發(fā)揮全球視野優(yōu)勢 外資券商擁抱全面注冊制

    近年來，外資投行加快布局中國資本市場。隨著全面注冊制即將實(shí)施，外資券商也迎來了巨大機(jī)遇與創(chuàng)新前景。

    多名受訪的外資券商人士看好全面注冊制實(shí)施，認(rèn)為這對增強(qiáng)資本市場包容性、推動國民經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級具有重要意義。

    在談及后續(xù)如何發(fā)揮優(yōu)勢參與中國資本市場全面注冊制時，受訪人士普遍表示，外資投行在搭建估值模型上具有優(yōu)勢，可以幫助優(yōu)質(zhì)企業(yè)在全球視野下挖掘價值。

    樂見全面注冊制

    伴隨中國金融市場不斷開放，近年來多家外資機(jī)構(gòu)陸續(xù)拿下券商牌照。如今，全面注冊制改革正式啟動，外資機(jī)構(gòu)有望分享中國經(jīng)濟(jì)成長紅利。

    摩根士丹利證券總經(jīng)理錢菁在接受證券時報記者采訪時表示，全面注冊制憑借以信息披露為核心的審核理念和對不同類型企業(yè)上市包容度的提升，將使A股整體市場化程度得到大幅提高，從而對推動國民經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級、促進(jìn)資本市場進(jìn)一步服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，以及提升A股市場國際競爭力產(chǎn)生巨大的積極影響。

    瑞銀集團(tuán)中國區(qū)總裁及瑞銀證券董事長錢于軍表示，主板新股發(fā)行條件進(jìn)一步放寬，將有助于拓寬企業(yè)準(zhǔn)入范圍，進(jìn)一步增強(qiáng)資本市場的包容性，加快企業(yè)上市融資速度，提升直接融資比例。

    摩根大通證券（中國）有限公司投資銀行部主管、保薦業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人鄭振寧向證券時報記者表示，全面注冊制實(shí)施后，中國證券市場從單一板塊逐步向多層次拓展，錯位發(fā)展、功能互補(bǔ)的市場格局形成，各板塊差異化定位明確，資本市場將更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

    投行展業(yè)漸有起色

    目前，我國外資券商正處于起步階段，投行展業(yè)漸有起色。

    證券時報記者根據(jù)Wind數(shù)據(jù)對2021年至2022年的股權(quán)融資項目進(jìn)行統(tǒng)計，兩年間高盛高華證券作為保薦機(jī)構(gòu)承銷金額已有97.42億元，在外資券商中排名居首，在中國證券業(yè)內(nèi)則排名第33。具體來看，其保薦的IPO有1單，增發(fā)項目有2單。

    另一外資券商瑞銀證券，在過去兩年作為保薦機(jī)構(gòu)承銷金額則有24.46億元，其中首發(fā)項目和增發(fā)項目各有1單。星展證券和摩根大通證券均在可轉(zhuǎn)債項目有所斬獲，分別有1單。

    從外資機(jī)構(gòu)儲備項目情況來看，根據(jù)Wind對IPO在審項目統(tǒng)計，目前瑞信證券在審項目有6單，集中為創(chuàng)業(yè)板項目；瑞銀證券有3單，均為主板項目；摩根士丹利證券和東亞前海證券各有2單。

    展望全面注冊制帶來的發(fā)展機(jī)遇，鄭振寧稱，在監(jiān)管機(jī)構(gòu)的指導(dǎo)和推動下，社會各界同行共同努力，全面注冊制的實(shí)施有系統(tǒng)化的制度基礎(chǔ)和實(shí)踐經(jīng)驗，A股投行業(yè)務(wù)將朝著綜合化、多元化方向蓬勃發(fā)展。

    發(fā)揮外資獨(dú)特優(yōu)勢

    對中國證券公司而言，外資投行在境內(nèi)外平臺聯(lián)動、行業(yè)基礎(chǔ)研究、市場化定價等方面具備優(yōu)勢。隨著全面注冊制漸行漸近，外資券商將如何把握機(jī)遇開展業(yè)務(wù)，備受市場關(guān)注。

    錢菁表示，摩根士丹利證券作為一家外資券商，在A股市場推行全面注冊制的背景下，將更能發(fā)揮外資券商的優(yōu)勢。她舉例稱，比如憑借外資母公司的境外分支機(jī)構(gòu)及客戶資源，以及相對更豐富的跨境項目經(jīng)驗，外資券商對于涉及多個司法轄區(qū)的盡職調(diào)查，可以發(fā)揮更具建設(shè)性的作用。

    錢菁還談到，外資投行對已經(jīng)實(shí)行注冊制的境外資本市場更為熟悉，可以利用全球平臺與資源，對A股擬上市公司在不同資本市場中同行業(yè)可比公司的狀況、國際競爭格局、國際行業(yè)發(fā)展趨勢等做出更廣闊背景下的專業(yè)分析，并且搭建專業(yè)的估值模型，幫助優(yōu)質(zhì)A股上市公司在全球視野下挖掘投資價值，助力其登陸資本市場。

    高盛高華證券總經(jīng)理索莉暉表示，作為活躍在A股市場上的主要外資券商之一，高盛高華將在全面注冊制改革落地的過程中，進(jìn)一步壓實(shí)“看門人”責(zé)任，不斷加強(qiáng)自身管理，推動資本市場業(yè)務(wù)的發(fā)展，更好地發(fā)揮連接優(yōu)秀發(fā)行人、投資人以及資本市場的橋梁作用。

    近年來，為布局中國資本市場，外資券商已搭建投行人才團(tuán)隊。據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會公開信息，瑞銀證券目前共有15名保代，摩根士丹利證券有13名保代，東亞前海證券、瑞信證券、星展證券各有11名保代。