《期貨和衍生品法》今日起實施 期貨市場護(hù)航實體經(jīng)濟(jì)啟新篇

    本報記者 吳曉璐

    8月1日，《中華人民共和國期貨和衍生品法》（以下簡稱《期貨和衍生品法》）正式實施。自此，我國期貨和衍生品市場改革發(fā)展將有法可依，將有效促進(jìn)期貨市場功能發(fā)揮，助力實體經(jīng)濟(jì)提質(zhì)增效，服務(wù)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

    國元期貨董事長洪明接受《證券日報》記者采訪時表示，《期貨和衍生品法》實施后，首先，有效填補(bǔ)了資本市場法治建設(shè)的空白，為實體企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)以及境外投資者等參與期貨和衍生品交易提供了制度保障。其次，將推動期貨市場進(jìn)一步融入大金融市場，提供更豐富的風(fēng)險管理工具。最后，為期貨和衍生品市場進(jìn)一步深化對外開放提供制度基礎(chǔ)，增強(qiáng)資本市場對境外投資者的吸引力。

    期貨市場將不斷擴(kuò)容

    提升服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)能力

    近日，期貨市場頻頻“添新”。7月22日，中證1000股指期貨和期權(quán)掛牌上市，截至7月底，我國已上市期貨期權(quán)品種達(dá)96個。另外，經(jīng)證監(jiān)會批準(zhǔn)，黃大豆1號、黃大豆2號和豆油期權(quán)將于8月8日掛牌交易。

    7月29日，證監(jiān)會召開2022年系統(tǒng)年中監(jiān)管工作會議提出，“豐富期貨產(chǎn)品體系，強(qiáng)化期現(xiàn)聯(lián)動監(jiān)管，更好服務(wù)保供穩(wěn)價大局。”市場人士認(rèn)為，接下來，將有更多期貨品種上市。

    洪明表示，《期貨和衍生品法》對期貨品種上市、期貨交易保證金等多方面作出創(chuàng)新規(guī)定，將有利于市場推出更多的符合實體經(jīng)濟(jì)需要的上市品種，同時，保證金形式的多樣性有利于增加市場資金的供給。國家鼓勵實體企業(yè)利用期貨市場套期保值以及對交易者的強(qiáng)力保護(hù)，也將吸引更多的期貨交易者。未來，期貨市場將不斷擴(kuò)容。

    此外，自《期貨和衍生品法》通過后，監(jiān)管部門啟動了相關(guān)規(guī)章和規(guī)范性文件的“立、改、廢、釋”工作。6月24日，證監(jiān)會起草了《關(guān)于修改部分證券期貨規(guī)章的決定》《關(guān)于修改部分證券期貨規(guī)范性文件的決定》，對8部規(guī)章、15部規(guī)范性文件的部分條款予以修改，并向社會公開征求意見。

    “在《期貨和衍生品法》實施之前，期貨市場監(jiān)管一直依賴于作為行政法規(guī)而非法律性質(zhì)的《期貨交易管理條例》，并無法律意義上的直接授權(quán)。”華東政法大學(xué)國際金融法律學(xué)院法學(xué)教授鄭彧在接受《證券日報》記者采訪時表示，《期貨和衍生品法》補(bǔ)足了我國證券期貨監(jiān)管中有關(guān)期貨監(jiān)管的短板，有助于對我國期貨與衍生品市場進(jìn)行規(guī)范化、法治化、市場化的監(jiān)管。

    總的來看，洪明認(rèn)為，《期貨和衍生品法》實施后，對期貨和衍生品市場將產(chǎn)生四大影響。首先，期貨和衍生品市場功能定位進(jìn)一步明確，將提升服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的能力；其次，將極大地推動衍生品市場規(guī)模增長；再次，監(jiān)管部門全鏈條加強(qiáng)風(fēng)險防控，將維護(hù)期貨和衍生品市場健康發(fā)展穩(wěn)健運行；最后，將加速推進(jìn)期貨市場國際化，推動建設(shè)國際大宗商品定價中心。

    鼓勵企業(yè)進(jìn)行套期保值

    投資者結(jié)構(gòu)有望進(jìn)一步優(yōu)化

    《期貨和衍生品法》設(shè)專章對期貨交易者做出規(guī)定，構(gòu)建了交易者保護(hù)的制度體系，并有針對性地對交易者權(quán)益保護(hù)做出安排。市場人士認(rèn)為，未來，將有更多國有企業(yè)和上市公司進(jìn)行套期保值，期貨市場交易者結(jié)構(gòu)有望進(jìn)一步優(yōu)化。

    洪明表示，《期貨和衍生品法》將投資者改稱為交易者，體現(xiàn)了期貨市場與證券市場的區(qū)別；將交易者分為專業(yè)交易者和普通交易者，并側(cè)重于保護(hù)普通交易者；明確鼓勵企業(yè)利用期貨市場和衍生品市場從事套期保值等風(fēng)險管理活動，為實體企業(yè)特別是國有企業(yè)參與期貨交易提供了法律保障。

    “同時，《期貨和衍生品法》從期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)的交易者適當(dāng)性義務(wù)、交易者權(quán)利、民事賠償訴訟制度、行政執(zhí)法等各方面構(gòu)建期貨市場交易者保護(hù)體系，將交易者保護(hù)提升到新的高度，有利于期貨市場交易的透明化、公平化，將吸引更多的交易者參與到期貨和衍生品的交易中來。”洪明進(jìn)一步表示。

    鄭彧表示，《期貨和衍生品法》帶來的會是更加規(guī)范化、法治化、市場化的監(jiān)管，交易者要注意自身交易行為的規(guī)范、合法，同時要更加深刻地理解在市場化原則下的交易風(fēng)險和損失承擔(dān)規(guī)則，要注意自身參與交易的資質(zhì)和風(fēng)險承受能力，要依法依規(guī)地進(jìn)行期貨和衍生品的交易，不觸碰“操縱市場”“內(nèi)幕交易”等交易高壓線。

    促進(jìn)期貨公司業(yè)務(wù)創(chuàng)新

    實現(xiàn)高質(zhì)量轉(zhuǎn)型發(fā)展

    中國期貨業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，截至2022年6月末，全國共有150家期貨公司，分布在31個轄區(qū)。今年前6個月，期貨公司合計實現(xiàn)營業(yè)收入202.03億元，同比下降9.53%，實現(xiàn)凈利潤58.12億元，同比下降4.59%。

    未來，隨著期貨和衍生品市場的不斷擴(kuò)容，期貨公司也迎來發(fā)展良機(jī)。洪明認(rèn)為，首先，隨著期貨品種上新，將有更多交易者和資金進(jìn)入期貨市場；其次，期貨公司做大做強(qiáng)有了制度保障?！镀谪浐脱苌贩ā芬云谪浌疽婪ê弦?guī)經(jīng)營為標(biāo)準(zhǔn)，明確了期貨公司的各項權(quán)責(zé)，強(qiáng)化了對期貨公司及其從業(yè)人員的監(jiān)管，提高了對期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)違法違規(guī)的處罰力度，有利于進(jìn)一步促進(jìn)期貨公司高質(zhì)量發(fā)展。最后，《期貨和衍生品法》擴(kuò)展了期貨公司的經(jīng)營范圍，并為期貨公司拓展多元化經(jīng)營模式預(yù)留制度空間。

    鄭彧表示，在規(guī)范化、法治化、市場化的基調(diào)下，期貨公司有機(jī)會伴隨著我國期貨和衍生品市場的進(jìn)一步發(fā)展，而在新產(chǎn)品開發(fā)、市場推廣、投資者關(guān)系上進(jìn)行創(chuàng)新活動，基于期貨和衍生品市場新的發(fā)展趨勢，提高滿足客戶對沖風(fēng)險需求的服務(wù)能力，以此逐步增加自身的業(yè)務(wù)規(guī)模和盈利水平。

（編輯 上官夢露）