本報記者 王寧
期貨服務(wù)實體經(jīng)濟在不斷地拓寬廣度和深度,從上市公司積極參與期貨套期保值便可見一斑。近日,《證券日報》記者根據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計,截至目前,A股上市公司參與期貨套期保值的公告數(shù)量已達(dá)900多份,相比2020年的750份和2019年的550份,再創(chuàng)歷史新高。
多位業(yè)內(nèi)人士和產(chǎn)業(yè)人士向《證券日報》記者表示,近些年,行業(yè)不斷加大衍生品工具供給,服務(wù)實體經(jīng)濟能力進(jìn)一步提升。目前上市公司參與套保所涵蓋的期貨板塊包括金融、金屬、農(nóng)產(chǎn)品和化工等,其中,多家上市公司對新品種進(jìn)行了套保??梢灶A(yù)期,未來衍生品工具體系不斷豐富,期貨服務(wù)實體企業(yè)將更加多樣化。
金融期貨成為套保“重頭”
新冠肺炎疫情發(fā)生后,實體企業(yè)對衍生品需求驟增,年內(nèi)A股上市公司參與套期保值的公告數(shù)量已達(dá)900多份,創(chuàng)下歷史新高。
A股上市公司參與套保呈現(xiàn)以下幾個特征:一是擬參與金融期貨套保比重較高;二是套保覆蓋的板塊越來越廣;三是包括眾多產(chǎn)業(yè)企業(yè)的上市公司參與數(shù)量進(jìn)一步提升;四是參與方式也愈發(fā)多元化。由此可見,上市公司參與衍生品套期保值氛圍濃厚,積極性大幅提升。
今年2月初,《證券日報》記者便對上市公司參與套保情況進(jìn)行了統(tǒng)計。數(shù)據(jù)顯示,當(dāng)時已有55家A股上市公司發(fā)布了關(guān)于參與期貨套期保值的公告,年度套期保值金額合計達(dá)267.55億元,涵蓋的期貨板塊有外匯、金屬、煤炭、農(nóng)產(chǎn)品、化工品等。其中,年度擬參與套期保值總金額超過億元的有35家上市公司,例如金科股份擬以67億元的年度套保總金額居首,緊隨其后的是海大集團和恒逸石化,年度擬套保金額分別為35億元和26.15億元。4月中旬,上市公司套保公告總量已近400份;截至目前,更是達(dá)到了900多份。
南華期貨總經(jīng)理李北新向《證券日報》記者表示,自疫情以來,實體企業(yè)對衍生品的需求呈現(xiàn)爆發(fā)式增長態(tài)勢,同時,期貨市場也以風(fēng)險管理為主線兼顧財富管理和其他創(chuàng)新業(yè)務(wù)的方式發(fā)展,產(chǎn)品和業(yè)務(wù)模式不斷多元化,市場內(nèi)涵和外延不斷豐富,活力不斷激發(fā)的同時也在孜孜不倦的推進(jìn)行業(yè)創(chuàng)新轉(zhuǎn)型和對外開放。
“除了產(chǎn)業(yè)機構(gòu)外,還有更多類型的機構(gòu)投資者進(jìn)入期市,豐富了客戶類型,包括證券公司、基金公司、信托公司、保險公司、合格境外投資者、私募基金產(chǎn)品、期貨公司子公司、期貨期權(quán)做市商等特殊單位客戶。”李北新介紹說,從市場結(jié)構(gòu)看,目前機構(gòu)投資者資金量占比超過60%,持倉量占比超過50%,這意味著期貨市場投資者結(jié)構(gòu)更趨合理,期貨市場朝著更加成熟的方向邁進(jìn)。
近些年,中國期貨市場推出了大量新品種,涵蓋了多個板塊,同時,客戶參與度也在不斷提高。截至目前,全市場資金總量突破萬億元,投資者結(jié)構(gòu)逐步機構(gòu)化。此外,期貨公司在服務(wù)客戶不再是單一的期貨套期保值和投資模式,而是提供豐富多彩的期貨期權(quán)組合模式、期現(xiàn)結(jié)合模式、含權(quán)貿(mào)易模式等新型業(yè)務(wù)模式。
部分品種成為“新寵”
《證券日報》記者梳理發(fā)現(xiàn),除了金融期貨成為上市公司重要套保對象外,不少農(nóng)產(chǎn)品也成為“新寵”。紅棗期貨上市兩年以來,不僅為企業(yè)的經(jīng)營保駕護(hù)航,提升企業(yè)的風(fēng)險控制能力,也為產(chǎn)業(yè)提供了新的采購和銷售思路。通過期貨市場套期保值降低風(fēng)險,以基差貿(mào)易促進(jìn)合作實現(xiàn)共贏。紅棗企業(yè)有了期貨的保駕護(hù)航,將以更開放、更靈活的方式迎接未來的挑戰(zhàn)。
河南省上市公司好想你4月份發(fā)布公告稱,為減少因原材料價格波動造成的生產(chǎn)成本波動,2021年度公司(含子公司,下同)擬開展紅棗、白糖、蘋果、花生和油脂油料等其他與公司生產(chǎn)經(jīng)營相關(guān)的原材料期貨、期權(quán)套期保值業(yè)務(wù)。公司擬使用自有資金投入商品期貨、期權(quán)套期保值業(yè)務(wù),保證金額度不超過公司最近一期經(jīng)審計凈資產(chǎn)值的10%。
有產(chǎn)業(yè)人士對《證券日報》記者表示,紅棗期貨在疫情期間為解決行業(yè)困境、助力產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)揮了積極作用,獲得產(chǎn)業(yè)的高度認(rèn)可,具體包括以下幾個方面:一是保利潤,通過套期保值規(guī)避價格波動風(fēng)險,節(jié)約采購成本提升庫存價值;二是保經(jīng)營,期貨市場拓寬了現(xiàn)貨銷售渠道;三是保效率,交割貨物剛性兌現(xiàn),基差交易、套期保值、期權(quán)操作等操作模式提高了資金的使用效率。
記者通過對年內(nèi)上市公司發(fā)布的套期保值公告統(tǒng)計,除了好想你之外,還有多家上市公司對特定期貨品種的套期保值高度青睞。
作為生豬養(yǎng)殖大戶,牧原股份在今年年初便發(fā)布了對玉米、豆粕和生豬等商品期貨的套保方案,擬定套??傤~高達(dá)近7億元。公司表示,作為自育自繁自養(yǎng)一體化生豬養(yǎng)殖企業(yè),生豬養(yǎng)殖及銷售是公司的主營業(yè)務(wù),通過期貨套期保值可有效管理原材料價格大幅波動所帶來的風(fēng)險。
建龍集團相關(guān)負(fù)責(zé)人向《證券日報》記者表示,目前國內(nèi)已上市了熱卷、鐵礦石和焦炭期貨,與公司的產(chǎn)品及原料相匹配。在商品價格大幅波動的背景下,通過期貨套保工具可以在生產(chǎn)利潤率較好的時候提前鎖定成本和收益,有效規(guī)避市場劇烈波動給企業(yè)帶來的利潤損失。同時,由于企業(yè)參與期貨套保只需要繳納一定的保證金,套保所占用的資金少于鋼廠實際生產(chǎn)運營所需資金,在保護(hù)風(fēng)險頭寸的同時也有助于緩解企業(yè)的資金壓力。
建龍集團自創(chuàng)的“虛擬鋼廠”套保方式,即從期貨市場同時買入原料期貨和賣出鋼材期貨,以此鎖定原料采購和產(chǎn)品銷售價格,進(jìn)而鎖定加工利潤。今年5月份,公司將12萬噸熱軋卷板對應(yīng)的期貨盤面平均利潤率鎖定為1234元/噸,平倉對沖風(fēng)險獲利近5000萬元,同時,期貨端的剩余持倉5萬噸還有浮盈1100多萬元。
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