充分發(fā)揮回購(gòu)指數(shù)價(jià)值挖掘、資本配置作用

    賈麗

    10月17日，4條回購(gòu)指數(shù)正式發(fā)布，在為投資者提供參考和比較基準(zhǔn)的同時(shí)，也為市場(chǎng)豐富投資標(biāo)的。

    從指數(shù)定位及標(biāo)的選取來(lái)看，各有側(cè)重。例如，上證回購(gòu)指數(shù)選取回購(gòu)比例較高的50只證券作為指數(shù)樣本，反映了上市公司回購(gòu)活動(dòng)的規(guī)模和力度。中證回購(gòu)質(zhì)量策略指數(shù)從發(fā)生過(guò)股票回購(gòu)事件的上市公司中選取盈利能力較強(qiáng)、成長(zhǎng)性較好、回購(gòu)比例較高的公司作為標(biāo)的，則突出了回購(gòu)活動(dòng)的質(zhì)量和效果。

    當(dāng)下，資本市場(chǎng)回購(gòu)熱情高漲。今年以來(lái)截至10月18日，共計(jì)1095家上市公司實(shí)施回購(gòu)。僅本月至今，就有207家上市公司進(jìn)行了回購(gòu)，耗資超50億元。

    回購(gòu)指數(shù)提供了一個(gè)衡量回購(gòu)質(zhì)量的標(biāo)準(zhǔn)，一定程度上反映A股回購(gòu)基本面，檢驗(yàn)回購(gòu)效果；回購(gòu)指數(shù)促進(jìn)上市公司更加積極地開(kāi)展回購(gòu)，有望鼓勵(lì)上市公司通過(guò)回購(gòu)回饋投資者，也給回購(gòu)行為以市場(chǎng)化約束，提升市場(chǎng)透明度；回購(gòu)指數(shù)成為投資者理性投資、價(jià)值投資的引導(dǎo)，幫助其更好地洞悉市場(chǎng)，并進(jìn)行價(jià)值投資判斷；回購(gòu)指數(shù)亦是市場(chǎng)導(dǎo)向的有效補(bǔ)充，是資本市場(chǎng)日趨完善的表現(xiàn)，促進(jìn)回購(gòu)市場(chǎng)的發(fā)展，增加市場(chǎng)的穩(wěn)定性和可預(yù)測(cè)性。

    筆者認(rèn)為，要讓回購(gòu)指數(shù)“效力”充分發(fā)揮，需注重標(biāo)的多樣性和高質(zhì)量，根據(jù)市場(chǎng)趨勢(shì)動(dòng)態(tài)性調(diào)整樣本，將在價(jià)值型、成長(zhǎng)型、創(chuàng)新型等方面各有側(cè)重的代表性公司納入觀察，進(jìn)一步完善價(jià)值挖掘功能；指數(shù)往往是戰(zhàn)略配置的考核基準(zhǔn)，注重指數(shù)的構(gòu)成和權(quán)重分配，確保指數(shù)的穩(wěn)定性，引導(dǎo)市場(chǎng)資源優(yōu)化，進(jìn)一步發(fā)揮資本配置作用；注重對(duì)投資者在回購(gòu)質(zhì)量和效果關(guān)注上的引導(dǎo)。

    總體而言，回購(gòu)指數(shù)的意義遠(yuǎn)不止于指標(biāo)本身，其也為活躍資本市場(chǎng)提供價(jià)值判斷與信息支撐。不斷挖掘和發(fā)揮好回購(gòu)指數(shù)的多重作用，助力我國(guó)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。

（編輯 孫倩）