“歐佩克+”超預(yù)期減產(chǎn) 或難挽油價中長期頹勢

    “歐佩克+”10月5日舉行會議，決定自11月起將原油日均產(chǎn)量下調(diào)200萬桶——這是2020年疫情發(fā)生后同意大幅減產(chǎn)以來的最大減產(chǎn)幅度，減產(chǎn)規(guī)模相當(dāng)于全球石油出口總量的2%。

    10月3日至10月7日，國際油價實現(xiàn)“五連漲”，布倫特原油期貨、WTI原油期貨主力合約累計漲幅分別為11.3%、16.5%。業(yè)內(nèi)人士表示，此輪減產(chǎn)將在短期內(nèi)提振原油市場表現(xiàn)。從中長期來看，歐美地區(qū)經(jīng)濟走弱的風(fēng)險較大，或帶動原油需求回落。

    “歐佩克+”曾在2020年4月達成970萬桶/日的史上最大規(guī)模減產(chǎn)協(xié)議。此后，隨著油價回升，“歐佩克+”不斷提升產(chǎn)量水平。今年以來，多國央行持續(xù)加息，歐美經(jīng)濟增長前景不佳，國際油價顯著下跌，“歐佩克+”再度啟用減產(chǎn)工具，試圖阻止油價下滑。

    市場普遍認為，由于此前多個產(chǎn)油國已出現(xiàn)達不到產(chǎn)能配額的情況，所以實際減產(chǎn)的效果會低于日均100萬桶。標(biāo)普全球普氏認為，“歐佩克+”組織內(nèi)諸多成員國的實際原油產(chǎn)量已遠低于配額要求，因此最終實際減產(chǎn)量遠小于200萬桶/日，預(yù)計在80萬桶/日左右。

    “歐佩克+”決定減產(chǎn)保價，遭到了美國反對。美國白宮10月5日發(fā)布的聲明稱，美國總統(tǒng)拜登對“歐佩克+”削減原油產(chǎn)量配額感到失望。美國能源部將在11月繼續(xù)釋放1000萬桶戰(zhàn)略原油儲備。拜登將繼續(xù)視情況安排釋放戰(zhàn)略原油儲備，并要求美國能源部長尋求額外措施來增加美國國內(nèi)產(chǎn)量。

    多家機構(gòu)認為，隨著減產(chǎn)舉措落實和冬季能源消費高峰期來臨，原油市場將在短期內(nèi)得到提振。然而，歐美央行持續(xù)收緊貨幣政策、歐美地區(qū)經(jīng)濟前景欠佳等因素仍會限制油價走強。

    南華期貨咨詢服務(wù)部能化分析師劉順昌表示，“歐佩克+”大幅減產(chǎn)后，市場交易邏輯將逐步轉(zhuǎn)向需求端。由于美聯(lián)儲持續(xù)快速加息，美國消費支出的負反饋正在加速顯現(xiàn)，美國經(jīng)濟硬著陸風(fēng)險繼續(xù)增加，歐洲經(jīng)濟也直面衰退。短期內(nèi)，國際油價將有所上漲。隨著歐美地區(qū)經(jīng)濟衰退范圍不斷擴大，原油需求下滑的速度或超出預(yù)期，帶動油價震蕩回落。

    金聯(lián)創(chuàng)原油分析師奚佳蕊表示，從中長期來看，主要經(jīng)濟體在貨幣政策上的決定，將與“歐佩克+”的減產(chǎn)決定形成博弈。若以美國為首的西方國家進一步加大、加快加息力度，或能抑制油價過高上漲，并將油價控制在80美元/桶至90美元/桶之間。