道達(dá)投資手記：“抱團(tuán)股”遭一記悶棍 如何應(yīng)對？

    昨天的市場，無疑又是給“抱團(tuán)股”一記悶棍。貴州茅臺跌了近7%。再看看跌幅榜，全是我們熟悉的公司，白酒、醫(yī)藥、眼科、家電、物流，各種“茅”紛紛遭遇重挫。

    而另一邊，以有色金屬、黑色金屬、煤炭、化工為代表的周期類個股則炒得熱火朝天。

    市場的變化，我們不能熟視無睹。盡管依舊堅持對優(yōu)質(zhì)公司的價值投資，可是當(dāng)調(diào)整襲來時，我們該如何應(yīng)對？

    節(jié)前信心滿滿，節(jié)后挨了一記悶棍。對于接下來的市場，我們不要過于悲觀，前一段時間，大家的日子可能都過得太舒服了，現(xiàn)在調(diào)整一下，難道不是很正常的事情嗎？

    大盤可能還會調(diào)整，甚至調(diào)整的時間還相對較長。今年大家不妨降低一些預(yù)期，收拾好心情，調(diào)整好心態(tài)，耐心等待市場的重新復(fù)蘇。

    貴州茅臺放量殺跌

    上周兩個交易日，指數(shù)都在漲，但“抱團(tuán)股”的下跌已經(jīng)開始。昨天是牛年行情的第三個交易日，以放量的方式延續(xù)調(diào)整。滬市成交近6000億元，深市成交近7000億元，是近幾個月以來的天量。

    市場放巨量，必然有大事發(fā)生。我們來看看，放巨量的都是哪些公司。滬市成交第一的是“抱團(tuán)股”的“老大哥”貴州茅臺，昨天成交185億元，這也是茅臺的歷史天量成交額。與此同時，貴州茅臺大跌近7%，從上周四的高點(diǎn)2627元算起，到昨天累計跌了13%左右。

    從貴州茅臺2019年以來的日K線圖可以發(fā)現(xiàn)，基本上每次出現(xiàn)成交天量當(dāng)天，都是收陰線，而在放巨量殺跌之后，有時候是宣告階段性調(diào)整結(jié)束，有時候也可能是宣告一次階段性調(diào)整的開始。

    考慮到今年春節(jié)假期之前貴州茅臺上漲過快的情況，那么昨天的放量殺跌，可能意味著茅臺這一次的調(diào)整不會簡簡單單幾天就結(jié)束，調(diào)整的時間可能會以月來計算，但是往下還有多少跌幅，確實(shí)不好說。

    貴州茅臺如果陷入較長時間的調(diào)整，那么對前期高度抱團(tuán)的各種“茅”來說，顯然是一個不好的信號。昨天，白酒股全線大跌，醫(yī)藥、新能源等也是如此。

    除了貴州茅臺外，五糧液成交133億元，新能源龍頭陽光電源成交109億元，隆基股份成交101億元，比亞迪成交也過百億元。這些股票全部大跌。

    總的來說，去年最風(fēng)光的那一大批股票，有可能面臨一個相對痛苦的階段。但是，我覺得，這也并不代表我們所崇尚的價值投資要被市場拋棄，這只不過是前期漲得太多，估值提升較快之后的一個階段性修復(fù)。

    達(dá)哥以前曾經(jīng)說過，投資，不可能是一件讓人輕輕松松、快快樂樂就能賺大錢的事。就算是價值投資，就算是與機(jī)構(gòu)為伍抱團(tuán)投資，同樣要忍受各種痛苦。當(dāng)白馬股大漲的時候，不是同樣會忍受孤獨(dú)嗎？

    機(jī)構(gòu)或布局周期股

    回到剛才說的放巨量，紫金礦業(yè)連續(xù)兩天放巨量，上周五成交138億元，昨天又成交152億元，而且天天大漲創(chuàng)新高。另外，洛陽鉬業(yè)成交74億元，還有其他有色煤炭的資源股也都明顯放量。

    大跌的股票放巨量，大漲的股票也放巨量，其實(shí)已經(jīng)很能說明問題了，掌握重金的機(jī)構(gòu)，它們的排兵布陣正在發(fā)生變化。面對這種變化，我們?nèi)绾螒?yīng)對？

    其實(shí)，大家的疑問很簡單，剛剛才轉(zhuǎn)換思路開始抱團(tuán)了，結(jié)果現(xiàn)在“抱團(tuán)股”又出現(xiàn)明顯調(diào)整趨勢，是否應(yīng)該又把思路轉(zhuǎn)換回去？

    我個人的看法是，對于優(yōu)質(zhì)賽道的真正核心龍頭公司，并不建議輕易丟掉手中的籌碼，這種調(diào)整是可以忍受的。今年新發(fā)行了幾千億元的新基金，如果核心龍頭股調(diào)整多了，難道他們不會買嗎？

    而有些“抱團(tuán)股”并非各自領(lǐng)域的真正領(lǐng)頭羊，對于這類公司，可以考慮調(diào)整倉位。原因很簡單，機(jī)構(gòu)也會進(jìn)行這樣的調(diào)整。

    如果對“抱團(tuán)股”降低了倉位，那么換出來的資金就有必要選擇新的方向了。我已經(jīng)說過，對于海外通脹預(yù)期的提升，資源股開始再度活躍，這種階段性的機(jī)會不能視而不見，低估值的有色、化工、煤炭、銀行等周期類個股，都是機(jī)構(gòu)布局的方向。