供給趨緊國際油價(jià)突破120美元 歷史新高可期

    證券時(shí)報(bào)記者 趙黎昀

    經(jīng)歷了今年3月份的大起大落，國際油價(jià)近日再度走強(qiáng)，重回120美元/桶高點(diǎn)上方。

    全球原油供給端的緊張局面，成為刺激本輪價(jià)格上行主因，也支撐國內(nèi)外眾多機(jī)構(gòu)再度唱多油價(jià)。

    在全球能源大通脹背景下，我國系列保供穩(wěn)價(jià)政策成效顯現(xiàn)。分析人士認(rèn)為，國際油價(jià)或?qū)⒊掷m(xù)沖高，乃至刷新歷史高點(diǎn)。但我國能源價(jià)格整體趨穩(wěn)的背景下，下游企業(yè)國際競爭力已有所增強(qiáng)。

    供應(yīng)趨緊拉漲油價(jià)

    6月8日，WTI7月原油期貨收漲2.7美元，漲幅2.26%，報(bào)122.11美元/桶，布倫特8月原油期貨收漲3.01美元，漲幅2.5%，報(bào)123.58美元/桶，兩者均刷新了今年3月8日以來的最高水平。

    此前在國際地緣因素刺激下，原油價(jià)格一度逼近歷史高點(diǎn)，后在3月中旬跌落至100美元/桶以下。

    國際油價(jià)強(qiáng)勢行情“卷土重來”，各國期貨市場跟進(jìn)響應(yīng)。

    6月9日，國內(nèi)期貨市場上原油主力合約2207一度漲至783.4元/桶，突破了3月9日772元/桶的前期高點(diǎn)，刷新該合約歷史極值。截至當(dāng)日下午收盤，2207合約報(bào)漲2.26%，收于770.1元/桶。

    據(jù)日本廣播協(xié)會(huì)（NHK）報(bào)道，受國際原油市場價(jià)格暴漲影響，當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月9日，東京商品交易所中東產(chǎn)原油期貨指標(biāo)價(jià)格一度升至每千升89000日元以上，創(chuàng)下了13年11個(gè)月以來的最高值。

    “國際油價(jià)波動(dòng)的底層邏輯，本質(zhì)上是因能源資本開支周期推動(dòng)所致，這與我們?nèi)ツ晏岢龅拿禾慨a(chǎn)能周期一個(gè)道理。”信達(dá)證券研發(fā)中心總經(jīng)理助理、能源開采首席分析師左前明對(duì)證券時(shí)報(bào)·e公司記者表示，前期國際油價(jià)大幅上漲的過程中，俄烏沖突只是邊際推手，并不是本質(zhì)原因。拋開地緣因素導(dǎo)致油價(jià)大起大落的短期影響，從中長期看，國際油價(jià)也有望步入上行周期。

    他表示，近年全球油氣資本開支持續(xù)低迷，新增油氣產(chǎn)能下降，既有油氣田可采資源量和產(chǎn)能也在逐步衰減。在能源產(chǎn)能增量不足的背景下，全球經(jīng)濟(jì)依然走出了疫后修復(fù)行情，帶來了較大的供應(yīng)缺口，從而導(dǎo)致能源價(jià)格飆升。

    “大宗商品在一輪上行周期內(nèi)難以輕易言頂。頂往往是邊際交易的結(jié)果，不一定代表主流市場，但要把握趨勢。目前市場需求還在上升，供給已經(jīng)接近產(chǎn)能供應(yīng)的極限情況下，國際原油將有望維持上行趨勢。我們還是認(rèn)為這輪能源通脹是全球范圍的能源大通脹，本輪國際油價(jià)也有望創(chuàng)出歷史新高。”左前明表示，近日歐佩克秘書長也已公開表示，大部分成員國在石油生產(chǎn)方面已經(jīng)達(dá)到極限。一方面產(chǎn)能增長已進(jìn)入瓶頸期，另一方面經(jīng)濟(jì)社會(huì)還在發(fā)展，供需缺口就會(huì)不斷放大，導(dǎo)致國際原油價(jià)格進(jìn)一步走高。

    采訪中分析人士多認(rèn)為，供應(yīng)趨緊是導(dǎo)致油價(jià)近期不斷攀高的主因。

    “當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)和能源需求相對(duì)平穩(wěn)。歐美國家夏季進(jìn)入用油高峰期，同時(shí)國內(nèi)疫情防控形勢向好，能源需求也面臨增長。同時(shí)，國際原油供給端存在諸多預(yù)期偏緊的因素。一方面，國際地緣局勢動(dòng)蕩持續(xù)背景下，原油出口遇到阻力。另一方面，歐佩克+穩(wěn)步增產(chǎn)政策在之前每月40萬桶的基礎(chǔ)上再度提速，但是受到產(chǎn)能不足制約，實(shí)際產(chǎn)出和目標(biāo)產(chǎn)出存在不少缺口。”卓創(chuàng)分析師桑瀟接受采訪時(shí)稱，美國作為消費(fèi)大國，石油產(chǎn)量增長并不明顯。數(shù)據(jù)顯示，雖然進(jìn)入夏旺季需求高峰，但近期美國石油生產(chǎn)周度數(shù)據(jù)維持持平，難以持續(xù)累庫。

    美國能源信息局周三的數(shù)據(jù)顯示，上周美國商業(yè)原油庫存雖然是環(huán)比增加，但是車用汽油庫存總量卻減少了80萬桶，顯示美國汽油需求仍在上升。當(dāng)前國際原油市場處于緊平衡狀態(tài)，助推油價(jià)上行。

    油價(jià)波動(dòng)帶來連鎖反應(yīng)

    油價(jià)看漲背景下，沙特阿美6月5日表示，將7月旗艦阿拉伯輕質(zhì)原油對(duì)亞洲的官方售價(jià)（OSP）較阿曼和迪拜基準(zhǔn)原油的平均價(jià)格溢價(jià)上調(diào)至6.5美元，高于6月份的4.4美元。

    “我國是第一大原油進(jìn)口國。原油成本不斷攀高，必然對(duì)下游化工企業(yè)成本形成壓力，輸入型通脹明顯。”生意社分析師薛金磊表示。

    金聯(lián)創(chuàng)數(shù)據(jù)顯示，受國際原油價(jià)格大漲帶動(dòng)，端午節(jié)后國內(nèi)多數(shù)化工品大幅上漲。6月8日國內(nèi)現(xiàn)貨收盤，監(jiān)測的129種化工品中33個(gè)品種上漲，上漲率25.58%。

    相比石油化工行業(yè)，成品油價(jià)格波動(dòng)貼近民生，更吸引市場關(guān)注。

    據(jù)媒體報(bào)道，目前美國至少有13個(gè)州的平均油價(jià)已經(jīng)超過每加侖5美元。摩根大通此前則預(yù)測，今年夏季美國平均汽油價(jià)格可能會(huì)升至6美元以上。

    6月14日，我國也將迎來新一輪成品油調(diào)價(jià)窗口。有機(jī)構(gòu)預(yù)測國內(nèi)每升95號(hào)汽油價(jià)格將進(jìn)入10元時(shí)代。

    伴隨國際油價(jià)持續(xù)上漲，6月9日盤中石油股集體走強(qiáng)。

    當(dāng)日Wind石油天然氣指數(shù)大漲2.22%，個(gè)股中廣聚能源、泰山石油漲停。當(dāng)日，中國石油、中國海油、中國石化“三桶油”也悉數(shù)飄紅，盤中中國海油股價(jià)突破20元/股，創(chuàng)歷史新高，市值超過9500億元。

    與此同時(shí)，受成本壓力預(yù)期影響，交通運(yùn)輸行業(yè)個(gè)股集體下行。Wind海運(yùn)指數(shù)當(dāng)日?qǐng)?bào)跌4.85%，航空指數(shù)也收于1.95%的跌幅。個(gè)股中怡亞通跌超9%、長久物流跌超8%、中遠(yuǎn)海能跌超7%。

    “在全球能源大通脹背景下，我國近段時(shí)間煤價(jià)、油價(jià)有一定程度上漲，難免使下游行業(yè)企業(yè)有一定成本壓力，但相比國際市場，國內(nèi)保供穩(wěn)價(jià)成效較好，相關(guān)下游依然具備較強(qiáng)競爭優(yōu)勢。”左前明認(rèn)為，我國的資源稟賦下，煤炭和煤化工還是發(fā)揮了中流砥柱的作用，僅有部分化工品和石油價(jià)格關(guān)聯(lián)較大。在國內(nèi)系列保供穩(wěn)價(jià)政策下，煤炭價(jià)格相對(duì)全球市場而言更加穩(wěn)定，比較優(yōu)勢明顯。

    “根據(jù)中國海關(guān)總署6月9日發(fā)布的最新數(shù)據(jù)，按美元計(jì)價(jià)，5月份我國出口3082.5億美元，增長達(dá)16.9%，遠(yuǎn)高于此前8%的預(yù)期，此前4月份的出口增速只有3.9%。這說明，在本輪全球能源通脹的大環(huán)境下，中國制造業(yè)，包括化工產(chǎn)業(yè)的國際競爭力在增強(qiáng)。”他表示。

    油價(jià)漲勢仍將持續(xù)

    國際油價(jià)強(qiáng)勢上行背景下，近日國內(nèi)外多家機(jī)構(gòu)上調(diào)了國際油價(jià)預(yù)期，年內(nèi)甚至看高至每桶150美元。

    全球第三大獨(dú)立石油貿(mào)易公司托克集團(tuán)首席執(zhí)行官杰里米·威爾6月7日稱，未來幾個(gè)月油價(jià)將持續(xù)飆升，可能會(huì)在年底前達(dá)到每桶150美元甚至更高。

    花旗銀行近期上調(diào)了布油價(jià)格預(yù)期，目前預(yù)計(jì)今年二季度布倫特原油價(jià)格為每桶113美元，高于此前預(yù)測的每桶99美元，三季度和四季度的價(jià)格預(yù)測也分別被上調(diào)至每桶99美元和85美元。2023年的原油預(yù)測則被上調(diào)至每桶75美元。

    桑瀟也認(rèn)為，國際油價(jià)沖高走勢短期難有逆轉(zhuǎn)情況。如果市場繼續(xù)發(fā)酵利好，原油價(jià)格還將持續(xù)上行，不排除突破前期高點(diǎn)的可能。

    但是，她提示，當(dāng)前油價(jià)處于相對(duì)偏高位置，在關(guān)注利好消息的同時(shí)，也需要關(guān)注歐美國家喊話增產(chǎn)對(duì)油價(jià)的壓制作用。同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)頻繁加息，后續(xù)加息也或引發(fā)金融市場動(dòng)蕩，加大對(duì)大宗商品市場，包括油市的壓制作用。