40家上市券商一季度業(yè)績大比拼

    4月30日，40家上市券商2020年年報(bào)和2021年一季報(bào)全部出爐。

    據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者觀察，2021年一季度，40家上市券商合計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1367.92億元，較去年同期的1067.25億元增長28.17%；合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤422.31億元，較去年同期的331.86億元增長27.25%。

    雖然上市券商整體業(yè)績?nèi)匀幌蚝茫贏股市場震蕩的背景下，券商之間也出現(xiàn)了明顯分化。

    一季報(bào)業(yè)績出現(xiàn)分化

    按照絕對金額排序，中信證券、海通證券、國泰君安龍頭位置無可撼動(dòng)，三家券商一季度營業(yè)收入分別達(dá)到163.96億元、111.92億元、109.43億元，排名前三。華泰證券、申萬宏源、廣發(fā)證券位列第四至第六，收入均超過80億元，分別為87.88億元、86.50億元、83.20億元。

    利潤方面，國泰君安表現(xiàn)突出，領(lǐng)先海通證券。根據(jù)排序，中信證券、國泰君安、海通證券一季度凈利潤分別為51.64億元、44.11億元、36.18億元，排名前三。華泰證券、招商證券、廣發(fā)證券分別以33.09億元、26.12億元、25.40億元凈利潤排名第四至第六。

    業(yè)績增速方面，有25家上市券商實(shí)現(xiàn)了凈利潤同比正增長；有15家券商出現(xiàn)了負(fù)增長。以上市券商凈利潤平均增速27.25%為基準(zhǔn)，則僅有16家券商高于平均數(shù)，這說明2021年一季報(bào)券商業(yè)績之間出現(xiàn)明顯分化。

    5家券商一季度凈利潤增速超過100%。其中興業(yè)證券表現(xiàn)最突出。公司一季度實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤11.95億元，同比增長341%。中原證券、國泰君安、方正證券、財(cái)通證券一季報(bào)凈利潤增速也超過100%，分別達(dá)到280.20%、141.57%、134.53%、130.69%。第一創(chuàng)業(yè)、太平洋表現(xiàn)最差，凈利潤跌幅均超過90%。

    2021年一季報(bào)另一個(gè)最為突出的特點(diǎn)是信用減值風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)了出清跡象。

    根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2018~2020年，40家上市券商信用減值損失合計(jì)金額分別為96.03億元、194.21億元、330.82億元，可以說巨額減值是侵蝕券商利潤的重要因素，也是壓制券商板塊估值的最大不確定因素。

    2021年一季度，40家上市券商合計(jì)計(jì)提信用減值損失13.80億元，較去年同期的42.09億元大幅下降。計(jì)提過億元的共有4家：海通證券（4.15億元）、中信證券（3.43億元）、華泰證券（3.28億元）、廣發(fā)證券（1.16億元）。此外，有14家券商轉(zhuǎn)回了信用減值損失，其中中信建投、國信證券轉(zhuǎn)回最多，分別轉(zhuǎn)回1.09億元、2.85億元。

    投資業(yè)務(wù)為最大變量

    分業(yè)務(wù)條線來看，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、資管業(yè)務(wù)等以C端為主的業(yè)務(wù)收入高低與券商凈資本規(guī)模、品牌能力等因素呈現(xiàn)較高相關(guān)性。而主宰利潤升降幅度最大的變量則是投資業(yè)務(wù)——市場震蕩中，證券投資變得更加艱難，但若是操作得當(dāng)獲得豐厚收益，則有助于整個(gè)公司業(yè)績在行業(yè)中脫穎而出。

    根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，今年一季度，代理買賣證券業(yè)務(wù)凈收入排名前三的也是中信證券、國泰君安、中國銀河，數(shù)據(jù)分別為35.22億元、20.98億元、18.77億元。由此可見，擁有更多營業(yè)部、分支機(jī)構(gòu)布局更廣的全國綜合類大型券商在經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)方面仍然具有更高的話語權(quán)。

    投行業(yè)務(wù)方面，一季度，證券承銷業(yè)務(wù)凈收入前三名分別為中信證券（15.93億元）、海通證券（12.89億元）、中金公司（9.54億元）。其中海通證券進(jìn)步最大——去年海通證券全年承銷業(yè)務(wù)凈收入排名第四，不足50億元。

    資管業(yè)務(wù)方面，前三名凈收入分別為中信證券（27.88億元）、廣發(fā)證券（23.70億元）、東方證券（10.29億元）。值得一提的是，一些區(qū)域性券商在資管業(yè)務(wù)上表現(xiàn)較差。如排名最末的西部證券，一季度資管業(yè)務(wù)凈收入僅255萬元。

    投資業(yè)務(wù)方面，證券公司投資業(yè)務(wù)收入可以用公允價(jià)值變動(dòng)損益加上投資凈收益估算（為簡便計(jì)算，未扣除對聯(lián)營企業(yè)的投資收益）。2021年一季度，公允價(jià)值變動(dòng)損益加上投資凈收益前四名分別為國泰君安（42.18億元）、華泰證券（39.88億元）、中信證券（39.04億元）、海通證券（30.18億元）。但與此同時(shí)，光大證券、太平洋、第一創(chuàng)業(yè)三家公司分別虧損1.29億元、0.35億元和0.33億元。

    上述凈利潤增幅排名第一的興業(yè)證券也得益于投資業(yè)務(wù)表現(xiàn)突出，其分項(xiàng)業(yè)務(wù)中，自營業(yè)務(wù)增速最高，實(shí)現(xiàn)營收9.8億元，同比增長265%；基金管理業(yè)務(wù)次之，營收15.6億元，同比增長136%。