大商所修改乙二醇期貨限倉標(biāo)準(zhǔn)和交易保證金相關(guān)規(guī)則

    本報記者 王寧

    12月29日，大商所發(fā)布了修改《大連商品交易所風(fēng)險管理辦法》的公告，對乙二醇期貨限倉和交易保證金的相關(guān)規(guī)則進(jìn)行修改，取消交割月前一個月起根據(jù)合約持倉量變化自動調(diào)降該月份限倉標(biāo)準(zhǔn)和提高交易保證金水平的有關(guān)規(guī)定。修改后的規(guī)則自2021年12月29日結(jié)算時起在乙二醇期貨2202合約及后續(xù)合約上施行。

    據(jù)了解，乙二醇期貨于2018年12月掛牌上市。作為大商所的首個液體化工品種，大商所基于防范潛在交割風(fēng)險、保障平穩(wěn)上市運行的出發(fā)點，在乙二醇期貨上市初期設(shè)計了較為特殊的限倉和保證金規(guī)定：交割月份前一個月的第一至第十四個交易日期間的任何一個交易日結(jié)算時，如果乙二醇某個合約單邊持倉量達(dá)到12萬手，則從當(dāng)日結(jié)算時起，該合約持倉限額將從合約單邊持倉量的10%降至3000手，交易保證金標(biāo)準(zhǔn)提高至10%。交割月份前一個月第十五個交易日至該月最后一個交易日期間的任何一個交易日結(jié)算時，如果乙二醇某個合約單邊持倉量達(dá)到8萬手，則從當(dāng)日結(jié)算時起，該合約持倉限額將從3000手降至1000手，交易保證金標(biāo)準(zhǔn)提高至20%。

    相關(guān)市場人士表示，大商所在乙二醇期貨上市初期實施嚴(yán)格的風(fēng)控措施，確保了乙二醇期貨平穩(wěn)上市運行，交割業(yè)務(wù)順暢有序，未發(fā)生交割風(fēng)險。近年來，乙二醇市場環(huán)境發(fā)生明顯變化，期貨市場運行更加成熟。一方面，大商所持續(xù)擴(kuò)容交割倉庫，乙二醇期貨指定倉庫已增至15家，協(xié)議庫容增至126萬噸；已有5家指定廠庫，最大倉單量增至21.5萬噸，交割能力較上市初期大幅提高。另一方面，隨著國內(nèi)新產(chǎn)能持續(xù)投入使用，國內(nèi)市場自給率不斷提高，乙二醇現(xiàn)貨庫存量總體提升，使可供交割資源更為充足。在此背景下，相關(guān)市場人士呼吁，在保持嚴(yán)風(fēng)控的基礎(chǔ)上，對相關(guān)特殊風(fēng)控措施進(jìn)行調(diào)整和優(yōu)化，為各方參與乙二醇期貨交易提供便利。

    據(jù)公告，此次修改涉及《大連商品交易所風(fēng)險管理辦法》保證金和限倉相關(guān)規(guī)則。保證金方面，刪除了原《大連商品交易所風(fēng)險管理辦法》第七條關(guān)于可分時段根據(jù)合約持倉變化調(diào)整乙二醇合約保證金的規(guī)定。修改后，乙二醇期貨交割月份前一個月的交易保證金不隨合約持倉量變化而自動調(diào)整，與大商所其他品種保持一致，即交割月份前一個月第十五個交易日起，交易保證金標(biāo)準(zhǔn)為合約價值的10%；交割月份第一個交易日起，交易保證金標(biāo)準(zhǔn)為合約價值的20%。同時，根據(jù)《大連商品交易所風(fēng)險管理辦法》第六條，交易所仍可以根據(jù)合約持倉量增加提高交易保證金標(biāo)準(zhǔn)，該規(guī)定適用于交易所全部期貨品種，以此防范化解潛在交割風(fēng)險。

    限倉方面，在取消了交割月份前一個月持倉限額不隨合約持倉量變化自動調(diào)整的特殊規(guī)定后，乙二醇限倉方式與大商所其他化工期貨保持統(tǒng)一。調(diào)整后的乙二醇限倉制度分為三個時間段：在合約上市至交割月份前一個月第十四個交易日，當(dāng)合約持倉小于等于8萬手時，限倉標(biāo)準(zhǔn)為8000手，合約持倉大于8萬手時，限倉標(biāo)準(zhǔn)為合約單邊持倉量的10%；在交割月份前一個月第十五個交易日至該月最后一個交易日，限倉標(biāo)準(zhǔn)為3000手；進(jìn)入交割月后，限倉標(biāo)準(zhǔn)為1000手。

    相關(guān)市場人士表示，此次乙二醇相關(guān)風(fēng)控規(guī)則修改已充分征求會員單位和市場各方的意見，是交易所響應(yīng)市場呼聲、適應(yīng)現(xiàn)貨市場變化、為市場辦實事解難題的具體體現(xiàn)，有助于打消交易者因合約持倉觸發(fā)某一標(biāo)準(zhǔn)而被動調(diào)整持倉的顧慮，提高各方參與積極性，促進(jìn)風(fēng)險防控和市場發(fā)展在更高水平的平衡，進(jìn)一步提升期貨市場運行質(zhì)量。

（編輯 田冬）