券商：看好估值修復(fù)主線 “放低”調(diào)研視角

    “估值修復(fù)”依然是當前行情主線，價值股有望繼續(xù)跑贏高估值成長股。近期在市場風格“高低切換”的背景下，更多估值、股價處于低位的標的獲機構(gòu)青睞。

    昨日，中國移動A股上市后首度觸及漲停，同時股價也創(chuàng)上市以來新高。該股已是連續(xù)兩日大漲，2月8日盤中曾一度上漲逾7%。機構(gòu)大規(guī)模調(diào)研和券商密集看多是其上漲的重要催化劑。近期，在市場風格“高低切換”的背景下，更多估值、股價處于低位的標的獲機構(gòu)青睞，前往調(diào)研的機構(gòu)家次排名靠前。

    中國移動的股價上漲發(fā)生在“綠鞋機制”實施過后，與其實控人增持、年報業(yè)績預(yù)增等多方面因素有關(guān)。而就在公司股價飆升前夕，中國移動不僅獲得機構(gòu)的扎堆調(diào)研，還有多家頭部券商發(fā)布深度研報，對股價上行起到了催化作用。

    有市場人士表示，在A股行情分化、風格“高低切換”背景下，機構(gòu)調(diào)研視角也在“放低”：一些估值較低、股價位置較低而業(yè)績相對穩(wěn)定的品種獲得了更多關(guān)注，這具有一定的“風向標”意義。

    2月7日，中國移動發(fā)布消息，1月21日，公司接待了中金公司、中信建投、中銀證券、華泰證券等23家機構(gòu)調(diào)研。調(diào)研紀要顯示，公司的港股回購進展、2022年的資本開支安排規(guī)劃、元宇宙業(yè)務(wù)部署情況、是否已開始使用自研芯片等問題都被投資者問及。

    2月8日起，中信證券、中金公司、浙商證券等多家券商密集發(fā)布研報。其中，中信證券給予公司A股目標價為75元/股。

    中信證券表示，中國移動是全球運營商龍頭，公司盈利能力領(lǐng)先、資產(chǎn)優(yōu)質(zhì)、現(xiàn)金流表現(xiàn)良好、網(wǎng)絡(luò)資源與用戶規(guī)模優(yōu)勢顯著，中國移動在5G時代的競爭優(yōu)勢有望進一步鞏固，看好中國移動業(yè)務(wù)的良好發(fā)展與業(yè)績的持續(xù)增長。浙商證券認為，行業(yè)拐點已經(jīng)確立，在5G滲透率提升和創(chuàng)新業(yè)務(wù)強勁增長的驅(qū)動下，對電信運營商的發(fā)展預(yù)期繼續(xù)表示樂觀。

    從近期的機構(gòu)調(diào)研動向看，機構(gòu)資金或正進行新一輪的調(diào)倉換股，其中公募基金可能是調(diào)倉“主力”。Wind數(shù)據(jù)顯示，自今年2月1日以來，有近1000家次機構(gòu)參與調(diào)研了19家公司，從調(diào)研機構(gòu)類型看，基金公司占比最高，參與數(shù)超過300家次。

    統(tǒng)計顯示，估值水平較低的標的是近期機構(gòu)調(diào)研的重點之一。2月1日以來，在累計獲50家次以上的機構(gòu)調(diào)研的7家A股公司中，除1家虧損、1家滾動市盈率超過100倍以外，其余公司市盈率水平多在20余倍至30余倍區(qū)間，還有1家公司不到20倍。

    從行業(yè)分布看，近期，建筑裝飾、農(nóng)林牧漁、輕工制造等行業(yè)企業(yè)頻頻現(xiàn)身調(diào)研榜單。如佳沃食品獲8家機構(gòu)調(diào)研，宏潤建設(shè)獲2家機構(gòu)調(diào)研。

    與機構(gòu)在調(diào)研中挖掘“安全邊際”較高的低估值股票相呼應(yīng)的是，今年以來，低估值藍籌股表現(xiàn)明顯強于累積漲幅較大、估值高企的賽道股。2月1日以來，在1月份已下跌12.45%后，創(chuàng)業(yè)板指又進一步下跌0.87%，而同期滬深300指數(shù)則上漲了1.93%。

    機構(gòu)的主流觀點認為，“估值修復(fù)”依然是當前行情主線，價值股有望繼續(xù)跑贏高估值的成長股。天風證券預(yù)計，市場短期風格有望繼續(xù)切換至低估值品種，而今年一季度基建板塊景氣度有望上行，建議繼續(xù)沿裝配式建筑和低估值藍籌兩條主線挖掘建筑行業(yè)投資機會。

    海通證券表示，歷史上，在“穩(wěn)增長型”的春季行情里，A股往往是先價值、后成長，如低估的金融地產(chǎn)、新基建等板塊會先漲起來。嘉實基金價值風格投資總監(jiān)譚麗表示，看好以銀行、地產(chǎn)為代表的大盤價值股。此外，小盤成長股也仍會有較多的個股機會，在一些細分的制造業(yè)，會有優(yōu)秀公司脫穎而出，需自下而上挑選，其大多具有產(chǎn)業(yè)升級的邏輯，這是中長期最強的投資邏輯。但短期部分個股漲幅較為顯著，需要進行一定的再平衡。