新型毒株奧密克戎將影響A股？機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)僅有短期沖擊

    南非發(fā)現(xiàn)新變異株奧密克戎正引起市場(chǎng)密切關(guān)注。上周五，全球大類資產(chǎn)因?qū)ψ儺惒《緭?dān)憂出現(xiàn)了劇烈波動(dòng)：11月26日美油WTI下跌13.1%，創(chuàng)去年4月以來(lái)最大單日跌幅，英法德主要股指跌幅均超過(guò)3.5%，美股道指下跌超過(guò)2.5%，避險(xiǎn)資產(chǎn)美債與黃金微漲。

    不過(guò)，周末的機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)普遍認(rèn)為，雖然新的變異毒株的傳播力度和破壞力還不明朗，鑒于國(guó)內(nèi)防控經(jīng)驗(yàn)與全球疫情的歷史演繹，無(wú)需過(guò)度擔(dān)心其對(duì)資本市場(chǎng)的沖擊。新毒株短期或?qū)股情緒有沖擊，但也反而會(huì)帶來(lái)布局跨年藍(lán)籌行情的機(jī)會(huì)。

    新型毒株對(duì)市場(chǎng)影響有限

    日前，南非發(fā)現(xiàn)新變異株奧密克戎引起市場(chǎng)普遍關(guān)注，受此影響，全球金融市場(chǎng)一度出現(xiàn)震蕩。不過(guò)，重視疫情風(fēng)險(xiǎn)，無(wú)需過(guò)度恐慌，是多數(shù)機(jī)構(gòu)對(duì)變異毒株影響的判斷。

    國(guó)泰君安證券策略團(tuán)隊(duì)表示，總體來(lái)看，對(duì)此輪變異病毒風(fēng)險(xiǎn)仍需動(dòng)態(tài)觀察，但無(wú)需過(guò)度擔(dān)心其對(duì)資本市場(chǎng)的沖擊。

    浙商證券策略團(tuán)隊(duì)表示，復(fù)盤(pán)歷史數(shù)據(jù)可見(jiàn)，基于市場(chǎng)的學(xué)習(xí)效應(yīng)，此前新冠變異毒株對(duì)市場(chǎng)的影響，在性質(zhì)上都遠(yuǎn)不及2020年2月新冠疫情首次發(fā)生時(shí)的影響。往往是以3至5天的情緒面沖擊為主，而后，市場(chǎng)很快得到修復(fù)。

    展望后市，浙商證券認(rèn)為：一方面，就全球來(lái)看，奧密克戎毒株或修正此前全球市場(chǎng)對(duì)疫情防控較為樂(lè)觀的預(yù)期，歐美等地防疫措施的再次收緊意味著全球四季度經(jīng)濟(jì)或受一定影響。另一方面，基于國(guó)內(nèi)嚴(yán)格的防疫舉措，新毒株出現(xiàn)對(duì)A股影響較小，預(yù)計(jì)市場(chǎng)有望較快消化情緒影響。

    安信證券首席策略分析師陳果則認(rèn)為，對(duì)A股來(lái)說(shuō)，每一輪全球疫情中，不同地區(qū)發(fā)生的不同程度的疫情，對(duì)A股的影響也并不相同：如發(fā)生在歐美的疫情主要影響消費(fèi)需求，且可能帶來(lái)全球流動(dòng)性寬松；發(fā)生在印度、東南亞地區(qū)的疫情則可能影響生產(chǎn)，對(duì)供應(yīng)鏈造成干擾。因此，相比于預(yù)測(cè)，對(duì)當(dāng)前疫情發(fā)展的觀察更為重要。

    安信證券表示，就目前來(lái)看，新的變異毒株的傳播力度和破壞力還不明朗，因此研判其影響為“中性”，但市場(chǎng)不確定性有所上升，建議多看少動(dòng)，以觀望等待為主，即等待新一輪疫情的影響范圍、破壞力和政策應(yīng)對(duì)逐步清晰。

    短期沖擊或帶來(lái)布局機(jī)會(huì)

    還有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，新毒株對(duì)市場(chǎng)短期沖擊或?qū)?lái)布局機(jī)會(huì)。

    中信證券策略團(tuán)隊(duì)表示，新毒株擾動(dòng)市場(chǎng)情緒，疫情發(fā)展趨勢(shì)暫不明朗，或?qū)⒀泳徍Ｍ馊后w免疫進(jìn)程。預(yù)計(jì)新毒株對(duì)海外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來(lái)的潛在影響明顯高于對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響，因而，我國(guó)的權(quán)益資產(chǎn)和利率債對(duì)海外投資者的吸引力預(yù)計(jì)會(huì)增強(qiáng)。

    具體而言，中信證券認(rèn)為，外資對(duì)A股的增配可能提速，原因包括：海外貨幣寬松退出節(jié)奏可能受新毒株影響而放緩，美元流動(dòng)性寬松期被拉長(zhǎng)，美元可能走弱。歐美主要股指的動(dòng)態(tài)PE分位數(shù)處于65%至85%的區(qū)間，而滬深300和恒生指數(shù)的動(dòng)態(tài)PE處于中位數(shù)附近，估值吸引力更強(qiáng)。

    中金公司同樣表示，在疫情新變數(shù)之下，A股可能比海外市場(chǎng)相對(duì)更具韌性，內(nèi)部穩(wěn)增長(zhǎng)的政策預(yù)期可能是主導(dǎo)市場(chǎng)表現(xiàn)的更關(guān)鍵因素。

    年底布局“春季躁動(dòng)”行情

    中泰證券策略團(tuán)隊(duì)表示，在新型新冠病毒對(duì)市場(chǎng)的沖擊之外，近期全球資產(chǎn)波動(dòng)真正的主線是油價(jià)下跌、美元強(qiáng)勢(shì)。本輪新冠變異病毒的沖擊下，市場(chǎng)雖按慣性思維預(yù)期“寬松延續(xù)”，但預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)很難有寬松表態(tài)。

    中泰證券表示，短期看，美聯(lián)儲(chǔ)鷹派及美元強(qiáng)勢(shì)可能引發(fā)A股調(diào)整。但長(zhǎng)期來(lái)看，年底原油價(jià)格或?qū)⑵蠓€(wěn)，全球通脹壓力或階段性緩解，這有望打開(kāi)國(guó)內(nèi)“跨周期調(diào)節(jié)”的政策空間。年底或是布局明年一季度行情的最好機(jī)會(huì)，建議可逢低布局明年四大主線板塊：新能源、軍工/半導(dǎo)體、種植、券商財(cái)富管理。

    中信證券策略團(tuán)隊(duì)則認(rèn)為，年底機(jī)構(gòu)存量博弈下，藍(lán)籌主線將更明確。不少機(jī)構(gòu)內(nèi)部考核都在11月末截止，機(jī)構(gòu)排名對(duì)市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性擾動(dòng)高點(diǎn)已過(guò)，除極少數(shù)排名靠前的產(chǎn)品還需年底沖刺外，絕大部分產(chǎn)品12月的主要任務(wù)是為明年布局。

    從基本面角度看，今年壓制因素的邊際改善催化的亮點(diǎn)在2022年上半年將逐步顯現(xiàn)，主要體現(xiàn)在中游制造壓力緩解和消費(fèi)板塊的修復(fù)，料將成為市場(chǎng)持續(xù)關(guān)注的熱點(diǎn)。從相對(duì)收益的角度看，今年相對(duì)配置比例降低、估值處于低位、流通市值較大，且明年有修復(fù)空間的板塊配置性價(jià)比更高。