4月30日券商晨會研報匯編

    【東吳證券】

    環(huán)保工程及服務(wù)行業(yè)：國禎環(huán)保18年報19年一季報點評：實際經(jīng)營現(xiàn)金流入大幅 增長，一季報業(yè)績略超預(yù)期。聚光科技18年報點評：環(huán)境監(jiān)測業(yè)務(wù)持續(xù) 增長，經(jīng)營現(xiàn)金流改善。中金環(huán)境18年報點評：環(huán)保危廢發(fā)力，業(yè)績符 合預(yù)期。藍焰控股年報一季報點評：煤層氣售價提升，業(yè)績符合預(yù)期； 國禎環(huán)保事件點評：再融資審核通過，成長確定性增強；中再資環(huán)年報 點評：經(jīng)營現(xiàn)金流顯著改善，龍頭優(yōu)勢固化未來份額提升；東江環(huán)保事 件點評：珠海項目環(huán)評超規(guī)模獲批，增厚業(yè)績可期；中再資環(huán)深度報告： 再生資源龍頭份額提升，行業(yè)與公司潛力被低估。

    【中泰證券】

    計算機-東方財富（300059）：我們認為，在二級市場逐步回暖的情況下，東財經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)存在成交量和市占 率雙提升的驅(qū)動，兩融余額與基金銷售規(guī)模也有望實現(xiàn)快速增長。另外，2019年值得我們關(guān)注的 是，東財自有指數(shù)基金產(chǎn)品有望發(fā)行，帶來潛在業(yè)績增量。

    鋼鐵-河鋼股份（000709）：2019年隨著環(huán)保限產(chǎn)等供給端限制性政策的減弱，鋼鐵行業(yè)盈利逐步回歸合理水平。 河鋼作為華北龍頭鋼企，限產(chǎn)對公司生產(chǎn)不利影響減弱，同時未來配股方案的落實，將有效解決公 司長期以來的資產(chǎn)負債率偏高問題，提升盈利水平。預(yù)計公司2019-2021年EPS分別為0.19元、 0.20元和0.23元；

    建材-海螺水泥（600585）：我們建議投資者從公司內(nèi)在價值角度出發(fā)，看長做長；這也符合成熟 市場水泥行業(yè)投資的趨勢與規(guī)律。基于我們一貫的觀點，隨著傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)逐漸退出我國經(jīng)濟增長主舞 臺，水泥行業(yè)向龍頭集中的大趨勢不會發(fā)生變化。在未來需求強刺激和供給側(cè)約束逐漸退潮的過程 中，是海螺等水泥龍頭企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)重要的轉(zhuǎn)變期，近2-3年追求供給側(cè)驅(qū)動帶來ROE回升的 資金會逐漸撤出，而對于投資時長不敏感、追求長期行業(yè)格局趨勢確定性的和資金則會越來越多。 從海螺的預(yù)期持有期收益來看，我們認為隨著行業(yè)需求進入下行通道，實質(zhì)性的產(chǎn)能去化能夠逐步 推進，海螺作為行業(yè)龍頭將明顯受益于集中的提升。

    食品飲料-安琪酵母（600298）：公司提出2021年實現(xiàn)收入100億的目標(biāo)，2019-2021年年均收入增長15%以上，2019 年利潤增長超過收入。公司管理層換屆維持原有班底，戰(zhàn)略和經(jīng)營上繼續(xù)保持專注和連續(xù)性。我們 預(yù)計公司2019-2021年收入分別為77.18、88.85、102.11億元，歸母凈利潤分別為9.96、11.72、 13.87億元，EPS分別為1.21、1.42、1.68元。

    【中泰證券】

    市場展望：市場消化政策基調(diào)調(diào)整，丌宜過度悲觀。我們認為在政策基調(diào)微調(diào)、市 場估值已經(jīng)明顯俇復(fù)的背景下，未杢市場漲幅會趨緩。但考慮到整體估值仍丌貴、 盈利預(yù)期可能還是會有所恢復(fù)，對市場前景也丌宜過度悲觀，結(jié)極性的機會依然積 枀，逢低吸納能夠反映中國消費升級不產(chǎn)業(yè)升級趨勢的質(zhì)優(yōu)龍頭。上周值得關(guān)注的 迚展包括：1）一帶一路高峰論壇在北京丼行，促迚更高水平對外開放。2）公募基 金一季報抦露完畢，數(shù)據(jù)顯示股票仏位明顯回升，但公募基金股票持仏在市場中的 占比已系統(tǒng)性降低。3）年報和一季報將亍本周收官。已抦露公司中建材、俅險、券 商、通俆、電力、地產(chǎn)等行業(yè)一季度凈利潤增速較高。4）迚入四月仹以后滬深港通 北上資金流入速度明顯減緩，近期甚至出現(xiàn)連續(xù)凈流出。

    行業(yè)主題建議：把握結(jié)極性機會：1）符合中國消費升級不產(chǎn)業(yè)升級斱吐的優(yōu)質(zhì)藍籌 股；2）市場整體平穩(wěn)背景下關(guān)注主題的交易性機會，包括5G、新能源、產(chǎn)業(yè)自主 及區(qū)域振興等。