退市新規(guī)凸顯對財務造假“零容忍”

    吳曉璐

    4月12日，證監(jiān)會發(fā)布《關于嚴格執(zhí)行退市制度的意見》（以下簡稱《意見》），滬深交易所修訂完善相關退市規(guī)則，并公開征求意見。證監(jiān)會啟動新一輪退市制度改革。

    此次修訂，進一步嚴格強制退市標準，對重大違法強制退市、財務類退市、規(guī)范類退市和交易類退市四類強制退市指標進行優(yōu)化完善，突出對財務造假、內控失效等亂象的打擊，同時收緊財務類退市指標，削減“殼”公司價值。

    其中，針對財務造假的重大違法強制退市指標修訂，是此次改革重點和亮點，凸顯監(jiān)管部門“零容忍”打擊財務造假的決心。

    首先，此次修訂細化了“造假金額+造假比例”退市標準，通過調低財務造假退市門檻，新增一年嚴重造假、多年連續(xù)造假退市等退市情形，為財務造假劃出多條“紅線”，提升了上市公司財務造假退市的概率。

    現行的財務造假退市指標是“連續(xù)2年造假金額5億元以上+超過50%（造假金額占相應年度營業(yè)收入或年度凈利潤、年度利潤總額、期末凈資產合計金額的比例，下同）”，此次修訂調整為“1年造假2億元以上+超過30%”“連續(xù)2年造假3億元以上+超過20%”“連續(xù)3年及以上造假”，財務造假退市觸點增多。

    其次，對于未觸及退市指標的財務造假，監(jiān)管也絕不輕饒。凡是行政處罰認定公司財務造假的，無論金額大小，均需被實施ST，實現對財務造假打擊全覆蓋。

    最后，對于新證券法實施后，在“零容忍”高壓態(tài)勢下，依舊不收手、長年說假話做假賬的公司，證監(jiān)會將采取倒追3年。

    此次財務造假退市指標設置過渡期，進行新老劃斷。對于1年、連續(xù)2年的財務造假退市指標，以2024年度為首個起算年度。但是，對于連續(xù)3年財務造假退市指標，以2020年度為首個起算年度。也就是說，在退市新規(guī)生效后，證監(jiān)會發(fā)布的行政處罰事先告知書認定公司在2020年度至2022年度（以及之后連續(xù)三年）存在財務造假，公司將被直接清除出市場。

    財務造假尤其是多年系統性造假，嚴重破壞市場誠信基礎，侵害投資者合法權益。此次退市制度改革，加大對財務造假公司的出清力度，將對財務造假行為產生強有力威懾。

    未來，隨著優(yōu)勝劣汰加速，資本市場將激濁揚清，營造良好市場生態(tài)。