進一步增加法治供給 規(guī)范資本市場主體行為

    張歆

    時速逾300公里的高鐵，不僅需要擁有強勁動能，更需車體堅固穩(wěn)健、駕駛員遵循必要的規(guī)范；機場高峰期以秒為計時單位的飛機起落，離不開飛行員對于執(zhí)飛航線和空管指令的精準執(zhí)行。

    資本市場高質(zhì)量發(fā)展亦是如此，需要市場主體規(guī)范運作，共筑市場發(fā)展根基。繼續(xù)沿著法治軌道推進資本市場深化改革，法律法規(guī)“基礎(chǔ)設施”建設不可或缺，且須不斷加強。

    4月14日，證監(jiān)會公布了2023年度立法工作計劃。這也是觀察全面注冊制下資本市場法治建設脈絡和重點的契機。

    證監(jiān)會今年擬制定、修改的規(guī)章類立法項目合計13件，絕大多數(shù)項目屬于“規(guī)范市場主體行為，維護資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展”類。其中，“力爭年內(nèi)出臺的重點項目”5件，包括：制定《證券公司業(yè)務資格管理辦法》《證券基金投資咨詢業(yè)務管理辦法》《上市公司獨立董事管理辦法》；修訂《股票期權(quán)交易試點管理辦法》《證券基金經(jīng)營機構(gòu)信息技術(shù)管理辦法》。“需要抓緊研究、擇機出臺的項目”5件，包括：制定《證券期貨業(yè)信息技術(shù)系統(tǒng)服務監(jiān)督管理暫行辦法》《上市公司退市管理辦法》；修訂《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》《上市公司信息披露管理辦法》《上市公司股權(quán)激勵管理辦法》。

    我國資本市場經(jīng)過三十多年不斷發(fā)展，高質(zhì)量運行的基礎(chǔ)條件正在不斷鞏固。尤其是新證券法實施以來，特別是通過落實和完善注冊制改革等“牛鼻子工程”，資本市場法治供給不斷增強，進一步夯實了發(fā)展根基。

    證監(jiān)會主席易會滿強調(diào)，“注冊制改革的本質(zhì)是把選擇權(quán)交給市場，強化市場約束和法治約束”。從今年資本市場立法工作計劃來看，監(jiān)管部門正是通過規(guī)范市場主體的行為資質(zhì)、行為準則等來實施事前、事中和事后的監(jiān)管，其法理內(nèi)核正是與注冊制相匹配的市場化、法治化。

    “年內(nèi)力爭出臺”的立法項目，意在明晰券商具體業(yè)務的執(zhí)業(yè)資格、規(guī)范基金投資業(yè)務行為、完善獨董制度供給、優(yōu)化新業(yè)務試點和技術(shù)系統(tǒng)，從準入、運行、風險防范、違規(guī)懲戒等維度保障市場運行的平穩(wěn)、有序、可預期；“抓緊研究、擇機出臺”的立法項目，則從上市公司退市、信披和股權(quán)激勵的管理規(guī)則以及對于中介機構(gòu)資金、技術(shù)系統(tǒng)的監(jiān)管入手，強化公司治理、機構(gòu)履職的進一步改善，促進市場發(fā)展的健康、可持續(xù)。

    資本市場的發(fā)展要以人為本，既要站穩(wěn)人民立場，充分認識資本市場的人民性，切實保護廣大投資者合法權(quán)益；也要依靠“場中之人”——資本市場各方主體——共同擔當作為，形成發(fā)展合力。

    不以規(guī)矩，不能成方圓。在全面注冊制新生態(tài)的運行中，資本市場的法治建設，尤其是對市場主體行為的規(guī)范，并不僅僅是生態(tài)優(yōu)化多個維度的“其中之一”，而是資本市場深改不可缺少的“底層技術(shù)”。只有法治供給完善、各方執(zhí)行有力，資本市場的改革發(fā)展才能真正夯實基礎(chǔ)，行穩(wěn)致遠。