“十萬+”調(diào)研 如何夯實(shí)基金業(yè)投研基本盤

    昌校宇

    操千曲而后曉聲，觀千劍而后識(shí)器。

    對(duì)應(yīng)到資本市場(chǎng)，這正與基金業(yè)堅(jiān)持以深度研究驅(qū)動(dòng)投資行為的投研文化不謀而合。作為長(zhǎng)期機(jī)構(gòu)投資者，基金公司與上市公司的“互動(dòng)率”可謂“數(shù)據(jù)可見”：今年以來，基金公司（公募、陽(yáng)光私募）對(duì)A股上市公司調(diào)研達(dá)到10.43萬次，已超過歷年的年度數(shù)據(jù)，刷新基金調(diào)研次數(shù)紀(jì)錄。

    先勝而后求戰(zhàn)。馬不停蹄的調(diào)研背后，折射的是基金公司不單純依靠財(cái)務(wù)報(bào)表和案頭報(bào)告，而是有針對(duì)性地跟蹤研究，尋找具有長(zhǎng)期投資價(jià)值的標(biāo)的。不少流量基金經(jīng)理更是現(xiàn)身“十萬+”的調(diào)研名單，增強(qiáng)市場(chǎng)信心的同時(shí)也為長(zhǎng)期投資蓄力。

    進(jìn)一步細(xì)化調(diào)研數(shù)據(jù)不難發(fā)現(xiàn)，尋找確定性強(qiáng)的行業(yè)個(gè)股已成調(diào)研機(jī)構(gòu)之間的共識(shí)：截至11月3日，共有25家上市公司獲基金公司調(diào)研超300次；從被調(diào)研個(gè)股所屬行業(yè)來看，電子、國(guó)防軍工、生物醫(yī)藥等行業(yè)被調(diào)研次數(shù)較多?；鸸菊{(diào)研標(biāo)的及所屬行業(yè)集中度處于相對(duì)較高水平，但獨(dú)具慧眼的視角和價(jià)值發(fā)現(xiàn)的能力，才是助其投資收益表現(xiàn)跑贏市場(chǎng)均值，甚至實(shí)現(xiàn)較高的斜率增長(zhǎng)的必備特質(zhì)。

    從“十萬+”的數(shù)據(jù)來看，基金調(diào)研次數(shù)已達(dá)基本需求線，而如何讓10.43萬次調(diào)研真正成為基金公司在長(zhǎng)跑中勝出的關(guān)鍵，不僅應(yīng)注重量的積累，更要追求質(zhì)的提升。

    其中，對(duì)整個(gè)產(chǎn)業(yè)、行業(yè)與標(biāo)的基本面的長(zhǎng)期綜合研究與追蹤是提升調(diào)研質(zhì)量的基本要素。調(diào)研不僅要聚焦標(biāo)的及細(xì)分賽道本身，還應(yīng)深入了解其所在產(chǎn)業(yè)鏈中的真實(shí)地位、上下游企業(yè)的評(píng)價(jià)、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)等，多元維度獲取更加精準(zhǔn)的信息。

    同時(shí)，逆向性是實(shí)現(xiàn)彎道超車的“利器”。一方面，走差異化路線，在市場(chǎng)共識(shí)形成前挖掘無人問津的賽道及個(gè)股，去相對(duì)不擁擠的領(lǐng)域探尋機(jī)會(huì)；另一方面，尋找因市場(chǎng)寬幅調(diào)整而被“錯(cuò)殺”的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，待A股市場(chǎng)磨底接近尾聲，便可進(jìn)行多元化布局。

    前瞻性則可為“排兵布陣”謀得制勝先機(jī)。調(diào)研要對(duì)標(biāo)的的成長(zhǎng)路徑、所處行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)等形成獨(dú)到理解和清晰判斷，再根據(jù)后續(xù)景氣度制定投資策略，從而捕捉和把握投資機(jī)會(huì)。

    綜上，“十萬+”次的調(diào)研，需要以獨(dú)特可行、攻守兼?zhèn)涞膽?zhàn)略思維和超群的分析能力為基礎(chǔ)，遴選更有質(zhì)量的信息，夯實(shí)投研基本盤，進(jìn)而為投資者創(chuàng)造穩(wěn)健持久收益，提升其財(cái)富獲得感。