2022年上半年私募基金托管“成績單”出爐,銀行與券商形成了“三七開”的競爭格局。在券商的市場份額中,招商證券、國泰君安、中信證券、國信證券“四大龍頭”上半年拿下了近六成份額,頭部效應進一步加強。在非銀行業(yè)分析師眼里,私募托管業(yè)務是券商多元化競爭體系的重要一環(huán),其意義在于撬動整個機構業(yè)務鏈條,而機構業(yè)務有望成為券商競爭的勝負手。
“四大龍頭”上半年拿下近六成份額
2022年上半年,私募行業(yè)穩(wěn)步發(fā)展,私募托管業(yè)務繼續(xù)擴容,券商加速“跑馬圈地”。據私募匯App顯示,截至最新備案公示日6月28日,商業(yè)銀行托管的私募基金數量為46531只,占全部私募基金數量的28.3%;證券公司托管數量為117914只,占比達71.7%,已占據私募托管業(yè)務的主導地位。
杭州某中型券商的機構業(yè)務人士對上海證券報記者表示,形成如此格局主要有三大原因:一是券商的交易、托管業(yè)務一體化程度高,證券類私募需在場內交易,券商在此基礎上衍生提供了托管外包服務;二是券商的托管估值核算系統(tǒng)具有優(yōu)勢,尤其在量化私募領域一些更復雜的會計核算上,券商對投資數據進行加工處理的優(yōu)勢明顯;三是從代銷產品看,銀行主要以公募產品為主,而券商重視布局私募銷售端,將私募銷售作為業(yè)績增長點。
最新數據顯示,招商證券、國泰君安、中信證券、國信證券占據了券商私募托管業(yè)務量的前四位,在今年上半年拿下了近六成份額。其中,招商證券遙遙領先,私募產品托管數量達到26988只,占比23.11%,已連續(xù)8年保持第一;國泰君安的托管數量為18791只,占比16.09%;中信證券的托管數量為15615只,占比13.37%;國信證券的托管數量為8389只,占比7.18%。
此外,華泰證券、興業(yè)證券的托管數量均超過7000只,占比均超過6%,業(yè)務量不斷逼近國信證券。
用私募托管撬動“機構+”業(yè)務
作為券商多元化競爭體系的重要一環(huán),私募托管業(yè)務的價值在于撬動整個機構業(yè)務鏈條。
“私募基金托管業(yè)務本身并不是很賺錢,費率也從前幾年的千分之三,降到了目前的萬分之五左右。但這項業(yè)務可以拉動機構開戶和交易、杠桿融資、證券拆解等。”深圳某券商的一位機構業(yè)務負責人表示,私募基金托管有助于券商挖掘機構客戶綜合價值。曾經紅火的券商通道業(yè)務正面臨挑戰(zhàn),通過私募基金托管來打造“機構+”服務體系,對新格局下的券業(yè)競爭來說,是一場正在進行時的壓力測試。通過優(yōu)化機構服務營銷服務體系、加快機構業(yè)務數字化建設,有望形成“代銷+托管”的完整布局,為券商不斷增厚收益。
招商證券多年來維持私募托管業(yè)務“一哥”的名次,與其私募業(yè)務的整體發(fā)展是相輔相成的。招商證券2021年年報顯示,公司私募證券交易資產規(guī)模達3296億元,同比增長57.39%,私募客戶股基交易量同比增長167.98%,50億元以上重點私募客戶交易覆蓋率達80%。
招商證券相關負責人告訴記者,公司面向機構客戶提供了一系列服務產品,如面對量化機構客戶提供了包括PB系統(tǒng)、極速行情交易、量化平臺、算法服務、衍生數據等在內的服務,各項服務覆蓋了機構客戶全業(yè)務周期。
深圳超量子基金合伙人聶穩(wěn)對記者表示,私募基金選擇托管的券商主要考慮三方面的因素:一是券商的專業(yè)程度、客戶服務水平,包括托管環(huán)節(jié)中管理人需要操作的流程是否便捷、托管平臺系統(tǒng)是否成熟完善、資金劃撥是否快捷、合規(guī)風控是否完善等;二是托管券商是否能提供一些資本引介的增資服務;三是托管費率。
不斷鞏固機構業(yè)務“護城河”
目前,券商針對私募機構市場的“跑馬圈地”正在迅速推進。
“機構業(yè)務規(guī)模大、增速快、空間廣、鏈條長、價值率高。”招商證券非銀金融行業(yè)首席分析師鄭積沙表示,“機構客戶需求呈現綜合化、定制化趨勢,對券商牌照資質、資本實力、產品設計、風險管理、銷售渠道均提出了更高的綜合性要求。”
各大券商在包括托管在內的機構業(yè)務上不斷鞏固“護城河”。國泰君安2021年年報顯示,公司不斷創(chuàng)新機構客戶服務模式。PB(主經紀商)業(yè)務為機構客戶提供市場領先的交易環(huán)境,優(yōu)化量化交易急速交易平臺。托管外包加強客戶服務和運營管理,深化國際化布局,業(yè)務規(guī)模持續(xù)增長。
中信證券也提出,進一步拓寬全方位、多領域的托管外包綜合業(yè)務布局,引領多項業(yè)務創(chuàng)新。據其2021年年報顯示,公司已在同業(yè)中首家推出集基金募集、投資人服務和合規(guī)管理于一體的管理人業(yè)務平臺,以及推出自主研發(fā)的私募基金電子合同簽約系統(tǒng),上線多批次清算運營平臺等,提升對機構客戶的服務效率。
華泰證券則在2021年年報中提出,2022年主經紀商業(yè)務將依托全業(yè)務鏈服務體系與金融科技優(yōu)勢,持續(xù)強化客戶運營,分類分級優(yōu)化客戶服務,進一步擴大客群規(guī)模,不斷推進數字化轉型,以平臺賦能打造業(yè)務競爭優(yōu)勢,為客戶提供綜合性服務,實現業(yè)務價值多元變現。
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