上市公司“漲價”回購非主流 亮明信心才是真諦

    張歆

    8月24日晚間，誠益通公告，擬將回購股份價格上限由10.98元/股上調為17.26元/股。該份公告是近兩個月時間內第三份上市公司主動為回購行為“漲價”的公告。在一眾因實施權益分派而調降價格上限的回購公告中，此類“漲價”公告似乎有些“非主流”。

    然而，上市公司“非主流”作為的背后，恰恰彰顯了A股市場主流的發(fā)展支點。

    誠益通本次回購上限的調整可謂“誠意”十足，新價格是“董事會決議前三十個交易日股票交易均價的150%”?？紤]到規(guī)則對于上市公司回購價格合理性的指導，這個價格可以在一定意義上理解為最大值。因為根據(jù)規(guī)定，回購價格上限如果高于上述均價150%，應當在回購股份方案中充分說明其合理性。從漲價理由來看，三家公司觀點相似，“對公司未來發(fā)展前景的信心和對公司內在價值的認可”“有效維護廣大投資者利益，增加投資者信心”“保障公司股份回購事項順利實施”。寥寥幾十個字，恰道出市場發(fā)展的重要方面。

    上市公司是最重要的市場主體，也是A股市場高質量發(fā)展的“第一責任人”。能夠大幅提升回購價格上限，說明公司對于自身發(fā)展前景和成長空間充滿信心。畢竟，回購耗資規(guī)模大，對于上市公司的財務指標健康度、發(fā)展加速度都是一種考驗，只有能夠消化回購以及漲價成本的上市公司，才可能敢于上調價格上限。

    除了展示自我認知，上市公司還強調了“保護投資者利益”。投資者是投融資活動的最重要參與者。上市公司漲價回購，展示的是與投資者“共同面對”的堅定態(tài)度，而此類友好舉動累積所撬動的“投資力”，則能夠成為更穩(wěn)健的支點，促進A股市場投融資體系達成更高水平的平衡。

    上市公司強調“保障回購實施”的意義，還在于迫切希望與管理團隊、投資者、A股市場“綁定”。通過回購和股權激勵的協(xié)同，管理團隊與公司形成訴求一致的發(fā)展支點，并逐步量化為估值提升、投資者和管理團隊獲得感增加，從而真正發(fā)揮股權激勵的作用。

    此外，“漲價回購”作為上市公司與市場的交互行為，對于在市場中合理引導投資流量、增加市場活躍度是必要且大概率有效的。在部分情況下，還能夠穩(wěn)定估值、輔助公司其他資本運作積極順暢進行；同時，可以在一定程度上改變股權供求關系，激發(fā)市場交投。這些都能夠逐步匯聚為市場發(fā)展的重要力量。

    阿基米德關于“給我一個支點”的豪言，雖然難以踐行，但是其對于支點杠桿力的論證是確定的。上市公司漲價回購，雖然“非主流”，但其展示出的主流“發(fā)展支點”的撬動力，同樣不容小覷。