金融機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)應(yīng)強(qiáng)化“投資者為本”理念

    李文

    日前，證監(jiān)會(huì)副主席王建軍在回應(yīng)股市波動(dòng)等市場(chǎng)關(guān)心的問題時(shí)表示，建設(shè)以投資者為本的資本市場(chǎng)，要在制度機(jī)制設(shè)計(jì)上更加體現(xiàn)投資者優(yōu)先，讓廣大投資者有回報(bào)、有獲得感。同時(shí)，王建軍明確指出，回報(bào)投資者要發(fā)揮證券基金機(jī)構(gòu)的作用。

    筆者認(rèn)為，金融機(jī)構(gòu)作為聯(lián)結(jié)市場(chǎng)和投資者的重要環(huán)節(jié)，可以結(jié)合自身業(yè)務(wù)特點(diǎn)和優(yōu)勢(shì)，在執(zhí)業(yè)過程中強(qiáng)化“以投資者為本”理念，注重投資者回報(bào)。

    首先，“以投資者為本”要體現(xiàn)在對(duì)投資者的回報(bào)上。上市公司要牢固樹立回報(bào)股東意識(shí)，沒有合理的回報(bào)就不是合格的上市公司。保薦機(jī)構(gòu)作為資本市場(chǎng)“看門人”，應(yīng)當(dāng)圍繞這個(gè)原則設(shè)置“門檻”，篩選合格的上市標(biāo)的，保薦優(yōu)秀的、能滿足長(zhǎng)期回報(bào)要求的公司進(jìn)入市場(chǎng)。同時(shí)，證監(jiān)會(huì)將健全保薦機(jī)構(gòu)評(píng)價(jià)機(jī)制，突出對(duì)保薦公司的質(zhì)量考核特別是對(duì)投資者回報(bào)的考核。在此背景下，保薦機(jī)構(gòu)的執(zhí)業(yè)質(zhì)量管控有望進(jìn)一步強(qiáng)化。

    其次，金融機(jī)構(gòu)需盡快轉(zhuǎn)變“重銷售輕服務(wù)”的觀念，增強(qiáng)專業(yè)管理能力，加大產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新，更好滿足投資者財(cái)富管理需求。當(dāng)下，金融機(jī)構(gòu)財(cái)富管理業(yè)務(wù)的運(yùn)行模式和理念正在由賣方銷售向買方投顧轉(zhuǎn)變。從一組證券行業(yè)從業(yè)人員數(shù)據(jù)來看，2023年，在證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)從業(yè)人員減少的同時(shí)，投資顧問“逆勢(shì)”增員超3600人，并實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)。

    除了加強(qiáng)買方投顧體系建設(shè)外，金融機(jī)構(gòu)還可以加大創(chuàng)新金融產(chǎn)品開發(fā)力度、完善權(quán)益投資以及固收類投資布局、增加另類資產(chǎn)配置，這既有利于滿足投資者的多樣化投資需求，也有利于培育長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資的市場(chǎng)氛圍。另外，一系列降費(fèi)讓利措施也將提升投資者的獲得感和投資體驗(yàn)。2023年12月8日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)公開募集證券投資基金證券交易管理的規(guī)定》，在降低交易傭金，提升投資者獲得感的基礎(chǔ)上，強(qiáng)調(diào)禁止將銷售傭金納入公募基金傭金分配范圍，引導(dǎo)基金行業(yè)樹立投資者利益優(yōu)先的價(jià)值導(dǎo)向。

    第三，投資者保護(hù)是資本市場(chǎng)的一項(xiàng)重要議題，證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)在這方面應(yīng)充分發(fā)揮重要作用。只有充分保障投資者的合法權(quán)益，才能吸引更多投資者參與到證券市場(chǎng)中，更好地促進(jìn)金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的良性循環(huán)。當(dāng)前，股市已經(jīng)成為居民配置資產(chǎn)的重要渠道，但相比機(jī)構(gòu)投資者，個(gè)人投資者尤其是中小投資者在信息、資金、工具運(yùn)用等方面存在劣勢(shì)。金融機(jī)構(gòu)可以在投資者適當(dāng)性管理、投資者教育、金融產(chǎn)品信息披露、機(jī)構(gòu)量化與高頻交易的信息披露等方面有所作為。

    此外，中長(zhǎng)期資金對(duì)于維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定、增強(qiáng)投資者信心具有積極作用，包括公募基金在內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)應(yīng)該擔(dān)當(dāng)起“耐心資本”的職責(zé)，踐行長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資理念。筆者相信，隨著一系列資本市場(chǎng)改革組合拳效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，市場(chǎng)有望構(gòu)建投融資平衡、投資者利益得到更多保障的良好生態(tài)。