當兩位“巴菲特”同時被質(zhì)疑

    近日，中外兩位“巴菲特”的投資動態(tài)同時引發(fā)市場關注和議論，價值投資也再次被拋上了風口浪尖。

    一位自然是本尊——“股神”沃倫·巴菲特。美國當?shù)貢r間8月6日，巴菲特旗下的伯克希爾·哈撒韋公司公布2022年第二季度財報。財報顯示，伯克希爾的投資組合在二季度美股暴跌中賬面損失高達約530億美元，導致其該季度歸屬于股東的凈利潤為-437.55億美元。而去年同期這一數(shù)據(jù)為280.94億美元。

    一時間，“巴菲特也扛不住了”“巴菲特罕見遭遇滑鐵盧”“巴菲特不神了”等議論和質(zhì)疑甚囂塵上。

    另一位則是被稱為“中國巴菲特”的段永平。近一年來，段永平不斷加倉騰訊，而且在此過程中稱其會“越跌越買”。但是，其雪球賬號“大道無形我有型”最新透露出的信息卻是“目前還不到1%，還不算實質(zhì)性投入”，顯示其目前對騰訊所持倉位并不高。

    早在去年8月份，段永平就在社交賬號上透露“今天買了點騰訊控股，再跌再多買些”，當時騰訊股價在經(jīng)歷了近半年的下跌后，已從775港元跌至430港元左右；到了今年2月，段永平發(fā)帖稱“低過我上次買的價格了，那明天再買點”；到了4月下旬，“大道無形我有型”又發(fā)帖稱買入了騰訊控股ADR，這時騰訊股價已跌至300港元上方；8月1日，段永平透露又買入了10萬股騰訊控股ADR，并表示“如果騰訊ADR跌至30美元以下，將會再多買一些”。當天騰訊股價恰好跌破了300港元。

    8月6日早間，“大道無形我有型”再次發(fā)帖稱，“騰訊的確定性確實比蘋果小不少……不過，騰訊對我而言依然是非賣品，找到一個商業(yè)模式好的公司不容易。我猜未來幾年內(nèi)我還是會進一步加倉騰訊的，目前確實還是有些事情沒想清楚。”

    基于段永平的市場影響力，有不少投資者跟隨段永平的買入節(jié)奏“抄作業(yè)”。但隨著騰訊股價持續(xù)下跌，加之段永平坦言“有些事情沒想清楚”，一些投資者對段永平所篤信的“巴菲特價值投資理念”產(chǎn)生了質(zhì)疑。

    從價值投資理論本身來看，投資并非一天、一個月或一個季度等短時間定結(jié)果的事情，而是一個“長跑”項目。正如巴菲特近年來在伯克希爾股東大會上一再提醒投資者的那樣，不要過度關注公司財務報告中投資收益的波動。“任何一個季度的投資損益通常都是沒有意義的。其提供的每股凈收益數(shù)據(jù)可能會對那些對會計規(guī)則知之甚少或一無所知的投資者產(chǎn)生極大的誤導。”

    伯克希爾在公布今年第二季度財報時也表示，會計規(guī)則要求伯克希爾公司將投資和衍生品的收益和損失也計入財報，即使它什么都不買也不賣。并呼吁投資者不要理會這些波動，如果股票長期上漲，伯克希爾會取得收益。

    A股市場不乏巴菲特和段永平的擁躉和“抄作業(yè)”者，關注兩位“巴菲特”買賣了什么固然重要，但更值得重點關注的是其投資的時間維度——不是一兩個季度，或者一兩年，而是5年、10年，甚至是20年。

    對于這個時間維度，A股投資者能深刻理解的最鮮活的案例就是比亞迪，“股神”沃倫·巴菲特從2008年首次入股，至今已持有比亞迪14年，投資回報接近40倍。