限售股解禁再迎高峰 私募普遍淡定應(yīng)對(duì)

    受定增股份到期解禁、次新股限售到期等因素影響，未來(lái)一到三個(gè)月，A股市場(chǎng)將再次迎來(lái)限售股解禁的一輪高峰，其中僅未來(lái)一個(gè)月內(nèi)的限售股解禁規(guī)模就高達(dá)5128億元（按6月6日最新收盤(pán)價(jià)計(jì)算）。值得注意的是，盡管近期A股市場(chǎng)整體盤(pán)局難改、少數(shù)遭遇限售股解禁的個(gè)股股價(jià)表現(xiàn)欠佳，但目前私募對(duì)于未來(lái)一段時(shí)間限售股解禁對(duì)市場(chǎng)影響的解讀，整體仍相對(duì)積極。

    未來(lái)一月解禁規(guī)模超5000億

    來(lái)自財(cái)匯大數(shù)據(jù)終端的最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至6月6日收盤(pán)，未來(lái)一個(gè)月內(nèi)（6月7日至7月6日）A股市場(chǎng)共計(jì)將有151家上市公司有限售股解禁。按照最新收盤(pán)價(jià)計(jì)算，相關(guān)限售股解禁總市值規(guī)模高達(dá)5128億元。與此同時(shí)，從未來(lái)三個(gè)月的時(shí)間維度來(lái)看，全市場(chǎng)總計(jì)有367家上市公司有限售股解禁，合計(jì)市值8047億元。整體來(lái)看，目前A股市場(chǎng)在未來(lái)三個(gè)月，整體面臨較高的限售股解禁壓力，其中未來(lái)一個(gè)月的解禁壓力最為突出。

    日前，包鋼股份逾96億股非公開(kāi)發(fā)行限售股上市流通并出現(xiàn)短期股價(jià)沖擊，未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，類似包鋼股份等解禁規(guī)模較大的個(gè)股為數(shù)不少。例如，中國(guó)核電6月11日將有超過(guò)113億股限售股解禁，最新解禁市值近700億元；7月2日綠地控股解禁逾89億股，解禁市值超500億元；國(guó)泰君安（17.72-1.66%）6月26日解禁27.83億股，解禁市值超400億元。

    私募解讀相對(duì)淡定

    對(duì)于未來(lái)一段時(shí)間A股市場(chǎng)即將迎來(lái)的新一輪個(gè)股解禁潮，私募普遍認(rèn)為，考慮到限售股解禁減持政策將顯著限制潛在到期限售股的減持速度，而目前A股整體估值支撐因素較為突出，其對(duì)市場(chǎng)的整體壓力預(yù)計(jì)總體相對(duì)有限。而具體到對(duì)個(gè)股股價(jià)的影響上，多家私募認(rèn)為，盡管解禁市值較大的個(gè)股可能會(huì)有短期股價(jià)壓力，但基本面因素更值得關(guān)注。

    上海聯(lián)創(chuàng)永泉基金經(jīng)理?xiàng)铉鞅硎荆M管限售股解禁可能會(huì)對(duì)部分相關(guān)個(gè)股股價(jià)帶來(lái)一定不利影響，但對(duì)全市場(chǎng)的壓力相對(duì)有限。就目前諸如四大行等權(quán)重藍(lán)籌的PB、ROE、分紅率等估值因素來(lái)看，當(dāng)前A股市場(chǎng)的估值支撐因素，仍顯著大于類似限售股解禁等帶來(lái)的壓力。

    磐耀資產(chǎn)總經(jīng)理辜若飛也分析認(rèn)為，限售股解禁對(duì)A股市場(chǎng)的影響不會(huì)很大。一方面，本輪限售股解禁高峰期，大致可以定位在去年的三季度到今年的三季度，這一輪解禁洪峰已經(jīng)過(guò)去大半；另一方面，目前限售股解禁有政策限制減持的速度，因此限售股解禁對(duì)市場(chǎng)的短期沖擊不會(huì)特別強(qiáng)烈。

    楊琪則認(rèn)為，限售股解禁之后是否會(huì)產(chǎn)生較大拋壓以及市場(chǎng)的潛在承接情況，主要還要看相關(guān)個(gè)股的質(zhì)地。他以去年四季度有大規(guī)模限售股解禁的某中盤(pán)銀行股舉例稱，盡管解禁日前后該銀行股整體股價(jià)出現(xiàn)短期急跌，但從解禁之后至今該股的股價(jià)表現(xiàn)來(lái)看，公司基本面因素對(duì)該股的股價(jià)仍然起到了主導(dǎo)作用。在此背景下，如果出于回避短期風(fēng)險(xiǎn)的角度，投資者可以暫且回避有解禁市值較大的個(gè)股，但這一因素對(duì)于相關(guān)個(gè)股中長(zhǎng)期股價(jià)的利空影響則不宜高估。

    辜若飛表示，從規(guī)避潛在風(fēng)險(xiǎn)的角度來(lái)看，投資者應(yīng)當(dāng)立足于上市公司的基本面分析。優(yōu)秀的公司并不懼怕解禁沖擊，有價(jià)值的個(gè)股仍將受到市場(chǎng)資金的追捧。