蘇向杲
近日,7天逆回購(OMO)、常備借貸便利(SLF)、中期借貸便利(MLF)利率接連下調(diào),市場預(yù)計6月20日LPR(貸款市場報價利率)大概率亦將調(diào)降。投資者擔(dān)憂貸款利率下行將使商業(yè)銀行凈息差收窄,盈利能力受到擠壓。
筆者以為,“降息”未必利空銀行股,投資者不必過度擔(dān)憂“降息”沖擊商業(yè)銀行凈息差。
首先,“降息”對商業(yè)銀行凈息差的影響有待觀察。我國貸款利率市場化程度較高,利率變化傳導(dǎo)機制為“OMO利率-SLF利率-MLF利率-LPR-貸款利率”,MLF利率下調(diào)后,LPR往往隨之調(diào)降。如果6月20日LPR調(diào)降幅度較大,后續(xù)季度內(nèi)商業(yè)銀行到期續(xù)作的中長期貸款重定價將面臨一定壓力,凈息差也會隨之承壓;如果LPR未調(diào)降或下調(diào)幅度較小,自然對商業(yè)銀行凈息差影響較小。綜合來看,多家券商機構(gòu)預(yù)計此次1年期和5年期以上LPR分別下調(diào)5個、15個基點。
其次,近期商業(yè)銀行密集下調(diào)了存款利率,行業(yè)凈息差已較此前有所抬升,避免貸款利率下行大幅沖擊凈息差。具體來看,5月15日,利率自律機制下調(diào)協(xié)定、通知存款基準(zhǔn)利率加點上限;此后,國有大行和多家股份行先后下調(diào)了活期及部分中長期定期存款利率。不同品種的存款利率下調(diào)提升了商業(yè)銀行凈息差水平,為貸款利率下行預(yù)留了一定的空間。
再者,從市場預(yù)期層面看,適時“降息”釋放出支持實體經(jīng)濟的積極信號,有利于引導(dǎo)市場預(yù)期,提振信心,推動貸款需求回暖。而貸款需求回暖有利于商業(yè)銀行降低資產(chǎn)投放壓力,提升資產(chǎn)收益率,進而提升凈息差水平,改善經(jīng)營效益。
最后,從長期視角看,金融與實體經(jīng)濟共生共榮,實體經(jīng)濟好金融才會好。此次央行“降息”有利于實體經(jīng)濟獲取更低的融資成本,增強內(nèi)生動力,對于擴大總需求、促進充分就業(yè)、支持經(jīng)濟向好發(fā)展將發(fā)揮積極作用,反過來也利好商業(yè)銀行自身的發(fā)展。
00:44 | 誠志股份新材料一體化丙烯價值鏈項... |
00:44 | 方大特鋼三季度保持盈利 持續(xù)推進... |
00:44 | 公司零距離·新經(jīng)濟 新動能|探尋富... |
00:44 | 第三季度環(huán)比減虧 隆基綠能:加速B... |
00:44 | 寶鋼股份前三季度累計削減成本74.3... |
00:44 | 影視行業(yè)格局或生變:電影、長劇正... |
00:44 | 微短劇火爆帶來三大啟示 |
00:44 | 多家服裝上市公司發(fā)布季報 近八成... |
00:44 | 從自主研發(fā)到自主制造 卓勝微十年... |
00:44 | 權(quán)益市場回暖 多只公募FOF三季度凈... |
00:44 | 三季度末公募基金規(guī)模約31.6萬億元... |
00:44 | 去年券商分析師人數(shù)同比增長21% 內(nèi)... |
版權(quán)所有證券日報網(wǎng)
互聯(lián)網(wǎng)新聞信息服務(wù)許可證 10120180014增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證B2-20181903
京公網(wǎng)安備 11010202007567號京ICP備17054264號
證券日報網(wǎng)所載文章、數(shù)據(jù)僅供參考,使用前務(wù)請仔細閱讀法律申明,風(fēng)險自負。
證券日報社電話:010-83251700網(wǎng)站電話:010-83251800 網(wǎng)站傳真:010-83251801電子郵件:xmtzx@zqrb.net
掃一掃,即可下載
掃一掃,加關(guān)注
掃一掃,加關(guān)注