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新型毒株奧密克戎將影響A股?機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)僅有短期沖擊

2021-11-29 06:30  來(lái)源:上海證券報(bào)

    南非發(fā)現(xiàn)新變異株奧密克戎正引起市場(chǎng)密切關(guān)注。上周五,全球大類資產(chǎn)因?qū)ψ儺惒《緭?dān)憂出現(xiàn)了劇烈波動(dòng):11月26日美油WTI下跌13.1%,創(chuàng)去年4月以來(lái)最大單日跌幅,英法德主要股指跌幅均超過(guò)3.5%,美股道指下跌超過(guò)2.5%,避險(xiǎn)資產(chǎn)美債與黃金微漲。

    不過(guò),周末的機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)普遍認(rèn)為,雖然新的變異毒株的傳播力度和破壞力還不明朗,鑒于國(guó)內(nèi)防控經(jīng)驗(yàn)與全球疫情的歷史演繹,無(wú)需過(guò)度擔(dān)心其對(duì)資本市場(chǎng)的沖擊。新毒株短期或?qū)股情緒有沖擊,但也反而會(huì)帶來(lái)布局跨年藍(lán)籌行情的機(jī)會(huì)。

    新型毒株對(duì)市場(chǎng)影響有限

    日前,南非發(fā)現(xiàn)新變異株奧密克戎引起市場(chǎng)普遍關(guān)注,受此影響,全球金融市場(chǎng)一度出現(xiàn)震蕩。不過(guò),重視疫情風(fēng)險(xiǎn),無(wú)需過(guò)度恐慌,是多數(shù)機(jī)構(gòu)對(duì)變異毒株影響的判斷。

    國(guó)泰君安證券策略團(tuán)隊(duì)表示,總體來(lái)看,對(duì)此輪變異病毒風(fēng)險(xiǎn)仍需動(dòng)態(tài)觀察,但無(wú)需過(guò)度擔(dān)心其對(duì)資本市場(chǎng)的沖擊。

    浙商證券策略團(tuán)隊(duì)表示,復(fù)盤(pán)歷史數(shù)據(jù)可見(jiàn),基于市場(chǎng)的學(xué)習(xí)效應(yīng),此前新冠變異毒株對(duì)市場(chǎng)的影響,在性質(zhì)上都遠(yuǎn)不及2020年2月新冠疫情首次發(fā)生時(shí)的影響。往往是以3至5天的情緒面沖擊為主,而后,市場(chǎng)很快得到修復(fù)。

    展望后市,浙商證券認(rèn)為:一方面,就全球來(lái)看,奧密克戎毒株或修正此前全球市場(chǎng)對(duì)疫情防控較為樂(lè)觀的預(yù)期,歐美等地防疫措施的再次收緊意味著全球四季度經(jīng)濟(jì)或受一定影響。另一方面,基于國(guó)內(nèi)嚴(yán)格的防疫舉措,新毒株出現(xiàn)對(duì)A股影響較小,預(yù)計(jì)市場(chǎng)有望較快消化情緒影響。

    安信證券首席策略分析師陳果則認(rèn)為,對(duì)A股來(lái)說(shuō),每一輪全球疫情中,不同地區(qū)發(fā)生的不同程度的疫情,對(duì)A股的影響也并不相同:如發(fā)生在歐美的疫情主要影響消費(fèi)需求,且可能帶來(lái)全球流動(dòng)性寬松;發(fā)生在印度、東南亞地區(qū)的疫情則可能影響生產(chǎn),對(duì)供應(yīng)鏈造成干擾。因此,相比于預(yù)測(cè),對(duì)當(dāng)前疫情發(fā)展的觀察更為重要。

    安信證券表示,就目前來(lái)看,新的變異毒株的傳播力度和破壞力還不明朗,因此研判其影響為“中性”,但市場(chǎng)不確定性有所上升,建議多看少動(dòng),以觀望等待為主,即等待新一輪疫情的影響范圍、破壞力和政策應(yīng)對(duì)逐步清晰。

    短期沖擊或帶來(lái)布局機(jī)會(huì)

    還有機(jī)構(gòu)認(rèn)為,新毒株對(duì)市場(chǎng)短期沖擊或?qū)?lái)布局機(jī)會(huì)。

    中信證券策略團(tuán)隊(duì)表示,新毒株擾動(dòng)市場(chǎng)情緒,疫情發(fā)展趨勢(shì)暫不明朗,或?qū)⒀泳徍M馊后w免疫進(jìn)程。預(yù)計(jì)新毒株對(duì)海外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來(lái)的潛在影響明顯高于對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響,因而,我國(guó)的權(quán)益資產(chǎn)和利率債對(duì)海外投資者的吸引力預(yù)計(jì)會(huì)增強(qiáng)。

    具體而言,中信證券認(rèn)為,外資對(duì)A股的增配可能提速,原因包括:海外貨幣寬松退出節(jié)奏可能受新毒株影響而放緩,美元流動(dòng)性寬松期被拉長(zhǎng),美元可能走弱。歐美主要股指的動(dòng)態(tài)PE分位數(shù)處于65%至85%的區(qū)間,而滬深300和恒生指數(shù)的動(dòng)態(tài)PE處于中位數(shù)附近,估值吸引力更強(qiáng)。

    中金公司同樣表示,在疫情新變數(shù)之下,A股可能比海外市場(chǎng)相對(duì)更具韌性,內(nèi)部穩(wěn)增長(zhǎng)的政策預(yù)期可能是主導(dǎo)市場(chǎng)表現(xiàn)的更關(guān)鍵因素。

    年底布局“春季躁動(dòng)”行情

    中泰證券策略團(tuán)隊(duì)表示,在新型新冠病毒對(duì)市場(chǎng)的沖擊之外,近期全球資產(chǎn)波動(dòng)真正的主線是油價(jià)下跌、美元強(qiáng)勢(shì)。本輪新冠變異病毒的沖擊下,市場(chǎng)雖按慣性思維預(yù)期“寬松延續(xù)”,但預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)很難有寬松表態(tài)。

    中泰證券表示,短期看,美聯(lián)儲(chǔ)鷹派及美元強(qiáng)勢(shì)可能引發(fā)A股調(diào)整。但長(zhǎng)期來(lái)看,年底原油價(jià)格或?qū)⑵蠓€(wěn),全球通脹壓力或階段性緩解,這有望打開(kāi)國(guó)內(nèi)“跨周期調(diào)節(jié)”的政策空間。年底或是布局明年一季度行情的最好機(jī)會(huì),建議可逢低布局明年四大主線板塊:新能源、軍工/半導(dǎo)體、種植、券商財(cái)富管理。

    中信證券策略團(tuán)隊(duì)則認(rèn)為,年底機(jī)構(gòu)存量博弈下,藍(lán)籌主線將更明確。不少機(jī)構(gòu)內(nèi)部考核都在11月末截止,機(jī)構(gòu)排名對(duì)市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性擾動(dòng)高點(diǎn)已過(guò),除極少數(shù)排名靠前的產(chǎn)品還需年底沖刺外,絕大部分產(chǎn)品12月的主要任務(wù)是為明年布局。

    從基本面角度看,今年壓制因素的邊際改善催化的亮點(diǎn)在2022年上半年將逐步顯現(xiàn),主要體現(xiàn)在中游制造壓力緩解和消費(fèi)板塊的修復(fù),料將成為市場(chǎng)持續(xù)關(guān)注的熱點(diǎn)。從相對(duì)收益的角度看,今年相對(duì)配置比例降低、估值處于低位、流通市值較大,且明年有修復(fù)空間的板塊配置性價(jià)比更高。

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