中信證券：市場(chǎng)將回歸平衡 步入“慢漲三部曲”中的平靜期

    本報(bào)記者 周尚伃

    近期市場(chǎng)震蕩加劇，2月28日，中信證券發(fā)布最新觀點(diǎn)稱，本輪巨震后市場(chǎng)將回歸平衡，正式步入“慢漲三部曲”中的平靜期。平靜期內(nèi)，市場(chǎng)將呈現(xiàn)經(jīng)濟(jì)延續(xù)穩(wěn)步改善、政策平穩(wěn)、大小風(fēng)格平衡三大特征。

    首先，機(jī)構(gòu)重倉(cāng)股的資金正反饋效應(yīng)出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，市場(chǎng)流動(dòng)性進(jìn)入緊平衡導(dǎo)致了本輪調(diào)整，疊加外部意外沖擊的共振，放大了調(diào)整幅度，不過(guò)預(yù)計(jì)短期內(nèi)外部流動(dòng)性壓力會(huì)逐步緩和，當(dāng)前市場(chǎng)調(diào)整空間有限。

    其次，平靜期內(nèi)，預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)穩(wěn)定向好的趨勢(shì)不變，“兩會(huì)”在政策上也將保持平穩(wěn)，市場(chǎng)風(fēng)格將出現(xiàn)切換，個(gè)股成長(zhǎng)溢價(jià)上升而對(duì)高確定性的溢價(jià)下降，大小市值風(fēng)格再平衡。

    最后，建議平靜期內(nèi)配置上應(yīng)做出調(diào)整，轉(zhuǎn)戰(zhàn)新的主線，月度維度適當(dāng)增配地產(chǎn)、保險(xiǎn)等低估值高性價(jià)比防御板塊，并延續(xù)對(duì)化工、有色等高景氣度順周期板塊的配置。季度維度，重點(diǎn)布局“五大安全”領(lǐng)域中高性價(jià)比的科技和軍工，重點(diǎn)關(guān)注科技安全（消費(fèi)電子、半導(dǎo)體設(shè)備、信安）和國(guó)防安全（軍工），同時(shí)增配去年因疫情受損的相關(guān)行業(yè)板塊，如汽車零部件、家電家居、旅游酒店、航空等。

（編輯 李波）