本報記者 周尚伃
4月11日,安信證券首席策略陳果團隊發(fā)布最新觀點稱,中美大幅超過市場預(yù)期的PPI數(shù)據(jù)以及后續(xù)通脹壓力成為部分機構(gòu)關(guān)注的焦點。
陳果團隊認(rèn)為,一季報是這個階段A股最大的利好支撐,而從時間上看,A股一季報業(yè)績預(yù)告即將于4月15日前披露完畢,這意味A股一季報預(yù)期行情已進入尾聲階段,近期相當(dāng)多“核心資產(chǎn)”相關(guān)品種的反彈表明其已一定程度反應(yīng)了一季報利好,部分率先反彈的“核心資產(chǎn)”品種甚至已經(jīng)開始走弱,市場甚至對核心資產(chǎn)一季報低預(yù)期的反應(yīng)要比超預(yù)期敏感得多,顯示一季報之后市場對后續(xù)利好及當(dāng)前估值水平的支撐缺乏信心。與此同時,雖然短期中國CPI壓力不大,但一系列言論顯示中國的政策當(dāng)局在密切關(guān)注通脹問題,尤其是大宗商品和房地產(chǎn)價格問題。因此,如果大宗商品和重點城市房地產(chǎn)價格繼續(xù)上漲,市場將擔(dān)憂寬松政策加速退出,信用收緊步伐加快,從而對企業(yè)盈利和A股估值造成負(fù)面影響。
陳果團隊預(yù)計通脹上行及邊際收緊擔(dān)憂將成為下一階段市場的焦點,這將使得A股進一步面臨估值修正壓力。A股在完成估值修正以前,戰(zhàn)略上仍需以防御為主,整體配置結(jié)構(gòu)要側(cè)重于估值與盈利增長速度及空間匹配度高的品種,對于股票估值的容忍度需要比去年顯著苛刻,并且選股需要向中小盤價值成長股進行延伸和下沉,因此,投資者需要考慮的是利用這輪反彈去調(diào)整倉位和結(jié)構(gòu)。當(dāng)前行業(yè)重點關(guān)注:銀行、鋼鐵、社服、航空、煤炭、家居等。主題關(guān)注:碳中和、疫情修復(fù)服務(wù)業(yè)等。
(編輯 李波)
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