本報記者 蘇向杲
上市險企一季度業(yè)績幾家歡喜幾家愁。
截至4月29日17時,A股五大上市險企中,中國平安、中國人壽、中國太保、中國人保披露了一季報。據(jù)《證券日報》記者統(tǒng)計,這4家險企一季度凈利合計744億元,同比增長26.9%。
盡管整體業(yè)績增速較好,但各險企一季度業(yè)績同比增速出現(xiàn)明顯分化。具體來看,一季度,中國人壽歸母凈利285.89億元,同比增長67.3%;中國人保歸母凈利100.34億元,同比增長42.1%;中國平安歸母凈利272.23億元,同比增長4.5%;中國太保歸母凈利285.47億元,同比增長1.9%。對比來看,國壽與人保凈利增速較快,平安與太保增速相對較慢。
為何出現(xiàn)這一差異?《證券日報》記者發(fā)現(xiàn),主要源于上市險企投資收益出現(xiàn)分化。中國人壽與中國人保均提到凈利快速增長的原因為“投資收益增加”。其中,中國人壽一季度實現(xiàn)總投資收益達(dá)651.12億元,同比大幅增長43.3%,尤為引人注意。
投資收益
拉開凈利增速差距
投資與負(fù)債是驅(qū)動保險公司業(yè)績的兩大“輪子”,不同年份投資與負(fù)債對凈利的貢獻(xiàn)不一。從今年來看,投資收益差異拉開了險企的業(yè)績增速,這與去年上市險企的經(jīng)營情況頗為類似。
據(jù)財報顯示,中國人壽提到,公司一季度實現(xiàn)總投資收益651.12億元,同比增長43.3%,總投資收益率6.44%;凈投資收益413.95億元,同比增長8.7%,凈投資收益率4.08%。同樣,中國人保提到,公司一季度利潤表項目下的“投資收益”179.95億元,同比增長36.7%。
就投資策略,中國人壽表示,2021年第一季度,公司結(jié)合市場情況將戰(zhàn)略配置與戰(zhàn)術(shù)操作有機結(jié)合,發(fā)揮內(nèi)外部管理人優(yōu)勢,豐富固收品種,主動管理權(quán)益類敞口,不斷優(yōu)化持倉結(jié)構(gòu)。
中國人保則表示,公司加強市場趨勢研判,做好資產(chǎn)配置動態(tài)調(diào)整,債券投資優(yōu)選配置時點,把握投資機會,不以信用下沉為代價博取高收益;權(quán)益投資積極把握行業(yè)和個股投資機會,不斷優(yōu)化持倉結(jié)構(gòu),取得較好投資業(yè)績。
從其他兩家險企來看,中國平安第一季度保險資金投資組合總投資收益為239.07億元,同比下滑7.8%,年化總投資收益率為3.1%,年化凈投資收益率為3.5%。收益率“受中國香港股票市場修復(fù)上漲、市場利率波動及減值計提增加等因素綜合影響,同比略有下降”。
中國平安還受到華夏幸福的影響,公司稱,一季度對華夏幸福相關(guān)投資資產(chǎn)進(jìn)行減值計提及估值調(diào)整金額為182億元,對稅后歸屬于母公司股東的凈利潤影響金額為100億元,對稅后歸屬于母公司股東的營運利潤影響金額為29億元。
此外,中國太保一季度凈投資收益率為3.9%,同比下降0.3個百分點;總投資收益率為4.6%,同比上升0.1個百分點。
新單與車均保費
增速承壓
除投資端差距較大之外,各上市險企負(fù)債端發(fā)展情況也各異。已披露業(yè)績的上市險企中,一季度壽險業(yè)務(wù)中新單保費增速承壓,財險業(yè)務(wù)中的車均保費增速承壓,帶動車險保費增速放緩。
例如,中國人壽提到,一季度公司保費收入3238.92億元,同比增長5.2%。其中,續(xù)期保費達(dá)2214.43億元,同比增長11.7%。短期險保費達(dá)335.84億元,同比增長2.3%。但“受新冠肺炎疫情影響,保險消費需求釋放放緩,新單業(yè)務(wù)發(fā)展承壓”。
中國人保也提到,公司一季度壽險原保費收入506.6億元,同比下降5.4%;實現(xiàn)期交原保險保費收入407.37億元,同比增加6.5%;實現(xiàn)十年及以上期交首年規(guī)模保費15.81億元。
另外,一季度太保壽險保險業(yè)務(wù)收入為954.38億元,同比增長3.9%。其中,個人客戶業(yè)務(wù)代理人渠道實現(xiàn)業(yè)務(wù)收入869.98億元,同比微增2.5%,新保業(yè)務(wù)163.36億元,同比增長35.9%。
國盛證券分析師馬婷婷表示,3月份以來行業(yè)保費數(shù)據(jù)持續(xù)承壓,新單負(fù)增長較為明顯;4月份起各家增員力度明顯加強,并強化代理人日常培訓(xùn)考核,并加大健康管理服務(wù),同時短期通過增加長繳年金兩全產(chǎn)品銷售等措施改善新單現(xiàn)狀。
從產(chǎn)險業(yè)務(wù)來看,車均保費仍在下滑。中國平安表示,平安產(chǎn)險業(yè)務(wù)規(guī)模短期承壓,但業(yè)務(wù)品質(zhì)保持優(yōu)良。受車險綜合改革影響,保險費率下降。2021年第一季度,平安產(chǎn)險實現(xiàn)原保費收入661.75億元,同比下降8.8%;整體綜合成本率為95.2%,同比下降1.3個百分點。
同樣,今年一季度,太保產(chǎn)險實現(xiàn)保險業(yè)務(wù)收入437.47億元,同比增長12%,其中:車險業(yè)務(wù)收入218.67億元,同比減少7%;不過非車險業(yè)務(wù)增速較快,業(yè)務(wù)收入218.8億元,同比增長41.0%。
此外,一季度人保財險實現(xiàn)原保費收入1355.52億元,同比小幅增長6.2%;賠付率70.3%,同比提高4個百分點;費用率25.4%,同比下降5.4個百分點;綜合成本率95.7%,同比下降1.4個百分點。
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