本報記者 張敏 見習記者 劉釗
在經(jīng)歷了前期價格低迷之后,日前,焦煤焦炭價格雙雙迎來震蕩中走強上漲行情。截至11月7日收盤,近5個交易日,大商所焦煤期貨主力合約(jm2301)累計上漲11.55%,報收2067.5元/噸;焦炭期貨主力合約(j2301)累計上漲9.90%,報收2602.5元/噸。多位行業(yè)分析師及專家對《證券日報》記者表示,目前焦煤焦炭供需基本面未得到改善,相關產(chǎn)品難以迎來趨勢性上漲。
雙焦難迎趨勢性上漲
上海鋼聯(lián)煤焦事業(yè)部高級分析師熊超在接受《證券日報》記者采訪時表示,“雙焦觸底反彈主要是源于前期期貨超跌以及市場對宏觀預期的改變,基本面目前表現(xiàn)仍然一般,現(xiàn)貨還處于小幅下跌過程中,下游焦鋼企業(yè)虧損仍在緩慢限產(chǎn)當中,短期需求走弱現(xiàn)貨價格仍將繼續(xù)承壓。”
“近期國內(nèi)政策利好預期不斷升溫,系統(tǒng)性風險偏好有所提升,也使市場對黑色系估值出現(xiàn)了較為樂觀的態(tài)度。短期黑色下游的需求韌性尚在,產(chǎn)業(yè)鏈庫存偏低對價格形成支撐。”國泰君安期貨鐵礦石高級分析師馬亮表示,“煤焦庫存當前仍處于低庫存狀態(tài),由于前期產(chǎn)業(yè)鏈心態(tài)偏弱,導致各環(huán)節(jié)快速去庫存,產(chǎn)業(yè)庫存處于低位導致現(xiàn)貨價格的下跌反復。此外,隨著鋼材價格的回升,部分鋼廠的虧損情況開始改善,高爐對煤焦需求依然旺盛。”
焦炭在冶煉鋼鐵中的不可替代性,也決定了作為原料的焦煤也具有不可替代性。在冶煉鋼鐵的過程中,焦炭對鐵礦石具有熔化作用、骨架作用和氧化還原反應的作用。
據(jù)中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計,前三季度,重點鋼鐵企業(yè)煉焦煤采購成本同比上升51.1%,噴吹煤采購成本同比上升40.3%。
中信建投研報分析認為,受商品市場情緒影響,雙焦期貨反彈修復基差,在焦鋼毛利差如期下跌之前,雙焦難以迎來趨勢性上漲。易煤研究院研究員楊潔也持同樣看法,她告訴記者,“現(xiàn)在煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈的利潤集中在焦煤端,焦煤自身的供應接下來會環(huán)比減少,主要是進口方面的減量,國內(nèi)需求量增加,成本支撐增強,但走勢還是取決于鋼廠利潤的變化。”
長協(xié)機制起到定海神針作用
對于煉焦產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)而言,由于長協(xié)機制的存在,短期的市場波動并不會對供需關系和業(yè)績水平產(chǎn)生較大影響。
山西焦煤集團是全國最大的煉焦煤生產(chǎn)加工企業(yè),也是全國最大的煉焦煤市場供應商。子公司山西焦煤在回答投資者提問時表示,“今年第四季度,公司煉焦煤長協(xié)價格保持平穩(wěn)運行。”此外,華菱鋼鐵也表示,“公司的原材料焦煤主要從山西焦煤、平煤等大型國營礦山企業(yè)購入,并簽訂年度協(xié)議,長協(xié)價格跟隨市場波動,但較市價有一定優(yōu)惠。”
“長協(xié)機制對鋼廠來說,使其有了穩(wěn)定高質(zhì)量的焦煤資源供應,兌現(xiàn)率也有保障,性價比也高。”楊潔表示。
10月31日國家發(fā)展改革委辦公廳發(fā)布《<2023年電煤中長期合同簽訂履約工作方案>的通知》,方案對2023年電煤中長期合同的簽約對象、簽約要求、價格機制、運力配置、進度安排、履約監(jiān)督(懲戒機制)等方面進行全面指導。
山西證券研報表示,該方案有利于提高煤炭企業(yè)增產(chǎn)保供的積極性,后期隨著合同的執(zhí)行,長協(xié)煤占比較高的公司相當于提前鎖定收益??紤]到當前長協(xié)價與市場價長期存在較大價差,近期長協(xié)煤浮動價參考指數(shù)打破橫盤紛紛跟漲,有望改善長協(xié)價格修復預期。
“過去幾年長協(xié)煤起到了定海神針的作用,為煤炭保供穩(wěn)價做出了貢獻,四季度長協(xié)煤價格持穩(wěn)運行,但目前下游焦鋼企業(yè)處于虧損狀態(tài),不排除明年一季度長協(xié)價格會有小幅下降的可能。”熊超如是說。
(編輯 張鈺鵬 白寶玉)
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