“歐佩克+”超預(yù)期減產(chǎn) 或難挽油價(jià)中長(zhǎng)期頹勢(shì)

    “歐佩克+”10月5日舉行會(huì)議，決定自11月起將原油日均產(chǎn)量下調(diào)200萬(wàn)桶——這是2020年疫情發(fā)生后同意大幅減產(chǎn)以來(lái)的最大減產(chǎn)幅度，減產(chǎn)規(guī)模相當(dāng)于全球石油出口總量的2%。

    10月3日至10月7日，國(guó)際油價(jià)實(shí)現(xiàn)“五連漲”，布倫特原油期貨、WTI原油期貨主力合約累計(jì)漲幅分別為11.3%、16.5%。業(yè)內(nèi)人士表示，此輪減產(chǎn)將在短期內(nèi)提振原油市場(chǎng)表現(xiàn)。從中長(zhǎng)期來(lái)看，歐美地區(qū)經(jīng)濟(jì)走弱的風(fēng)險(xiǎn)較大，或帶動(dòng)原油需求回落。

    “歐佩克+”曾在2020年4月達(dá)成970萬(wàn)桶/日的史上最大規(guī)模減產(chǎn)協(xié)議。此后，隨著油價(jià)回升，“歐佩克+”不斷提升產(chǎn)量水平。今年以來(lái)，多國(guó)央行持續(xù)加息，歐美經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景不佳，國(guó)際油價(jià)顯著下跌，“歐佩克+”再度啟用減產(chǎn)工具，試圖阻止油價(jià)下滑。

    市場(chǎng)普遍認(rèn)為，由于此前多個(gè)產(chǎn)油國(guó)已出現(xiàn)達(dá)不到產(chǎn)能配額的情況，所以實(shí)際減產(chǎn)的效果會(huì)低于日均100萬(wàn)桶。標(biāo)普全球普氏認(rèn)為，“歐佩克+”組織內(nèi)諸多成員國(guó)的實(shí)際原油產(chǎn)量已遠(yuǎn)低于配額要求，因此最終實(shí)際減產(chǎn)量遠(yuǎn)小于200萬(wàn)桶/日，預(yù)計(jì)在80萬(wàn)桶/日左右。

    “歐佩克+”決定減產(chǎn)保價(jià)，遭到了美國(guó)反對(duì)。美國(guó)白宮10月5日發(fā)布的聲明稱，美國(guó)總統(tǒng)拜登對(duì)“歐佩克+”削減原油產(chǎn)量配額感到失望。美國(guó)能源部將在11月繼續(xù)釋放1000萬(wàn)桶戰(zhàn)略原油儲(chǔ)備。拜登將繼續(xù)視情況安排釋放戰(zhàn)略原油儲(chǔ)備，并要求美國(guó)能源部長(zhǎng)尋求額外措施來(lái)增加美國(guó)國(guó)內(nèi)產(chǎn)量。

    多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，隨著減產(chǎn)舉措落實(shí)和冬季能源消費(fèi)高峰期來(lái)臨，原油市場(chǎng)將在短期內(nèi)得到提振。然而，歐美央行持續(xù)收緊貨幣政策、歐美地區(qū)經(jīng)濟(jì)前景欠佳等因素仍會(huì)限制油價(jià)走強(qiáng)。

    南華期貨咨詢服務(wù)部能化分析師劉順昌表示，“歐佩克+”大幅減產(chǎn)后，市場(chǎng)交易邏輯將逐步轉(zhuǎn)向需求端。由于美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)快速加息，美國(guó)消費(fèi)支出的負(fù)反饋正在加速顯現(xiàn)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)硬著陸風(fēng)險(xiǎn)繼續(xù)增加，歐洲經(jīng)濟(jì)也直面衰退。短期內(nèi)，國(guó)際油價(jià)將有所上漲。隨著歐美地區(qū)經(jīng)濟(jì)衰退范圍不斷擴(kuò)大，原油需求下滑的速度或超出預(yù)期，帶動(dòng)油價(jià)震蕩回落。

    金聯(lián)創(chuàng)原油分析師奚佳蕊表示，從中長(zhǎng)期來(lái)看，主要經(jīng)濟(jì)體在貨幣政策上的決定，將與“歐佩克+”的減產(chǎn)決定形成博弈。若以美國(guó)為首的西方國(guó)家進(jìn)一步加大、加快加息力度，或能抑制油價(jià)過(guò)高上漲，并將油價(jià)控制在80美元/桶至90美元/桶之間。