“十萬+”調(diào)研 如何夯實基金業(yè)投研基本盤

    昌校宇

    操千曲而后曉聲，觀千劍而后識器。

    對應(yīng)到資本市場，這正與基金業(yè)堅持以深度研究驅(qū)動投資行為的投研文化不謀而合。作為長期機構(gòu)投資者，基金公司與上市公司的“互動率”可謂“數(shù)據(jù)可見”：今年以來，基金公司（公募、陽光私募）對A股上市公司調(diào)研達到10.43萬次，已超過歷年的年度數(shù)據(jù)，刷新基金調(diào)研次數(shù)紀錄。

    先勝而后求戰(zhàn)。馬不停蹄的調(diào)研背后，折射的是基金公司不單純依靠財務(wù)報表和案頭報告，而是有針對性地跟蹤研究，尋找具有長期投資價值的標的。不少流量基金經(jīng)理更是現(xiàn)身“十萬+”的調(diào)研名單，增強市場信心的同時也為長期投資蓄力。

    進一步細化調(diào)研數(shù)據(jù)不難發(fā)現(xiàn)，尋找確定性強的行業(yè)個股已成調(diào)研機構(gòu)之間的共識：截至11月3日，共有25家上市公司獲基金公司調(diào)研超300次；從被調(diào)研個股所屬行業(yè)來看，電子、國防軍工、生物醫(yī)藥等行業(yè)被調(diào)研次數(shù)較多?；鸸菊{(diào)研標的及所屬行業(yè)集中度處于相對較高水平，但獨具慧眼的視角和價值發(fā)現(xiàn)的能力，才是助其投資收益表現(xiàn)跑贏市場均值，甚至實現(xiàn)較高的斜率增長的必備特質(zhì)。

    從“十萬+”的數(shù)據(jù)來看，基金調(diào)研次數(shù)已達基本需求線，而如何讓10.43萬次調(diào)研真正成為基金公司在長跑中勝出的關(guān)鍵，不僅應(yīng)注重量的積累，更要追求質(zhì)的提升。

    其中，對整個產(chǎn)業(yè)、行業(yè)與標的基本面的長期綜合研究與追蹤是提升調(diào)研質(zhì)量的基本要素。調(diào)研不僅要聚焦標的及細分賽道本身，還應(yīng)深入了解其所在產(chǎn)業(yè)鏈中的真實地位、上下游企業(yè)的評價、競爭對手的經(jīng)營業(yè)績等，多元維度獲取更加精準的信息。

    同時，逆向性是實現(xiàn)彎道超車的“利器”。一方面，走差異化路線，在市場共識形成前挖掘無人問津的賽道及個股，去相對不擁擠的領(lǐng)域探尋機會；另一方面，尋找因市場寬幅調(diào)整而被“錯殺”的優(yōu)質(zhì)標的，待A股市場磨底接近尾聲，便可進行多元化布局。

    前瞻性則可為“排兵布陣”謀得制勝先機。調(diào)研要對標的的成長路徑、所處行業(yè)發(fā)展趨勢等形成獨到理解和清晰判斷，再根據(jù)后續(xù)景氣度制定投資策略，從而捕捉和把握投資機會。

    綜上，“十萬+”次的調(diào)研，需要以獨特可行、攻守兼?zhèn)涞膽?zhàn)略思維和超群的分析能力為基礎(chǔ)，遴選更有質(zhì)量的信息，夯實投研基本盤，進而為投資者創(chuàng)造穩(wěn)健持久收益，提升其財富獲得感。