前瞻性布局同業(yè)存單。

    王一峰預(yù)計，10月信貸實現(xiàn)明顯同比多增概率較大。這是因為政策性金融工具配套融資增加，且不排除政策性工具繼續(xù)加量。他認(rèn)為，隨著政策性金融工具落地，杠桿效應(yīng)將顯現(xiàn)，政策行、大行及部分股份制銀行將深度參與配套融資供給。

    “在此情況下，存貸比有持續(xù)改善的動力，會刺激大型銀行加大同業(yè)存單發(fā)行需求。”王一峰表示。

    不過，近期同業(yè)存單利率明顯反彈，已經(jīng)超過了9月末的水平。數(shù)據(jù)顯示，目前1年期同業(yè)存單利率水平達到了2.05%，略高于9月末的2.02%。

    近期市場資金面偏緊，被認(rèn)為是同業(yè)存單利率水平上行的一個原因。

    新湖期貨金融分析師李明玉表示，作為繳稅大月，10月的財政狀況往往“收大于支”，疊加留抵退稅基本結(jié)束，預(yù)計10月財政收支差額較大。隨著信貸配套政策效果釋放，以及財政發(fā)力對于流動性支撐作用減弱，近期流動性邊際收緊的壓力有所加大。

    近期銀行間市場流動性也呈偏緊態(tài)勢。截至昨日收盤，DR007利率連續(xù)3個交易日抬升，至2.12%。

    中國首席經(jīng)濟學(xué)家論壇高級研究員蔡浩表示，未來資金市場利率是否會持續(xù)上行，存單利率是否存有上行空間，仍取決于信貸投放情況和經(jīng)濟增速恢復(fù)的表現(xiàn)。

    除了資金面趨緊外，資產(chǎn)配置也是影響同業(yè)存單利率上行的一個重要因素。

    “一些市場人士認(rèn)為，近期機構(gòu)持倉占比過大的貨幣基金應(yīng)該已降低了持倉久期，以防止單一贖回引發(fā)的潛在風(fēng)險。這可能會導(dǎo)致貨幣基金拋售部分同業(yè)存單，從而導(dǎo)致利率走高。”一位金融機構(gòu)債券部相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。