券商托管業(yè)務(wù)加速“跑馬圈地” “四大龍頭”拿下近六成私募托管份額

    2022年上半年私募基金托管“成績單”出爐，銀行與券商形成了“三七開”的競爭格局。在券商的市場份額中，招商證券、國泰君安、中信證券、國信證券“四大龍頭”上半年拿下了近六成份額，頭部效應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)。在非銀行業(yè)分析師眼里，私募托管業(yè)務(wù)是券商多元化競爭體系的重要一環(huán)，其意義在于撬動整個機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)鏈條，而機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)有望成為券商競爭的勝負(fù)手。

    “四大龍頭”上半年拿下近六成份額

    2022年上半年，私募行業(yè)穩(wěn)步發(fā)展，私募托管業(yè)務(wù)繼續(xù)擴(kuò)容，券商加速“跑馬圈地”。據(jù)私募匯App顯示，截至最新備案公示日6月28日，商業(yè)銀行托管的私募基金數(shù)量為46531只，占全部私募基金數(shù)量的28.3%；證券公司托管數(shù)量為117914只，占比達(dá)71.7%，已占據(jù)私募托管業(yè)務(wù)的主導(dǎo)地位。

    杭州某中型券商的機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)人士對上海證券報(bào)記者表示，形成如此格局主要有三大原因：一是券商的交易、托管業(yè)務(wù)一體化程度高，證券類私募需在場內(nèi)交易，券商在此基礎(chǔ)上衍生提供了托管外包服務(wù)；二是券商的托管估值核算系統(tǒng)具有優(yōu)勢，尤其在量化私募領(lǐng)域一些更復(fù)雜的會計(jì)核算上，券商對投資數(shù)據(jù)進(jìn)行加工處理的優(yōu)勢明顯；三是從代銷產(chǎn)品看，銀行主要以公募產(chǎn)品為主，而券商重視布局私募銷售端，將私募銷售作為業(yè)績增長點(diǎn)。

    最新數(shù)據(jù)顯示，招商證券、國泰君安、中信證券、國信證券占據(jù)了券商私募托管業(yè)務(wù)量的前四位，在今年上半年拿下了近六成份額。其中，招商證券遙遙領(lǐng)先，私募產(chǎn)品托管數(shù)量達(dá)到26988只，占比23.11%，已連續(xù)8年保持第一；國泰君安的托管數(shù)量為18791只，占比16.09%；中信證券的托管數(shù)量為15615只，占比13.37%；國信證券的托管數(shù)量為8389只，占比7.18%。

    此外，華泰證券、興業(yè)證券的托管數(shù)量均超過7000只，占比均超過6%，業(yè)務(wù)量不斷逼近國信證券。

    用私募托管撬動“機(jī)構(gòu)+”業(yè)務(wù)

    作為券商多元化競爭體系的重要一環(huán)，私募托管業(yè)務(wù)的價(jià)值在于撬動整個機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)鏈條。

    “私募基金托管業(yè)務(wù)本身并不是很賺錢，費(fèi)率也從前幾年的千分之三，降到了目前的萬分之五左右。但這項(xiàng)業(yè)務(wù)可以拉動機(jī)構(gòu)開戶和交易、杠桿融資、證券拆解等。”深圳某券商的一位機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示，私募基金托管有助于券商挖掘機(jī)構(gòu)客戶綜合價(jià)值。曾經(jīng)紅火的券商通道業(yè)務(wù)正面臨挑戰(zhàn)，通過私募基金托管來打造“機(jī)構(gòu)+”服務(wù)體系，對新格局下的券業(yè)競爭來說，是一場正在進(jìn)行時的壓力測試。通過優(yōu)化機(jī)構(gòu)服務(wù)營銷服務(wù)體系、加快機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)數(shù)字化建設(shè)，有望形成“代銷+托管”的完整布局，為券商不斷增厚收益。

    招商證券多年來維持私募托管業(yè)務(wù)“一哥”的名次，與其私募業(yè)務(wù)的整體發(fā)展是相輔相成的。招商證券2021年年報(bào)顯示，公司私募證券交易資產(chǎn)規(guī)模達(dá)3296億元，同比增長57.39%，私募客戶股基交易量同比增長167.98%，50億元以上重點(diǎn)私募客戶交易覆蓋率達(dá)80%。

    招商證券相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者，公司面向機(jī)構(gòu)客戶提供了一系列服務(wù)產(chǎn)品，如面對量化機(jī)構(gòu)客戶提供了包括PB系統(tǒng)、極速行情交易、量化平臺、算法服務(wù)、衍生數(shù)據(jù)等在內(nèi)的服務(wù)，各項(xiàng)服務(wù)覆蓋了機(jī)構(gòu)客戶全業(yè)務(wù)周期。

    深圳超量子基金合伙人聶穩(wěn)對記者表示，私募基金選擇托管的券商主要考慮三方面的因素：一是券商的專業(yè)程度、客戶服務(wù)水平，包括托管環(huán)節(jié)中管理人需要操作的流程是否便捷、托管平臺系統(tǒng)是否成熟完善、資金劃撥是否快捷、合規(guī)風(fēng)控是否完善等；二是托管券商是否能提供一些資本引介的增資服務(wù)；三是托管費(fèi)率。

    不斷鞏固機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)“護(hù)城河”

    目前，券商針對私募機(jī)構(gòu)市場的“跑馬圈地”正在迅速推進(jìn)。

    “機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)規(guī)模大、增速快、空間廣、鏈條長、價(jià)值率高。”招商證券非銀金融行業(yè)首席分析師鄭積沙表示，“機(jī)構(gòu)客戶需求呈現(xiàn)綜合化、定制化趨勢，對券商牌照資質(zhì)、資本實(shí)力、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、風(fēng)險(xiǎn)管理、銷售渠道均提出了更高的綜合性要求。”

    各大券商在包括托管在內(nèi)的機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)上不斷鞏固“護(hù)城河”。國泰君安2021年年報(bào)顯示，公司不斷創(chuàng)新機(jī)構(gòu)客戶服務(wù)模式。PB（主經(jīng)紀(jì)商）業(yè)務(wù)為機(jī)構(gòu)客戶提供市場領(lǐng)先的交易環(huán)境，優(yōu)化量化交易急速交易平臺。托管外包加強(qiáng)客戶服務(wù)和運(yùn)營管理，深化國際化布局，業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)增長。

    中信證券也提出，進(jìn)一步拓寬全方位、多領(lǐng)域的托管外包綜合業(yè)務(wù)布局，引領(lǐng)多項(xiàng)業(yè)務(wù)創(chuàng)新。據(jù)其2021年年報(bào)顯示，公司已在同業(yè)中首家推出集基金募集、投資人服務(wù)和合規(guī)管理于一體的管理人業(yè)務(wù)平臺，以及推出自主研發(fā)的私募基金電子合同簽約系統(tǒng)，上線多批次清算運(yùn)營平臺等，提升對機(jī)構(gòu)客戶的服務(wù)效率。

    華泰證券則在2021年年報(bào)中提出，2022年主經(jīng)紀(jì)商業(yè)務(wù)將依托全業(yè)務(wù)鏈服務(wù)體系與金融科技優(yōu)勢，持續(xù)強(qiáng)化客戶運(yùn)營，分類分級優(yōu)化客戶服務(wù)，進(jìn)一步擴(kuò)大客群規(guī)模，不斷推進(jìn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，以平臺賦能打造業(yè)務(wù)競爭優(yōu)勢，為客戶提供綜合性服務(wù)，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)價(jià)值多元變現(xiàn)。