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聚焦券商二季度A股投資策略:風格方面聚焦成長 策略方面以高股息為主

2024-04-12 00:23  來源:證券日報 

    本報記者 周尚伃

    見習記者 于宏

    步入4月份,券商紛紛結合市場情況發(fā)布二季度A股投資策略報告。券商分析師普遍認為,在基本面情況逐漸改善及政策利好催化下,二季度市場有望呈現震蕩上行趨勢,高股息和成長風格受青睞,與新質生產力相關的科技行業(yè)也值得重點關注。

    利好因素正持續(xù)積聚

    展望二季度,無論是政策端、估值水平、股債性價比等方面,不少券商對A股的走勢預判整體較為樂觀。

    海通證券策略團隊表示,今年1月份至2月初,A股在資金面和基本面擾動下調整較快,2月份以來,在積極政策催化下,市場迎來底部后的第一波反彈,行業(yè)呈現輪漲、普漲格局。

    “當前,A股整體估值水平處于歷史中低位置,從股債性價比看,A股市場具備中長期配置價值。”中國銀河研究院策略分析師、團隊負責人楊超對《證券日報》記者表示。

    浙商證券策略首席分析師王楊表示:“展望二季度,隨著穩(wěn)增長政策發(fā)力,疊加海外補庫周期拉動,經濟有望延續(xù)震蕩修復趨勢,這意味著以上證指數為代表的寬基有望呈現震蕩上漲格局。”

    長城證券首席經濟學家汪毅也表示,新質生產力等方面的政策落地可能加速,A股具備較高性價比,可積極把握結構性機會。

    對于當前市場行情與預期的比較,華安證券研究所副所長、首席經濟學家鄭小霞則表示:“內生增長不差,政策不弱,有盈利支撐的行情漸行漸近,二季度是基本面支撐的轉折點。”

    不過,也有券商持有較為謹慎的觀點。海通證券策略團隊認為,展望二季度,反彈行情能否延續(xù)取決于宏微觀基本面數據驗證情況,若經濟數據和上市企業(yè)業(yè)績不及預期,市場或面臨震蕩休整。無論震蕩與否,行業(yè)輪漲、普漲格局或難持續(xù)較長時間,中期維度看股市主線將逐漸明晰。

    高股息投資策略受到關注

    從當前的市場情況來看,如何把握投資風格?哪些領域存在布局機會?券商分析師普遍認為,整體來看,風格方面聚焦成長,策略方面則多以高股息紅利策略為主。

    楊超表示:“預判二季度總體上大小盤風格相對均衡,小盤股占優(yōu)概率更大。在今年美聯儲貨幣政策轉向預期下,總體上利好成長股,但降息時點尚未明朗,短期內對于成長股的催化作用有待觀察。預計4月份,成長風格將迎來更多政策催化。”

    “二季度進入全年主線確立期,首選成長和消費風格。”國海證券策略首席分析師胡國鵬認為,二季度,宏觀環(huán)境大概率為“經濟復蘇+流動性寬松”組合,成長板塊或在4月份進入業(yè)績兌現期,由主題投資切換至基本面投資,消費風格或將在政策發(fā)力下持續(xù)受益。

    策略方面,高股息投資備受青睞。申萬宏源研究所A股策略首席分析師、總量研究部聯席總監(jiān)傅靜濤對《證券日報》記者表示:“二季度,預計兼顧防御和進攻的高股息風格有望回歸。受周期性業(yè)績增長、無風險利率下行、盈利穩(wěn)定性提升、分紅比例提高、財務杠桿優(yōu)化等多種因素影響,高股息資產的收益來源豐富。另外,高股息投資策略的外延也值得關注,包括治理、回報、并購等,尤其是高質量的并購可能成為亮點。”

    “4月份正值年報和一季報集中披露期,短期來看,業(yè)績環(huán)比改善或超預期的領域值得關注,涉及產業(yè)周期回暖的電子行業(yè)、以家電為代表的出海方向、內需修復帶動下的消費行業(yè)。展望二季度,配置思路上,建議關注高股息與成長輪轉的策略——紅利資產和新質生產力主題。”楊超表示。

    針對重點行業(yè),各大券商分析師有各自獨到見解。王楊認為,就人工智能領域而言,2024年主線在于算力,展望二季度,除了算力龍頭外,關注算力黑馬的擴散行情。針對算力擴散線索,一方面,關注國產算力鏈;另一方面,關注銅互連、硅光芯片、散熱等領域的突破。

    “隨著年報和一季報披露,二季度基本面和景氣變化對投資的指引性將進一步加強,建議沿著景氣變化和改革方向把握投資機會。”平安證券研究所策略首席分析師魏偉表示,具體來看,一是紅利策略,關注分紅改革之下分紅水平占優(yōu)的行業(yè),如煤炭、銀行、石油石化,或分紅有提升空間的板塊和企業(yè);二是新質生產力相關行業(yè),如受益于成長性發(fā)展的TMT(科技、傳媒、電信)、先進制造以及生物醫(yī)藥板塊;三是有色金屬等景氣度有望改善的上游資源板塊。

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