關(guān)于增強(qiáng)證券公司功能性的思考

    作者：華安證券黨委書記、董事長(zhǎng) 章宏韜

    中國(guó)證監(jiān)會(huì)在《關(guān)于加強(qiáng)證券公司和公募基金監(jiān)管加快推進(jìn)建設(shè)一流投資銀行和投資機(jī)構(gòu)的意見（試行）》中明確提出證券行業(yè)要將功能性放在首要位置。對(duì)證券公司而言，需要深刻認(rèn)識(shí)增強(qiáng)功能性的重要意義，增強(qiáng)思想自覺，需要準(zhǔn)確把握增強(qiáng)功能性的重要方面，校準(zhǔn)發(fā)力方向，需要不斷完善增強(qiáng)功能性的機(jī)制安排，保障功能有效發(fā)揮。

    一、深刻認(rèn)識(shí)增強(qiáng)功能性的重要意義

    金融工作的功能性，簡(jiǎn)而言之，就是要為黨分憂、為民解難。新時(shí)代新征程，我們要堅(jiān)定不移走中國(guó)特色金融發(fā)展之路，建設(shè)金融強(qiáng)國(guó)，以金融高質(zhì)量發(fā)展為中國(guó)式現(xiàn)代化提供堅(jiān)實(shí)支撐。金融機(jī)構(gòu)必須牢固樹立正確經(jīng)營(yíng)觀、業(yè)績(jī)觀和風(fēng)險(xiǎn)觀，胸懷“國(guó)之大者”，站穩(wěn)人民立場(chǎng)，立足服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)本源，增強(qiáng)憂患意識(shí)，樹牢底線思維。增強(qiáng)金融工作功能性，是中國(guó)特色金融發(fā)展之路的必然要求，是金融工作政治性、人民性的充分體現(xiàn)，是中國(guó)特色現(xiàn)代金融機(jī)構(gòu)與西方金融機(jī)構(gòu)的顯著區(qū)別。

    從某種角度來看，盈利性體現(xiàn)經(jīng)濟(jì)價(jià)值，功能性體現(xiàn)政治責(zé)任、社會(huì)責(zé)任。功能性與盈利性并非完全對(duì)立、完全割裂。正確處理功能性與盈利性的辯證關(guān)系，把功能性放在首要位置，不是完全否定盈利性，而是要促進(jìn)政治責(zé)任、社會(huì)責(zé)任與經(jīng)濟(jì)責(zé)任的有機(jī)融合。金融機(jī)構(gòu)要強(qiáng)化宗旨意識(shí)，把貫徹落實(shí)黨中央關(guān)于金融工作的大政方針和決策部署放在首位，把服務(wù)經(jīng)濟(jì)社會(huì)高質(zhì)量發(fā)展作為出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)，在服務(wù)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展中創(chuàng)造價(jià)值和利潤(rùn)，促進(jìn)金融與經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、環(huán)境共生共榮，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)價(jià)值和社會(huì)價(jià)值統(tǒng)一。

    二、增強(qiáng)證券公司功能性的重要方面

    金融發(fā)揮著媒介交易、配置資源、發(fā)現(xiàn)價(jià)格、管理風(fēng)險(xiǎn)等重要功能，不同業(yè)態(tài)的金融機(jī)構(gòu)，增強(qiáng)功能性的發(fā)力重點(diǎn)不同。從加快構(gòu)建中國(guó)特色現(xiàn)代金融體系的角度出發(fā)，我們認(rèn)為證券公司功能性體現(xiàn)在五個(gè)重要方面。

    （一）當(dāng)好直接融資“服務(wù)商”，在暢通資金進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)渠道方面發(fā)揮更大作用。聚焦居民投資渠道狹窄、儲(chǔ)蓄率高、“錢多本少”問題，組織投行、資管、公募基金、私募股權(quán)基金等條線，運(yùn)用IPO、再融資、資產(chǎn)證券化、公募REITs、私募股權(quán)投資基金等方式，規(guī)范開展產(chǎn)品嵌套和風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化，促進(jìn)跨期限、跨產(chǎn)業(yè)、跨群體分散風(fēng)險(xiǎn)，加速資本形成。聚焦民營(yíng)企業(yè)及中小企業(yè)融資難融資貴、資金“苦樂不均”問題，探索金融服務(wù)聯(lián)盟、“保薦/投資+貸款/保險(xiǎn)”等模式，提升金融服務(wù)普惠性。聚焦產(chǎn)業(yè)升級(jí)需求，轉(zhuǎn)變過去單一依賴Pre-IPO的股權(quán)投資模式，探索天使投資、風(fēng)險(xiǎn)投資、產(chǎn)業(yè)并購(gòu)?fù)顿Y和夾層投資模式，更加關(guān)注科技型中小企業(yè)特別是專精特新中小企業(yè)以及制造業(yè)高端化、智能化、綠色化發(fā)展，推動(dòng)私募股權(quán)基金業(yè)務(wù)向耐心資本轉(zhuǎn)型，投早、投小、投長(zhǎng)期、投硬科技，引導(dǎo)各類資本向新質(zhì)生產(chǎn)力集聚。聚焦產(chǎn)能過剩行業(yè)，推動(dòng)存量資產(chǎn)重組，促進(jìn)“僵尸企業(yè)”退出。助力國(guó)有企業(yè)資本化、證券化和城投公司轉(zhuǎn)型，通過多種方式盤活存量資產(chǎn)，形成存量資產(chǎn)和新增投資的良性循環(huán)。

    （二）當(dāng)好資本市場(chǎng)“看門人”，在推進(jìn)多層次資本市場(chǎng)建設(shè)方面發(fā)揮更大作用。聚焦實(shí)體企業(yè)多元化需求，轉(zhuǎn)變過去投行單兵作戰(zhàn)的服務(wù)模式，更加注重各業(yè)務(wù)條線的聯(lián)動(dòng)，向企業(yè)金融顧問模式轉(zhuǎn)型，構(gòu)建涵蓋資本市場(chǎng)培訓(xùn)、風(fēng)險(xiǎn)投資、私募股權(quán)投資、戰(zhàn)略咨詢、產(chǎn)業(yè)鏈資源對(duì)接、改制輔導(dǎo)、上市保薦、再融資、市值管理、并購(gòu)重組等在內(nèi)的綜合服務(wù)體系，覆蓋全生命周期提供陪伴式服務(wù)。聚焦場(chǎng)外股權(quán)投資市場(chǎng)，大力發(fā)展私募股權(quán)基金管理業(yè)務(wù)，孵化培育戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)，建設(shè)資本市場(chǎng)“塔基”。聚焦A股市場(chǎng)的“可投性”，轉(zhuǎn)變過去“薦而不保”的思維理念，推動(dòng)投行業(yè)務(wù)從“數(shù)量競(jìng)爭(zhēng)”向“質(zhì)量競(jìng)爭(zhēng)”轉(zhuǎn)型。提高擬上市企業(yè)質(zhì)量、嚴(yán)把新股上市“入口”，提升價(jià)值發(fā)現(xiàn)能力，加強(qiáng)項(xiàng)目甄別、估值定價(jià)、保薦承銷能力建設(shè)。做好存量上市公司服務(wù)、助力存量結(jié)構(gòu)優(yōu)化，引導(dǎo)存量上市公司基于產(chǎn)業(yè)發(fā)展需求實(shí)施再融資、并購(gòu)重組等資本運(yùn)作，綜合運(yùn)用股份回購(gòu)、現(xiàn)金分紅、股權(quán)激勵(lì)等市值管理工具提升投資價(jià)值。

    （三）當(dāng)好社會(huì)財(cái)富“管理者”，在提升投資者長(zhǎng)期回報(bào)方面發(fā)揮更大作用。堅(jiān)持以服務(wù)創(chuàng)造價(jià)值、以口碑贏得客戶，轉(zhuǎn)變過去重營(yíng)銷輕服務(wù)的經(jīng)營(yíng)理念、以交易通道+產(chǎn)品銷售為主的經(jīng)營(yíng)模式，強(qiáng)化服務(wù)適當(dāng)性，更加注重資產(chǎn)組合與客戶風(fēng)險(xiǎn)偏好、預(yù)期收益和流動(dòng)性需求的匹配度，推動(dòng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)向資產(chǎn)配置模式轉(zhuǎn)型，完善產(chǎn)品準(zhǔn)入、銷售、交易服務(wù)、托管等全流程管控機(jī)制，以長(zhǎng)周期視角遴選境內(nèi)及海外優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，提升產(chǎn)品及底層資產(chǎn)質(zhì)量。適應(yīng)家庭財(cái)富管理需求，以低波動(dòng)穩(wěn)健收益產(chǎn)品為重點(diǎn)，構(gòu)建適應(yīng)養(yǎng)老、教育等不同場(chǎng)景的資產(chǎn)組合，大力發(fā)展基金投顧業(yè)務(wù)，找準(zhǔn)薦股服務(wù)的能力邊界，嚴(yán)防道德風(fēng)險(xiǎn)與合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。轉(zhuǎn)變“業(yè)績(jī)重于客戶”的短期思維，推動(dòng)投資顧問向買方顧問轉(zhuǎn)型，加強(qiáng)投資者教育，做好投資者服務(wù)和陪伴，引導(dǎo)中小投資者樹立理性投資、長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資理念，減少跟風(fēng)炒作、追漲殺跌以及頻繁申贖基金等行為，助力投資者以多元化組合投資、指數(shù)基金定投等方式跨越市場(chǎng)周期，獲取長(zhǎng)期穩(wěn)健收益。持續(xù)清理資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)“通道”規(guī)模，提升主動(dòng)管理能力和權(quán)益投資能力，規(guī)范發(fā)展機(jī)構(gòu)投顧業(yè)務(wù)，積極開展公司理財(cái)及資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，助力企業(yè)盤活存量資產(chǎn)，提高資金效率。

    （四）當(dāng)好資本市場(chǎng)“壓艙石”，在維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定健康運(yùn)行方面發(fā)揮更大作用。聚焦中國(guó)特色估值體系，提升產(chǎn)業(yè)研究、政策研究的能力，充分利用研究所的專業(yè)優(yōu)勢(shì)，主動(dòng)加大對(duì)國(guó)家宏觀產(chǎn)業(yè)政策和資本市場(chǎng)的宣傳解讀力度，引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期和投資風(fēng)向。要堅(jiān)持絕對(duì)收益導(dǎo)向，規(guī)范自營(yíng)部門、資管及公募基金子公司交易行為，注重把握長(zhǎng)期大勢(shì)，強(qiáng)化逆周期布局，強(qiáng)化投資行為穩(wěn)定性，以長(zhǎng)周期視角配置中國(guó)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，更好融合國(guó)家戰(zhàn)略發(fā)展需求，強(qiáng)化“平臺(tái)型、團(tuán)隊(duì)制、一體化、多策略”投研體系建設(shè)，防止交易行為“散戶化”。積極關(guān)注地方政府隱性債務(wù)、房地產(chǎn)、中小金融機(jī)構(gòu)等重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)，切實(shí)防范自有資金及受托客戶資金的投資風(fēng)險(xiǎn)。摒棄傳統(tǒng)的資產(chǎn)負(fù)債表擴(kuò)張模式，轉(zhuǎn)向資本集約化發(fā)展之路，合理確定融資規(guī)模和時(shí)機(jī)，嚴(yán)格規(guī)范資金用途，提升資金使用效率。立足業(yè)務(wù)本源，穩(wěn)慎開展場(chǎng)外衍生品、融資融券、股票質(zhì)押等重資產(chǎn)、高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)，防止成為違規(guī)融資、繞道減持、監(jiān)管套利、內(nèi)幕交易等通道。切實(shí)履行交易管理職責(zé)，提升不同類型投資者交易公平性，有效管控客戶異常交易，根據(jù)市場(chǎng)情況加大對(duì)融資融券等業(yè)務(wù)的逆周期調(diào)節(jié)力度，維護(hù)正常交易秩序。

    （五）當(dāng)好金融創(chuàng)新“領(lǐng)頭羊”，在推動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)高質(zhì)量發(fā)展方面發(fā)揮更大作用。轉(zhuǎn)變過去依賴牌照紅利、“靠天吃飯”的思維，突出以客戶需求為導(dǎo)向、以服務(wù)創(chuàng)造價(jià)值，靠競(jìng)爭(zhēng)力吃飯。轉(zhuǎn)變過去過度追求多牌照全牌照、盲目追求業(yè)務(wù)多元化的經(jīng)營(yíng)模式，集中精力做優(yōu)投資銀行、資產(chǎn)管理、財(cái)富管理等主業(yè)，依靠自身資源稟賦和專業(yè)能力，在細(xì)分地域、細(xì)分產(chǎn)業(yè)、細(xì)分業(yè)務(wù)建立相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。搶抓金融制度型開放紅利，聚焦“一帶一路”建設(shè)，大力發(fā)展境外業(yè)務(wù)，吸引更多境外資本投資中國(guó)，助力更多境內(nèi)企業(yè)走向世界，提升資本市場(chǎng)服務(wù)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。立足服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)需要開展金融創(chuàng)新，重點(diǎn)在做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融等“五篇大文章”方面開展產(chǎn)品與服務(wù)創(chuàng)新，推出更多匹配中長(zhǎng)期資金需求的產(chǎn)品與服務(wù)，切實(shí)加強(qiáng)對(duì)重大戰(zhàn)略、重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的優(yōu)質(zhì)金融服務(wù)。加強(qiáng)對(duì)金融創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，著力將儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為有效投資，著力將資源導(dǎo)向科技創(chuàng)新、先進(jìn)制造、綠色發(fā)展、鄉(xiāng)村振興、基礎(chǔ)設(shè)施、民生建設(shè)等領(lǐng)域，堅(jiān)決摒棄資金體內(nèi)循環(huán)、脫實(shí)向虛、規(guī)避監(jiān)管的偽創(chuàng)新，對(duì)新業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)“看不清管不住則不展業(yè)”。

    三、不斷完善增強(qiáng)功能性的機(jī)制安排

    把功能性放在首位，有利于增強(qiáng)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)控效果，有利于提升金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的質(zhì)效，有利于維護(hù)金融安全，有利于優(yōu)化行業(yè)發(fā)展生態(tài)，也有利于金融機(jī)構(gòu)自身高質(zhì)量發(fā)展，決不能成為一句口號(hào)。

    （一）加強(qiáng)黨的領(lǐng)導(dǎo)和黨的建設(shè)，為功能性建設(shè)提供組織保障。金融機(jī)構(gòu)要完善黨委會(huì)議“第一議題”和黨委理論學(xué)習(xí)中心組學(xué)習(xí)會(huì)議“首要內(nèi)容”制度，增進(jìn)領(lǐng)導(dǎo)班子對(duì)“國(guó)之大者”的理解，提升領(lǐng)導(dǎo)班子“政治三力”。推動(dòng)黨組織進(jìn)章程，完善“三重一大”決策制度、黨組織前置研究討論清單等制度體系，把黨的領(lǐng)導(dǎo)落實(shí)到公司治理各環(huán)節(jié)實(shí)現(xiàn)制度化、規(guī)范化、程序化。建立落實(shí)黨中央決策部署督辦機(jī)制，開展清單化、閉環(huán)式管理，確保與黨中央決策部署同向發(fā)力、同頻共振，提升金融調(diào)控的效果。華安證券在實(shí)踐中摸索了“五個(gè)融合”模式，推動(dòng)黨的政治建設(shè)與公司治理相融合、黨的思想建設(shè)與企業(yè)文化建設(shè)相融合、黨的組織建設(shè)與人才隊(duì)伍培養(yǎng)相融合、黨風(fēng)廉政建設(shè)與企業(yè)管控相融合、基層黨建工作與經(jīng)營(yíng)發(fā)展相融合，在以高質(zhì)量黨建推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展方面積累了經(jīng)驗(yàn)。

    （二）加強(qiáng)企業(yè)文化建設(shè)，為功能性建設(shè)提供思想保障。盈利要服從功能發(fā)揮，就是要踐行“以義取利，不唯利是圖”的文化。金融機(jī)構(gòu)要大力弘揚(yáng)中華優(yōu)秀傳統(tǒng)文化，積極培育中國(guó)特色金融文化。要將文化建設(shè)與公司發(fā)展戰(zhàn)略深度融合，使公司發(fā)展戰(zhàn)略、具體經(jīng)營(yíng)決策和文化理念保持一致，通過分解中長(zhǎng)期規(guī)劃、年度計(jì)劃等方式，確保規(guī)劃落地、文化生根，增強(qiáng)員工使命感、責(zé)任感。華安證券以普惠金融文化、ESG文化、全面風(fēng)險(xiǎn)管理與合規(guī)文化建設(shè)為抓手，以安徽省企首家思政工作站、國(guó)家級(jí)投教基地、長(zhǎng)三角（安徽）資本市場(chǎng)學(xué)院等為平臺(tái)，引導(dǎo)員工在執(zhí)業(yè)過程中主動(dòng)擔(dān)當(dāng)，切實(shí)履行服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、投資者保護(hù)等職責(zé)，通過樹立典型，形成正向激勵(lì)，在公司內(nèi)部形成人人爭(zhēng)當(dāng)先進(jìn)、主動(dòng)擔(dān)責(zé)、勇于擔(dān)責(zé)的氛圍。

    （三）完善激勵(lì)約束制度，為功能性建設(shè)提供制度保障。加強(qiáng)功能性建設(shè)，必須堅(jiān)持政治過硬、能力過硬、作風(fēng)過硬標(biāo)準(zhǔn)，鍛造忠誠(chéng)干凈擔(dān)當(dāng)?shù)母咚刭|(zhì)專業(yè)化金融干部人才隊(duì)伍。金融機(jī)構(gòu)要根據(jù)職業(yè)操守、廉潔從業(yè)情況、合規(guī)風(fēng)控效果、社會(huì)責(zé)任履行情況、客戶服務(wù)水平、股東長(zhǎng)期利益等情況，同時(shí)結(jié)合業(yè)務(wù)特點(diǎn)建立健全薪酬管理機(jī)制，平衡業(yè)績(jī)和公司的長(zhǎng)期價(jià)值創(chuàng)造，提升公司服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)與國(guó)家戰(zhàn)略能力，形成正向激勵(lì)，并在考核中對(duì)貫徹落實(shí)黨中央決策部署不力、違背企業(yè)文化理念、重大合規(guī)風(fēng)控事件等實(shí)施一票否決，加強(qiáng)反向懲戒約束作用。華安證券堅(jiān)持黨管人才與市場(chǎng)化用人相結(jié)合，優(yōu)化培養(yǎng)、選拔、激勵(lì)、管理等各環(huán)節(jié)工作，讓“有責(zé)、有能、有為”者“有位”。公司深化職業(yè)經(jīng)理人市場(chǎng)改革，完成職業(yè)經(jīng)理人市場(chǎng)化公開選聘，建立配套管理制度。深化職級(jí)管理改革，建立職級(jí)和職務(wù)并行的雙通道發(fā)展體系，“能力+責(zé)任+崗位價(jià)值”的多維度薪酬評(píng)價(jià)機(jī)制，德能勤績(jī)廉全面評(píng)價(jià)的考核體系，拓寬了員工職業(yè)成長(zhǎng)通道，促進(jìn)人崗相配、績(jī)效掛鉤、能上能下、優(yōu)勝劣汰的機(jī)制形成。著力實(shí)施“十百千”人才工程，持續(xù)開展管理人員能力提升行動(dòng)，加大教育培訓(xùn)力度，干部隊(duì)伍的知識(shí)結(jié)構(gòu)、專業(yè)結(jié)構(gòu)和年齡結(jié)構(gòu)得到顯著優(yōu)化。

（編輯 李波 上官夢(mèng)露）