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中信證券:建議繼續(xù)積極調(diào)倉 轉(zhuǎn)戰(zhàn)平靜期內(nèi)四條新主線

2021-04-11 20:50  來源:證券日報網(wǎng) 周尚伃

    本報記者 周尚伃

    4月11日,中信證券發(fā)布最新觀點稱,平靜期內(nèi)政策繼續(xù)保持平穩(wěn),不會因階段性擾動因素轉(zhuǎn)向;國內(nèi)信用周期見頂,但宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇依舊有韌性;上市公司一季報期既是工業(yè)周期板塊自身景氣兌現(xiàn)的窗口,也是國資企業(yè)治理水平持續(xù)提升的起點,工業(yè)板塊將成為平靜期內(nèi)新的市場主角,對市場形成有力支撐。

    首先,預(yù)計4月政治局會議將保持宏觀政策平穩(wěn),工業(yè)品價格大幅上升不會影響未來貨幣政策基調(diào)。

    其次,宏觀基本面維度,預(yù)計3月社融增速放緩,但結(jié)構(gòu)繼續(xù)改善;投資依舊維持高增長,制造業(yè)投資全年延續(xù)性更強(qiáng);消費穩(wěn)步復(fù)蘇,出行服務(wù)相關(guān)行業(yè)恢復(fù)更快。

    最后,上市公司基本面維度,節(jié)后至今工業(yè)周期板塊盈利增速上修幅度遠(yuǎn)超“核心資產(chǎn)”,市場依舊對工業(yè)周期板塊一季度盈利高增長預(yù)期不夠充分,預(yù)計工業(yè)板塊單季對非金融板塊盈利增速貢獻(xiàn)達(dá)到70個百分點,從配角轉(zhuǎn)為主角,并且國企公司治理層面的改善可能帶來超預(yù)期的利潤釋放和分紅。

    配置上,中信證券建議繼續(xù)積極調(diào)倉,轉(zhuǎn)戰(zhàn)平靜期內(nèi)的四條新主線:一是本輪市場調(diào)整后,性價比較高的成長主線,如消費電子、半導(dǎo)體設(shè)備、信息安全、軍工等;二是短期景氣恢復(fù)明顯,去年因疫情受損的行業(yè),如旅游酒店、航空等;三是受益于海外需求復(fù)蘇的品種,包括出口鏈中的汽車零部件、家電、家居、機(jī)械、建材等;四是一季報的潛在高彈性品種,集中于鋼鐵、有色和化工板塊。

(編輯 李波)

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