嘉實基金歸凱：看好以軟件和互聯(lián)網(wǎng)為代表的“軟科技”板塊

    本報記者 王寧

    2月18日，牛年首個交易日，A股喜迎“開門紅”，不過滬深兩市分化明顯，頭部基金公司和優(yōu)秀基金經(jīng)理所領銜的基金產(chǎn)品價格也在屢創(chuàng)新高。展望后市，嘉實基金歸凱表示，對A股市場并不特別悲觀，首先企業(yè)盈利有不錯的增長，盡管有些資產(chǎn)估值相對偏高，流動性會逐步回歸穩(wěn)健，但無論是順周期還是成長，還是要靠業(yè)績兌現(xiàn)?？傊?，分化會是市場常態(tài)。

    歸凱分析表示，經(jīng)濟發(fā)展的模式會和過去20年不同。過去20年是重工業(yè)的時代，依靠房地產(chǎn)和基建來驅(qū)動經(jīng)濟發(fā)展。如今，重工業(yè)模式的投資效率不斷下滑，傳統(tǒng)模式難以為繼。未來經(jīng)濟的發(fā)展，必然需要消費和科技創(chuàng)新。有了這個長期的結(jié)論，投資就有了指導意義。在投資領域上，歸凱主要圍繞四大領域展開：大消費、大健康、大制造和科技創(chuàng)新。其中，消費行業(yè)屬于通脹模型，具備長期成長性，拉長時間看會帶來很多投資機會；從供給端看，醫(yī)藥的創(chuàng)新永遠無法滿足人類對健康的不斷追求，行業(yè)本身的技術(shù)升級是沒有天花板的。

    目前歸凱更看好以軟件和互聯(lián)網(wǎng)為代表的“軟科技”。他表示，科技投資也有自身的產(chǎn)業(yè)規(guī)律：每一輪技術(shù)創(chuàng)新周期先是硬件的基礎設施和產(chǎn)品創(chuàng)新，然后是軟件應用，最后是商業(yè)模式的創(chuàng)新。科技股投資，需要和技術(shù)創(chuàng)新周期契合，效果才會比較好。而先進制造業(yè)，首先受益于經(jīng)濟復蘇，特別是國內(nèi)公司在疫情中進入了新的供應鏈體系，而此輪制造業(yè)復蘇同時又伴隨著技術(shù)升級，形成了較強的向上力量。

（編輯 喬川川）