券商托管業(yè)務加速“跑馬圈地” “四大龍頭”拿下近六成私募托管份額

    2022年上半年私募基金托管“成績單”出爐，銀行與券商形成了“三七開”的競爭格局。在券商的市場份額中，招商證券、國泰君安、中信證券、國信證券“四大龍頭”上半年拿下了近六成份額，頭部效應進一步加強。在非銀行業(yè)分析師眼里，私募托管業(yè)務是券商多元化競爭體系的重要一環(huán)，其意義在于撬動整個機構業(yè)務鏈條，而機構業(yè)務有望成為券商競爭的勝負手。

    “四大龍頭”上半年拿下近六成份額

    2022年上半年，私募行業(yè)穩(wěn)步發(fā)展，私募托管業(yè)務繼續(xù)擴容，券商加速“跑馬圈地”。據私募匯App顯示，截至最新備案公示日6月28日，商業(yè)銀行托管的私募基金數量為46531只，占全部私募基金數量的28.3%；證券公司托管數量為117914只，占比達71.7%，已占據私募托管業(yè)務的主導地位。

    杭州某中型券商的機構業(yè)務人士對上海證券報記者表示，形成如此格局主要有三大原因：一是券商的交易、托管業(yè)務一體化程度高，證券類私募需在場內交易，券商在此基礎上衍生提供了托管外包服務；二是券商的托管估值核算系統(tǒng)具有優(yōu)勢，尤其在量化私募領域一些更復雜的會計核算上，券商對投資數據進行加工處理的優(yōu)勢明顯；三是從代銷產品看，銀行主要以公募產品為主，而券商重視布局私募銷售端，將私募銷售作為業(yè)績增長點。

    最新數據顯示，招商證券、國泰君安、中信證券、國信證券占據了券商私募托管業(yè)務量的前四位，在今年上半年拿下了近六成份額。其中，招商證券遙遙領先，私募產品托管數量達到26988只，占比23.11%，已連續(xù)8年保持第一；國泰君安的托管數量為18791只，占比16.09%；中信證券的托管數量為15615只，占比13.37%；國信證券的托管數量為8389只，占比7.18%。

    此外，華泰證券、興業(yè)證券的托管數量均超過7000只，占比均超過6%，業(yè)務量不斷逼近國信證券。

    用私募托管撬動“機構+”業(yè)務

    作為券商多元化競爭體系的重要一環(huán)，私募托管業(yè)務的價值在于撬動整個機構業(yè)務鏈條。

    “私募基金托管業(yè)務本身并不是很賺錢，費率也從前幾年的千分之三，降到了目前的萬分之五左右。但這項業(yè)務可以拉動機構開戶和交易、杠桿融資、證券拆解等。”深圳某券商的一位機構業(yè)務負責人表示，私募基金托管有助于券商挖掘機構客戶綜合價值。曾經紅火的券商通道業(yè)務正面臨挑戰(zhàn)，通過私募基金托管來打造“機構+”服務體系，對新格局下的券業(yè)競爭來說，是一場正在進行時的壓力測試。通過優(yōu)化機構服務營銷服務體系、加快機構業(yè)務數字化建設，有望形成“代銷+托管”的完整布局，為券商不斷增厚收益。

    招商證券多年來維持私募托管業(yè)務“一哥”的名次，與其私募業(yè)務的整體發(fā)展是相輔相成的。招商證券2021年年報顯示，公司私募證券交易資產規(guī)模達3296億元，同比增長57.39%，私募客戶股基交易量同比增長167.98%，50億元以上重點私募客戶交易覆蓋率達80%。

    招商證券相關負責人告訴記者，公司面向機構客戶提供了一系列服務產品，如面對量化機構客戶提供了包括PB系統(tǒng)、極速行情交易、量化平臺、算法服務、衍生數據等在內的服務，各項服務覆蓋了機構客戶全業(yè)務周期。

    深圳超量子基金合伙人聶穩(wěn)對記者表示，私募基金選擇托管的券商主要考慮三方面的因素：一是券商的專業(yè)程度、客戶服務水平，包括托管環(huán)節(jié)中管理人需要操作的流程是否便捷、托管平臺系統(tǒng)是否成熟完善、資金劃撥是否快捷、合規(guī)風控是否完善等；二是托管券商是否能提供一些資本引介的增資服務；三是托管費率。

    不斷鞏固機構業(yè)務“護城河”

    目前，券商針對私募機構市場的“跑馬圈地”正在迅速推進。

    “機構業(yè)務規(guī)模大、增速快、空間廣、鏈條長、價值率高。”招商證券非銀金融行業(yè)首席分析師鄭積沙表示，“機構客戶需求呈現綜合化、定制化趨勢，對券商牌照資質、資本實力、產品設計、風險管理、銷售渠道均提出了更高的綜合性要求。”

    各大券商在包括托管在內的機構業(yè)務上不斷鞏固“護城河”。國泰君安2021年年報顯示，公司不斷創(chuàng)新機構客戶服務模式。PB（主經紀商）業(yè)務為機構客戶提供市場領先的交易環(huán)境，優(yōu)化量化交易急速交易平臺。托管外包加強客戶服務和運營管理，深化國際化布局，業(yè)務規(guī)模持續(xù)增長。

    中信證券也提出，進一步拓寬全方位、多領域的托管外包綜合業(yè)務布局，引領多項業(yè)務創(chuàng)新。據其2021年年報顯示，公司已在同業(yè)中首家推出集基金募集、投資人服務和合規(guī)管理于一體的管理人業(yè)務平臺，以及推出自主研發(fā)的私募基金電子合同簽約系統(tǒng)，上線多批次清算運營平臺等，提升對機構客戶的服務效率。

    華泰證券則在2021年年報中提出，2022年主經紀商業(yè)務將依托全業(yè)務鏈服務體系與金融科技優(yōu)勢，持續(xù)強化客戶運營，分類分級優(yōu)化客戶服務，進一步擴大客群規(guī)模，不斷推進數字化轉型，以平臺賦能打造業(yè)務競爭優(yōu)勢，為客戶提供綜合性服務，實現業(yè)務價值多元變現。