配額充足壓制碳價 中長期上漲大勢所趨

    7月19日，全國碳市場碳排放配額收盤價報52.30元/噸，較前一交易日上漲2.09%，日內(nèi)價格在52.08元/噸至53.00元/噸之間波動，全天成交量13.08萬噸，成交額684.12萬元。

    業(yè)內(nèi)人士表示，目前碳排放配額供應(yīng)充足，多為免費發(fā)放，市場供需總體平衡，價格短期預(yù)計難以超過60元/噸；長期看，隨著降碳計劃推進，免費配額將收緊，碳價上漲是大勢所趨。

    初期配額供應(yīng)充足

    在全國碳市場運行初期，考慮到目前僅納入電力行業(yè)共計2162家企業(yè)被納入配額分配名單。

    “初期全國碳市場交易主體較為單一，均為煤電企業(yè)。這些企業(yè)對碳排放配額的需求較為一致。在現(xiàn)階段，預(yù)計不會有煤電企業(yè)在市場大量投放配額。”東證衍生品研究院大宗商品研究主管金曉對中國證券報記者分析。他預(yù)計，年內(nèi)碳配額價格區(qū)間可能會在40元/噸至60元/噸之間。

    與其他大宗商品一樣，碳排放配額價格主要是由配額自身供需所決定的。在需求穩(wěn)定的前提下，目前，影響碳配額價格最主要因素是配額下發(fā)量。

    “在碳市場運行前期，碳配額下發(fā)以免費為主，將適時引入有償配額。目前，企業(yè)在自身配額能滿足生產(chǎn)排放需求的前提下對購買配額的需求不大，因此碳排放配額價格將較穩(wěn)定。”卓創(chuàng)資訊研究院分析師趙渤文對中國證券報記者表示，預(yù)測交易區(qū)間將在35元/噸至60元/噸之間波動。

    我國碳排放配額分配的緊缺程度與行業(yè)基準值有很大關(guān)系。“對排放標準低于行業(yè)基準值的企業(yè)來說，實際供電值或供熱值越高，配額將越富裕。對高于行業(yè)基準值的企業(yè)來說，實際供電值或供熱值越高，配額將越短缺。”金曉進一步分析，從生態(tài)環(huán)境部發(fā)布的《2019-2020全國碳排放交易配額總量設(shè)定與分配實施方案（發(fā)電企業(yè)）》來看，配額目前不會出現(xiàn)極度緊張的情況。

    不過，長期來看，隨著降碳計劃推進，免費配額將隨之收緊。

    碳價難現(xiàn)暴漲行情

    雖然在碳配額供給充足背景下，市場對短期碳價預(yù)期穩(wěn)定。從長期看，我國推進碳達峰、碳中和的步伐堅定，按照當前100億噸/年的碳排放量看，對企業(yè)有很高的減碳要求。

    消除因減碳造成的成本上漲，讓積極減碳的企業(yè)更具優(yōu)勢將是能源政策的重要導(dǎo)向。從成本核算角度看，趙渤文舉例分析，當煤電現(xiàn)有成本+碳排放成本>新能源發(fā)電成本時，新能源發(fā)電便可借助成本優(yōu)勢成為主流。

    按照國際成熟市場標準，目前歐洲碳配額價格約在380元人民幣/噸。“按照當前的技術(shù)水平測算，若想推動新能源、新技術(shù)生產(chǎn)方式在成本端優(yōu)勢大于傳統(tǒng)高碳排放生產(chǎn)，需要碳排放配額價格超過300元/噸。但這個價格也將隨著新技術(shù)進步而減小。”趙渤文說。

    對目前國內(nèi)外碳配額定價懸殊狀況，他表示：“要給重點排放企業(yè)和行業(yè)時間。前期碳排放配額下發(fā)充足，能基本滿足大多數(shù)企業(yè)生產(chǎn)排放需求，碳價自然較低。歐洲大多數(shù)國家為發(fā)達國家，經(jīng)濟發(fā)達，無發(fā)展壓力，大多已實現(xiàn)碳達峰目標，排放難度較我國低。歐洲碳市場運行已久，經(jīng)過逐步減排縮減配額帶動碳價逐步上漲。”

    “我國碳排放權(quán)交易仍處于初級階段。在不同階段，不同地區(qū)的碳價有所不同也是非常正常的，因為缺乏跨區(qū)域套利機制。”金曉分析，目前，全球主要碳排放交易市場大多是區(qū)域性的。我國碳價中長期上漲是大勢所趨，但是碳價難以出現(xiàn)暴漲行情，國內(nèi)碳價與海外碳價差異將長期存在。

    能源消費結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型勢在必行

    2020年，我國二氧化碳排放總量約為105億噸，約占全球三分之一，其中能源、鋼鐵、建筑分別以約46億噸、19億噸、13億噸位居分行業(yè)排放量的前列。

    貝恩公司資深全球合伙人、大中華區(qū)可持續(xù)發(fā)展業(yè)務(wù)主席陸浩文對中國證券報記者表示，為順利推進碳減排政策落地，中國能源消費領(lǐng)域結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型勢在必行。預(yù)計到2050年的中國終端能源需求中，電力占比將大幅提升至約60%（該比例在2020年僅約30%），與之對應(yīng)，發(fā)電能源結(jié)構(gòu)中的化石燃料需求占比將從2020年約70%下降至2050年的約25%。

    全國碳交易市場目前分為全國版和地方試點版。“就像電力行業(yè)，在地方試點成熟后就轉(zhuǎn)到全國交易的平臺，地方不再進行電力行業(yè)碳配額交易，其他行業(yè)‘成熟一個，納入一個’，建材、有色、石化等行業(yè)也在積極謀劃，隨時準備進入全國碳市場。”趙渤文告訴中國證券報記者，在全國碳市場運行正常，納入所有重點排放行業(yè)后，收縮碳排放權(quán)配額、引入有償配額等措施將有序執(zhí)行，屆時市場對配額需求的增長將推動碳價上漲。

    趙渤文表示，碳排放配額作為一種產(chǎn)品在碳市場中流通，除重點排放單位外，符合條件的機構(gòu)和個人也被允許參與碳市場。“隨著碳排放權(quán)交易被社會所認可，碳配額將可作為資產(chǎn)進行抵押、融資、回購等操作，金融力量的參與也將影響配額價格變化。”