對(duì)房地產(chǎn)信貸風(fēng)險(xiǎn)要關(guān)注 但無(wú)需焦慮

    蘇向杲

    近日，受個(gè)別頭部房地產(chǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)事件影響，上市銀行房地產(chǎn)信貸風(fēng)險(xiǎn)再次受到資本市場(chǎng)關(guān)注，并引發(fā)了眾多投資者的焦慮。

    筆者認(rèn)為，投資者對(duì)房地產(chǎn)信貸風(fēng)險(xiǎn)要關(guān)注但無(wú)需焦慮。投資者不僅要關(guān)注部分上市銀行涉房不良貸款的規(guī)模，也要從信貸總量的視角審視風(fēng)險(xiǎn)，更要注意到年內(nèi)房市出現(xiàn)的諸多積極向好變化。

    一方面，無(wú)論是投資者，還是上市銀行，當(dāng)下仍需持續(xù)、密切關(guān)注房地產(chǎn)貸款資產(chǎn)質(zhì)量的變化動(dòng)態(tài)，這背后有三方面原因。

    其一，存量房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸款規(guī)模較大，如果不良率小比例上升，產(chǎn)生的不良貸款絕對(duì)規(guī)模會(huì)增大，這會(huì)沖擊商業(yè)銀行資產(chǎn)質(zhì)量以及利潤(rùn)表現(xiàn)。從數(shù)據(jù)來(lái)看，據(jù)中國(guó)人民銀行披露，截至今年上半年末，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸款余額達(dá)13萬(wàn)億元左右。

    其二，部分房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)長(zhǎng)期“高杠桿、高負(fù)債、高周轉(zhuǎn)”經(jīng)營(yíng)，多元化經(jīng)營(yíng)疊加無(wú)節(jié)制擴(kuò)張，形成了高額負(fù)債。有序化解長(zhǎng)期積累的風(fēng)險(xiǎn)需要一定的時(shí)間，因此當(dāng)下不宜過(guò)于樂(lè)觀。中國(guó)人民銀行近期就提到：“今年以來(lái)，房地產(chǎn)市場(chǎng)整體呈現(xiàn)企穩(wěn)態(tài)勢(shì)，但部分房企長(zhǎng)期積累的風(fēng)險(xiǎn)仍然需要一段時(shí)間才能逐步消化”。

    其三，部分上市銀行今年上半年的對(duì)公房地產(chǎn)貸款不良率仍呈現(xiàn)小幅增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。筆者根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，今年二季度末，A股42家上市銀行中，至少有13家對(duì)公房地產(chǎn)貸款不良率較去年末出現(xiàn)不同幅度的增長(zhǎng)，最高可達(dá)9.1%，這也值得警惕。

    但是，長(zhǎng)期利好原因也有三方面，投資者因此不必過(guò)于焦慮。

    首先，對(duì)公房地產(chǎn)貸款只占商業(yè)銀行貸款總盤子的一部分，整體而言，今年二季度末商業(yè)銀行不良貸款率仍處于較低水平，且未見(jiàn)大幅增長(zhǎng)。國(guó)家金融監(jiān)督管理總局披露的數(shù)據(jù)顯示，二季度末商業(yè)銀行的不良貸款率為1.62%，與一季度末持平。從不同類型的銀行來(lái)看，股份制銀行和民營(yíng)銀行二季度末不良貸款率甚至還出現(xiàn)了環(huán)比小幅下滑，即資產(chǎn)質(zhì)量有所好轉(zhuǎn)。

    其次，今年以來(lái)各地政策面以及市場(chǎng)情緒面均支持房地產(chǎn)市場(chǎng)化險(xiǎn)，這有利于化解房地產(chǎn)信貸風(fēng)險(xiǎn)。7月24日召開(kāi)的中共中央政治局會(huì)議明確，適時(shí)調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策，因城施策用好政策工具箱。7月31日召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出，要調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策，根據(jù)不同需求、不同城市等推出有利于房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展的政策舉措。

    最后，房地產(chǎn)信貸風(fēng)險(xiǎn)并非突然出現(xiàn)，不少銀行此前已對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的持續(xù)出清過(guò)程有所預(yù)判，并已計(jì)提較為充足的撥備。比如，某國(guó)有大行在今年的中期業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上明確表示，該行房地產(chǎn)業(yè)貸款不良率有所上升，但在集團(tuán)貸款中占比較低，并且撥備計(jì)提充足，對(duì)整體資產(chǎn)質(zhì)量和盈利的影響有限，風(fēng)險(xiǎn)總體可控。

    當(dāng)然，雖然有政策支持，商業(yè)銀行仍應(yīng)主動(dòng)積極化險(xiǎn)，其中，在存量貸款方面，要繼續(xù)加強(qiáng)貸后管理，穩(wěn)妥開(kāi)展重點(diǎn)房企風(fēng)險(xiǎn)處置項(xiàng)目及并購(gòu)貸款業(yè)務(wù)；在增量貸款方面，在支持房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展的同時(shí)，需圍繞優(yōu)質(zhì)區(qū)域、優(yōu)質(zhì)企業(yè)、優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目開(kāi)展房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，以降低新增房地產(chǎn)貸款的不良率。

    整體上看，房地產(chǎn)信貸風(fēng)險(xiǎn)總體可控，用時(shí)間化解風(fēng)險(xiǎn)這是金融業(yè)的常態(tài)，投資者無(wú)需焦慮。