增持收購并舉 券商大力布局公募基金

    2月6日，中泰證券增持萬家基金11%股權(quán)事宜正式獲批，中泰證券持股比例將增至60%，實現(xiàn)絕對控股；2月7日，國聯(lián)證券公告稱，擬收購中融基金100%股權(quán)。今年以來，券商加快對公募基金業(yè)務(wù)的布局，已有2家券商資管子公司遞交申請公募基金牌照材料，1家券商增持基金公司股權(quán)獲批，1家券商擬收購基金公司控股權(quán)。券商人士表示，各路機(jī)構(gòu)都想入局公募基金行業(yè)，這意味著競爭將更加激烈，如何解決收益不確定性、產(chǎn)品形態(tài)趨向同質(zhì)化等問題是關(guān)鍵。

    自“一參一控”限制放開后，券商加大了對公募基金的控制程度。此前，國泰君安證券將持有華安基金股權(quán)比例上升至28%；天風(fēng)證券受讓恒泰證券股權(quán)，成為恒泰證券第一大股東后，也間接控股了新華基金。目前，券商系公募中國金基金、富安達(dá)基金均提交了股權(quán)變更申請。

    金杜律師事務(wù)所合伙人宋瑞秋表示，對現(xiàn)有已參股的公募基金管理公司進(jìn)行增資是券商擴(kuò)容公募業(yè)務(wù)的有效途徑。特別是上市券商，通過增資已持股的公募管理公司至掌握控股權(quán)，可快速實現(xiàn)并表、提升收入，不用擔(dān)心控股并表影響其資管子公司獨立申請公募牌照。

    業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著券商系公募業(yè)務(wù)不斷壯大，同一集團(tuán)體系內(nèi)公募業(yè)務(wù)的同業(yè)競爭行為應(yīng)得到進(jìn)一步規(guī)范。

    監(jiān)管部門已關(guān)注到券商資管子公司的公募業(yè)務(wù)，與券商已控股或參股的基金公司之間的同業(yè)競爭問題。2022年6月，中金公司申請設(shè)立資管子公司獲監(jiān)管部門一輪反饋，監(jiān)管部門要求中金公司對資管子公司的發(fā)展規(guī)劃與定位、與中金基金防范同業(yè)競爭等安排進(jìn)行說明。

    針對如何實現(xiàn)錯位發(fā)展，有券商人士表示，券商集團(tuán)內(nèi)部應(yīng)對公募業(yè)務(wù)架構(gòu)進(jìn)行統(tǒng)一梳理，對不同類型的公募業(yè)務(wù)進(jìn)行劃分，切入角度包括：區(qū)分客戶受眾群、設(shè)定不同投向和銷售渠道、構(gòu)建平臺間防火墻等。

    畢馬威表示，券商須考慮如何在充分利用自身優(yōu)勢的同時，實現(xiàn)資管業(yè)務(wù)高質(zhì)量發(fā)展，拓寬投資渠道，開發(fā)跨市場的產(chǎn)品或產(chǎn)品組合。